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西藏地区又一家地接社获批挂牌新三板,它的特色在哪里?

本文作者:梁国庆 2017-09-20
日前,主营西藏地接服务西藏旅行获批挂牌新三板。披露显示,西藏旅行2016年实现营收1387.75万元,净利润40.3万元。其中,地接服务营收占比超九成,但高端旅游定制服务毛利率接近地接服务两倍,高端定制服务有望成为新的营收增长点。

西藏旅行最明显的特色在于,申请或者挂牌的地接社太少了。不完全统计,目前挂牌或者待审批的地接社共有三家,期中2家在西藏地区,分别为2016年5月9日挂牌的西藏天旅(837206.OC)和2015年10月19日挂牌的白山国旅(833809.OC),言归正传。

2017年9月19日,主营西藏地接服务西藏旅行获批挂牌新三板。披露显示,西藏旅行2016年实现营收1387.75万元,净利润40.3万元。其中,地接服务营收占比超九成,但高端旅游定制服务毛利率接近地接服务两倍,高端定制服务有望成为新的营收增长点;由于其作为地接社的性质,主要客户以组团社为主;从主要客户的变化情况来分析,其客源覆盖面在不断扩大中。


西藏旅行成立于2013年,注册资本1000万元,西藏旅行前身为拉萨七彩云图旅行社有限公司,旗下设有分公司,西藏旅行四川分公司。其股权结构如上图所示,黄孝龙直接、间接合计持有西藏旅行社78.00%的股权,成为西藏旅行的控股股东、实际控制人。

1.地接服务营收占比超九成,高端定制服务有望成为新的营收增长点

西藏旅行主要从事西藏地区的旅游地接服务和高端旅游定制服务。其中,旅游地接服务主要是以拉萨市一日游、日喀则两日游、林芝三日游为主营产品;西藏旅行于2016年开始高端旅游定制服务,其产品主要是四到二十日之间不等的西藏地区深度旅游线路。

由于西藏地区旅游业季节性因素影响,西藏旅行2017年1-2月没有收入,2015年、2016年西藏旅行主营业务收入主要来源于地接服务,分别实现收入720.37万元、1266.52万元,分别占主营业务收入的100.00%、91.26%。2016年西藏旅行开展高端旅游定制业务,实现收入121.23万元元,占主营业务收入的8.74%。报告期内,营业收入的增长,一方面来自高端定制服务,相较传统旅游业务,高端定制服务在价格、毛利率方面均高于旅游地接服务,有望成为新的营收增长点;另一方面来自组团社客户发团幅度提升和组团社客户的拓展。

单从西藏旅行的营收层面与新三板众多挂牌的旅行社企业而言,似乎并不处于优势位置。但是从整个西藏旅行社营收层面来分析,西藏旅行在西藏旅行社行业处在较为优势的位置。根据国家旅游局披露的2015年度和2016年度全国旅行社统计公报的数据显示,2015年西藏地区旅行社196家,旅行社旅游业务营业收入8.71亿元,据此推算,西藏地区旅行社2015年平均营业收入444.19万元;根据2017年西藏全区工作会议披露的数据,2016年西藏全区旅游总收入达到330.75亿元,同比增长17.3%。据此可估算2016年全区旅行社营业收入约为9.29亿元,西藏地区2016年西藏地区旅行社数量为194家,则西藏地区旅行社平均营业收入为479.08万元。综上分析,西藏旅行在区域营收层面,已经处在旅行社行业的中上层。

2.主要客户以组团社为主,客源覆盖面在扩大

由于地接社是以当地旅游服务为主,在旅行社链条中所处的位置与组团社有所不同,地接社在面对产业链上游层面的情况更为复杂一些,而在产业链下游层面,既可以面对散客也可以面对组团社,但是主要客户还是以组团社为主,进而形成旅行社链条上的不同阶层,地接旅行社的竞争力主要体现对上游旅资源的把控能力。因此,西藏旅行的主要客户是组团社为主的旅行社企业。

2015年度、2016年度西藏旅行前五大客户的销售收入占当期营业收入的比例分别为55.47%、55.84%,分别实现399.60万元和774.86万元,客户相对集中。由此大概可以推测,西藏旅行的客源主要覆盖西藏、成都、云南周边省市地区。通过2016年和2015年前5名客户情况对比分析来看,西藏旅行正在积极拓展更大区域的客源覆盖,已经涉及河南、湖南等中原地区。

