中弘股份进入多事之秋，近几个月来，债务违约、业绩亏损、重组失败等问题相继出现，近期又因海南如意岛项目违规填海遭到处罚。

5月30日晚间，中弘股份发布公告称，旗下全资子公司海南如意岛旅游度假投资有限公司(简称“如意岛公司”)因擅自在如意岛项目三期工程建设中进行填海占用海域面积3.2321公顷遭3733万元处罚。

就在5月29日，海南省政府发布《海南省贯彻落实中央第四环境保护督察组督察反馈意见整改方案》，并就违规填海项目一一列出整改措施，中弘如意岛项目亦在其中。整改措施明确，责令如意岛填海项目用海范围内违法违规建设项目停止建设，并对后续建设项目加强执法监管。

在转型文旅的道路上，中弘股份波折重重，而在自救的道路上，中弘也接连碰壁。被看作是“救命稻草”的港桥投资重组方案，于日前宣布以失败告终。这对于深陷内忧外患困局的中弘股份无疑是一记沉重打击。5月30日，中弘股份股价大跌5.43%，创五年以来新低（前复权价格）。

截止到今年4月23日，中弘股份累计逾期债务22.7亿元，已占到公司净资产的23.13%。深陷债务泥潭，重组计划“泡汤”，中弘股份或走向甩卖资产还债的局面。

擅自填海，中弘如意岛项目被罚3733万

5月30日，中弘股份发布公告称，其全资子公司如意岛公司受到海口市海洋和渔业局行政处罚。该处罚主要因为如意岛公司于2016年5月1日开始至2016年6月14日，在未取得海域使用权的情况下，擅自在如意岛项目三期工程建设中进行填 海占用海域面积3.2321公顷。

根据海口市海洋和渔业局《行政监管措施决定书》，海口市海洋和渔业局责令如意岛公司退还非法占用的海域、恢复海域原状，并处非法占用海域期间内该海域面积应缴纳的海域使用金11倍的罚款即人民币3733.0755万元的行政处罚，如意岛公司已于2017年11月30日缴纳了全部罚款。中弘股份表示，该罚款影响公司2017年度净利润-3733.0755万元。

中弘如意岛项目规划图

就在一天前，针对此前中央环保督察组反馈意见提出的问题，海南省人民政府发布《海南省贯彻落实中央第四环境保护督察组督察反馈意见整改方案》，《方案》明确，生态保护红线区内全面禁止围填海，进一步深化“两个暂停”政策，严肃查处清理违法违规旅游建设项目、房地产项目，永久停止中部生态核心区开发新建外销房地产项目。

针对如意岛填海项目存在化整为零、省市及相关部门对其越权审批等问题。《方案》给出整改措施包括：责令如意岛填海项目用海范围内违法违规建设项目停止建设，2018年6月底前，完成对项目违法违规行为的调查处理；对如意岛后续建设项目加强执法监管，确保项目建设单位严格按照相关法律法规和海洋环评报告的要求落实各项环保措施。

早在今年3月8日，如意岛项目就被暂停施工。根据彼时中弘股份的口径，暂停施工是为配合落实海南省环境保护督查小组工作相关文件精神，海口市海洋和渔业局于1月5日对辖区内的所有填围海项目下发通知，实施“双暂停”（暂停施工、暂停营业）。不仅如此，同样受环保督察影响，中弘股份2016年投资4.35亿元的三亚小洲岛度假酒店项目因破坏海洋生态环境，已于去年10月被拆除。

项目停工，后续进展遥遥无期，不过中弘仍寄望通过转型、引入IP来扭转局面。5月1日，中弘股份发布公告称，公司已于4月27日与如意岛公司签署《海洋世界主题公园授权许可协议》，授权其在海南如意岛开发运营海洋世界主题乐园。

然而这一举措并不被外界看好。过去几年时间里，海洋世界的营收一直都呈现下降趋势。2017年公司的营业总额为12.6亿美元（2016年为13.44亿美元），净亏损2.02亿美元（2016年亏损1250万美元），是公司2012年以来的最差业绩。近年来，海洋世界一直在尝试各种方式来扭转颓势，但结果均收效甚微。并且，如意岛项目被叫停，何时开工仍是未知数，海洋世界主题公园建设能否顺利落地还有待观察。

事实上，中弘现在遇到的难题并不仅此。

中弘股份以房地产开发企业为人熟知，房产销售是其收入和利润的主要来源。从2009年开始，中弘股份进军文旅地产领域，开始在文旅地产业务上持续加码。

2015年，中弘股份宣布“A+3”战略，即一家A股上市公司（中弘股份），再加三家境外上市公司。随后，中弘股份先后收购H股中玺国际（前称卓高集团）100%股权、开易控股（KEE）75%、新加坡上市公司亚洲旅游，分别耗资4.59亿港元、7亿港元、1亿新加坡元。去年，公司又耗资4.12亿美元取得了高端旅游服务公司的ABERCROMBIE & KENT GROUP OF COMPANIESS.A.（简称“A&K公司”）90.5%股权。

有媒体统计，近10年来，中弘股份在股权投资并购上的动作多达40起。然而，大举并购并未给公司带来可观收益。2017年，中弘股份实现营业收入逾10.16亿元，比上年同期下降77.18%；净利润亏损25.11亿元，同比下降1699.01%。2018年一季度，中弘股份净利润亏损3.15亿元，同比下滑超36倍。

