国际航空运输协会（IATA，以下简称“国际航协”）发布最新的财务数据调查报告显示，2021年第三季度与第二季度相比，航空公司的经营压力有所缓解，随着市场重新开放，部分国内和国际短途航线客运量开始复苏。

由于投资者担忧航空燃油价格上涨对航空公司运营成本带来影响。10月份，全球航空公司股价下跌，北美地区跌幅最大，环比9月份下跌7.2%。由于疫情爆发以及航空旅行复苏的前景不明朗，全球航空公司股价在2021年的大部分时间一直处于横盘调整的状态，远低于新冠肺炎疫情前水平。年初至今，全球航空公司股价仅增长1.8%。其中，亚太地区航空公司股价表现最佳，年初至今增长6.5%，欧洲地区航空公司股价表现最弱，年初至今下跌近7%。

随着全球经济活动重启，燃油供应紧张，航空燃油价格继续呈上升趋势。截至11月初，航空燃油价格比年初上涨了70%。

2021年第三季度航空公司净亏损减少

国际航协2021年第三季度的初步调查结果显示，与2021年第二季度相比，航空公司的总体财务损失有所减少，部分航空公司实现了新冠肺炎疫情危机以来的首个盈利季度。参与调查的27家航空公司中，第三季度全行业的息税前利润率为-2%。

第三季度为传统旺季，部分国内和国际短途航线取消了旅行限制，客运现复苏迹象。北美航空公司是表现最好的航空公司之一，尽管在8月至9月也受到了新冠肺炎疫情的影响，但仍受益于美国国内市场客流量的增多，美国航空公司的利润也受到政府薪资支持计划的提振。欧洲航空公司强劲复苏，得益于欧洲内部客运量的增长。

然而，航空燃油价格的大幅上涨给航空公司的运营成本带来了上行压力，并对航空业第四季度的盈利能力与进一步复苏构成风险。另一个挑战来自不断上涨的基础设施成本和人员短缺（美国）。

收入继续以高于成本的速度下降

初步财务调查结果显示，2021年第三季度的客运收入比危机前同期（2019年第三季度）下降34%，而同期货运收入在强劲的需求拉动下，增长65%。航空公司总收入下降约30%，环比第二季度降幅46%有很大改善。

参与调查的航空公司运营成本下降18%（与2019年第三季度相比），低于收入降幅，不断上涨的燃油价格增加了燃油成本的压力（与2021年第二季度下降45%相比，2021年第三季度下降了27%）。然而，随着客运复苏，其他可变成本也在迅速回升，航空运输供应链中的所有合作伙伴在仍疲软的收入环境中需谨慎管理成本。

与2020年同期相比，2021年第三季度现金流有所改善

基于部分航空公司的财务调查显示，由于一些国际市场的重新开放、国内客运量的增加以及货运收入增长，2021年第三季度的现金流较2020年第三季度有所改善。

第三季度往往是运营现金流的淡季，因为北半球夏季旅行的机票已经在第二季度售出。因此，与第二季度相比，调查显示部分航司运营和自由现金流再次转负。新一轮的疫情也使主要市场的预订量也出现下降。

航空燃油价格自年初以来上涨70%

最近几周，航空燃油价格和布伦特原油平均价格继续攀升，目前远高于2019年危机前的水平。11月初，航空燃油的每桶价格为96.1美元，年初至今上涨70%。

随着全球市场重新开放和经济活动重启，需求迅速恢复，推动了价格上涨。与此同时，由于OPEC+石油产量增长缓慢，供应依然紧张。

许多航空公司一直担忧燃油成本上升（航空公司最大的运营成本支出）对其财务复苏的影响。第四季度航空公司客运收入季节性疲软，因此燃油价格上涨是一个不受欢迎的挑战。