3.同比各项成本翻倍,地接社导游成本占比突出

同样的,由于西藏旅行在旅游产业上下游产业链中所处的关系,导致在成本构成方面西藏旅行作为地接社与组团有较明显的不同之处。地接社需要协调当地景点、餐饮、导游、车辆等各类旅游资源,对行业整合性要求较高。社报告期内,西藏旅行的成本构成主要包括:交通成本、导游成本、住宿成本、餐饮成本、机票成本、门票成本和人工成本。

从旅行社性质上对比来分析,组团社和地接社在交通和住宿方面都会有较大的成本支出,比如,西藏旅行(当地)交通成本占比最高为29.49%。此外,与组团社相比,地接社由于需要更专业的当地导游人员提供当地旅游服务,因此最突出的成本占用就是导游成本,西藏旅行在2015年和2016年导游成本都紧跟交通成本之后,稳居第二大成本支出。

4.高端旅游定制服务毛利率接近地接服务两倍

除2017年1-2月西藏旅行无营业收入和营业成本外,2015年和2016年西藏旅行毛利主要来源于地接服务,2016年地接服务毛利占比为86.06%。2016年西藏旅行毛利相对于2015年增加87.46万元,主要是因为西藏旅行扩大市场的同时注重业务的盈利能力,在地接业务增长546.14万元的同时,以及2016年开展高端定制业务所致。

西藏旅行2015年、2016年综合毛利率分别为11.70%、12.38%,其中,2016年开展高端旅游定制服务后,高端旅游定制服务毛利率为19.75%,接近当年地接服务11.67%的2倍,对于拉动综合毛利率的提升起到了一定的作用。 

另外,据披露2017年3-8月,西藏旅行地接业务已完成合同金额1007.14万元,高端旅游定制业务已完成合同金额129.36万元,但高度旅游定制业务客户高度集中,包含3个客户,其中6个合同中,拉萨盛泰贸易有限公司占有4个,销售金额为117.80万元,占高端旅游业务营收的91.06%。

5.西藏旅行未来发展的空间在哪里?

西藏旅行除了在业务层面与目前新三板挂牌旅游企业存在较大不同外,还因为受到区域环境的影响,在对上游资源的把控、季节性产品以及互联网的理解方面将成为西藏旅行作为地接社最为迫切需要解决的事情。

地接社不同于组团社的地方,很重要的一点在于,地接社对上游资源的把控力度、整合能力以及规模化经营方面都有较强的优势,而这些都将直接关系到地接社能否提供性价比高的产品,满足不同客户的需要。

西藏4A级以上国家风景区有11个,其中,布达拉宫景区与大昭寺景区为5A级国家旅游景区。而在2017年9月8日,国家旅游局正式为西藏自治区巴松措景区、扎什伦布寺景区颁发国家5A级旅游景区标牌。截止发稿日,西藏地区拥有4家5A景区,7家4A景区。

如图所示,西藏地区旅游资源分布相对集中,主要分布在西藏南部和东部地区。在国内游客数持续快速增长的情况下,我国旅游市场呈现出向散客化发展的趋势。根据中国旅游研究院发布的《中国旅游景区发展报告(2016)》显示,景区内的游客消费结构出现明显变化,自由行游客在景区总游客量中所占的比例达到75%。西藏地区由于特殊的气候、地形等原因,目前整体市场仍然以跟团游为主,但散客人数也在不断增加,而西藏旅行并没有形成明显的旅游产业链,对日后的规模性扩展,并不处于优势地位。

另外,在产品方面,由于受到季节性和区域环境等客观环境的影响,在前2月份营收为0,导致产品存在季节性空缺。高端旅游定制服务的增加或者开拓其他区域的组团业务,或许可弥补季节性带来的缺陷,但可能会带来的风险是低毛利率。拉低净利润。据了解,西藏旅行未来计划推出“西藏-海南”高端旅游定制业务。

还有一点,由于所处区域等方面的因素,西藏旅行在“互联网+旅游”产品方面的渗透率似乎并非并不尽如人意。区域性旅游,在初期拼的主要是流量,中期拼的是产品,后期拼的是服务和品牌。当前,西藏旅行最为关键的事情,除了拓展原有业务外,更多需要把握互联网的风潮,吸纳更多客源地流量。

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