中弘股份近年来净利润走势（来源：东方财富choice）

对于去年业绩，中弘股份在年报中解释，2017年受房地产调控政策，特别是北京商办项目(商住房)调控政策的影响，御马坊项目和夏各庄项目（商业部分）销售停滞，且2016年已销售的御马坊项目出现大量退房。同时，其它区域项目同比销售收入也大幅下滑。

实际上，北京御马坊一直是中弘的明星项目，一度是为中弘股份贡献业绩的主力。有数据显示，2016年9月，御马坊的商住部分开始对外销售，当月其以604套的销售成绩一举冲到北京商住项目销售排名第一。但在北京市商住房调控政策出台后，商办类项目被限售停贷，众多业主选择了大面积退房，对中弘的业绩造成了重大影响。

此外，中弘股份所属境外公司2017年亏损较大。A&K公司2017年虽实现净利9364万元，但与其2.1亿元净利润承诺相差甚远。

A&K公司未达业绩承诺

5月24日，中弘股份发布公告称，由于其收购的A&K公司2017年未能完成业绩承诺，根据公司与中弘卓业签订的《业绩承诺与补偿协议》，中弘卓业2017年应补偿中弘股份现金金额3.86亿元。但公告指出，中弘卓业并无足额资金以现金方式进行补偿，故补偿金额从中弘卓业全资子公司给公司下属全资子公司的无息借款中（借款余额为8452.34万美元）予以直接扣除。

以借款形式冲抵业绩补偿从侧面说明其本身现金流有困难。数据显示，自2013年以来，中弘股份经营性活动产生的现金流量净额一直为负。

中弘股份近年来经营活动产生的现金流量净额走势

不仅如此，中弘股份内部管理被指混乱。日前，证监会安徽监管局发布《行政监管措施决定书》称，中弘股份公司内部控制存在重大缺陷，公司实际控制人王永红凌驾于公司内部控制之上，干预公司经营管理，直接决策公司的重大事项，董事会、监事会及管理层难以发挥应有的作用，导致公司在大额资金管理、对外投资等方面存在未履行董事会和股东大会审批程序的情形。

对此，安徽证监局对公司采取出具责令改正的监管措施，要求中弘股份立即对公司内控开展自查，并按加强有效监督与制衡、切实履行重大事项审议程序和披露义务等要求进行改正。

业绩巨亏，内控混乱，此前不断铺开的盘子也让中弘陷入债务危机，公司不得不寻求重组以缓解资金困局。然而，被寄予厚望的重组计划，也以失败告终。

持续扩张的业务以及业绩的乏力，使中弘股份陷入债务危机，截止到4月23日，中弘累计逾期债务22.7亿元，已占到公司净资产的23.13%。由于债务违约，中弘股东被司法冻结股份的消息纷至踏来。

自从去年年底中弘旗下子公司“浙江新奇世界影视文化”债务利息违约的消息曝光后，包括西藏信托、中信信托等在内的各家金融机构就对中弘的偿债能力产生了质疑，不约而同地申请司法冻结中弘股东手中的股份。5月23日，中弘股份公告称，公司控股股东中弘卓业集团持有上市公司的全部股份再次被司法轮候冻结。

雪上加霜的是，自去年12月起，大公国际连续多次下调中弘主体信用等级，并质疑中弘股份虚报账户余额，怀疑“14中弘债”偿债来源。截至目前，中弘主体信用等级已被降至B，债项“16中弘01”信用等级也由BBB-下调至B。这意味着中弘基本上已失去在资本市场获取融资的资格，如何在短时间内获得资金偿还债务成为当务之急。

今年3月19日，中弘发布公告称，控股股东中弘集团、公司实际控制人王永红与深圳港桥股权投资基金管理有限公司共同签署了《战略重组协议》，拟以成立重组基金形式对中弘集团全部资产进行重组。该基金拟定向募集不超过200亿元人民币。这一举措一度被媒体称为“最后的自救”。若重组能顺利推进，中弘极有可能挣脱泥沼。

然而，重组的路并不好走。5月28日，中弘股份发布公告，由于中弘集团未能与相关债权人就偿债安排及该重组事项达成一致，并取得债权人同意意见，经中弘集团向港桥投资提出申请，中弘集团、中弘股份实际控制人王永红及港桥投资经协商一致，同意终止本次重组事项。至此，被中弘视为“救命稻草”重组计划宣布失败。

中弘股份曾在年报中表示，若上述重组终止，公司将继续寻求新的重组，通过重组来让公司尽快摆脱困境。中弘股份还表示，目前公司在积极推进公司库存房产销售的同时，正跟多家机构积极商谈资产出售事宜，将通过出售相关资产回笼资金，争取早日偿还到期借款，解决诉状（仲裁）事宜，解除相关资产查封。

显然，重组已成为中弘股份最大的希望。然而22亿债务压顶，中弘本身已成“烫手山芋”，未来推动重组的希望可以说十分渺茫，任何插曲都有可能成为压倒骆驼的“稻草”。若重组输血无望，中弘只能通过出售资产来偿还欠款。

危机重重，中弘前途未卜、一片迷茫。