2017年4月27日，布丁酒店浙江股份有限公司（以下按证券简称：布丁股份，股票代码：839121）发布2016年度报告：报告期内，实现营业收入4.12亿元, 同比下降1.79%；实现净利润-1655.98万元，同比下降736.35%。

造成营收和净利润下降的主要原因在于：营改增带来的影响以及由于杭州地区受G20峰会影响，安保等方面核查严格等因素带来的冲击。此外，新开直营店、服务费、所得税费等相关费用的增加。

另外，报告期内，出租率下降0.8%、平均房价提升2.0元，Revpar年度同比提升0.4元，提升原因主要是房价的提升；毛利率为18.99%，同比下降3.68%，主要原因是营收同比下降、以及2016年新建智尚品牌直营店产生筹建费用同比增加、房租到期续约成本上涨、人工工资上涨等。

布丁股份于2016年10月17日以协议转让的方式正式挂牌新三板。布丁股份主营业务为经济型连锁酒店的经营及管理，致力于成为最受年轻消费者喜爱的时尚酒店集团。目前公司旗下拥有包括布丁酒店（Podinn，创办于2007年）、智尚酒店（Zhotels，创办于2013年）、漫果连锁公寓（Mangirl Apartment，创办于2014年）和驿佰居•布丁酒店（Pod Motel，创办于2014年）等在内的4个酒店品牌。根据布丁股份在2016年7月29日发布的《公开转让说明书》中披露的数据估算，截止本报告期内，有超过500家门店。

报告期内，布丁股份有存量会员2733万，其中2016年发展会员633万。主营业务按照产品来分析，主要分为：客房收入（直营）和加盟收入2部分。其中，报告期内，直营客房实现收入为2.75亿元，占营业总收的66.69%，同比下降约5.74%；加盟收入实现8933.97万元，占营业总收入的21.69%，同比增长15.51%。表明，布丁股份在直营店方面较加盟店方面存在缺陷，可能是成本方面的管理费用、销售费用方面，较2015年同期都存在明显的增加。主要原因在于，渠道费用增加及为应对激烈的市场竞争、加大营销力度等增加所致。

此外，据年报披露，2015年和2016年，布丁股份以现金结算销售的金额分别为1.61亿元元和0.92亿元，占当期营业收入的比例分别为42.88%和32%，同比下降42.86%。分析现金收款下降的原因：一方面与用户群体的支付习惯有关系，布丁股份的用户主要是18-35岁的人群，更习惯使用在线支付；另一方面可能与布丁股份与在线渠道合作方有关系，订单来源线上渠道的占比可能在增加。

据年报披露，2017 年布丁股份将以国际化和市场化为导向，加大品牌宣传和营销力度；提高中央渠道贡献量；加快共享服务平台建设；强化酒店品质意识；强化加盟管理工作等。

* 本文作者梁国庆，执惠分析师（WeChat：liangzi2015）。欢迎交流！

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