灿星文化冲刺创业板,老牌节目IP影响力下滑

灿星文化拟在创业板上市,公开发行不少于4260万股,募集资金15亿元用于补充综艺节目制作营运资金项目。

2018年的最后关头,上海灿星文化传媒股份有限公司(以下简称“灿星文化”)正式启动上市进程,被外界认为将有望成为“综艺节目制作第一股”。

12月28日,证监会网站披露了上海灿星文化传媒股份有限公司创业板首次公开发行股票招股说明书(申报稿)。公司拟在创业板上市,公开发行不少于4260万股,募集资金15亿元用于补充综艺节目制作营运资金项目。

招股书显示,本次募集资金拟投资于未来两年三十余部综艺节目的制作,并补充流动资金。公司本次募资拟制作近20部综艺节目,在巩固音乐类节目的传统领先优势下,在谈话类、舞蹈类、人文类、户外秀类节目上全面发力,并涉足网络综艺制作领域。

随着《中国好声音》的爆火一战成名,灿星制作的综艺节目近30档,内容涵盖音乐、舞蹈、综合才艺、访谈等多种类型,包括《中国好声音》、《中国新歌声》、《中国好歌曲》、《出彩中国人》、《蒙面唱将猜猜猜》、《了不起的挑战》、《这!就是街舞》等多部知名大型综艺节目。

豪华的股东团队

上海灿星文化传播有限公司成立于2006年3月24日,由贺斌、盘斌两名自然人共同出资设立。

灿星文化过去一年进行多次融资,目前具有豪华的股东团团队。

灿星文化的控股股东为上海星投,持股比例为61.6761%。灿星文化的实际控制人为田明、金磊、徐向东、华人文化天津的共同控制。田明、金磊、徐向东为公司的核心管理层,华人文化天津为华人文化产业投资的执行事务合伙人,华人文化产业投资系一家从事股权投资管理业务的基金。

2018年6月19日、25日,灿星文化在IPO过程中引入新投资者,完成了新一轮融资。投资者分别为杭州阿里巴巴创业投资管理有限公司和西藏齐鸣音乐有限公司。其中,阿里巴巴增资2亿元,获得灿星文化1.17%的股权,齐鸣音乐增资1.6亿元,获得灿星0.94%的股权,进而成为灿星文化第七和第九大股东。

值得注意的是,齐鸣音乐成立于2018年2月28日,股东为杨奇虎和胡敏,两者分别持股50%。公开资料显示,杨奇虎是腾讯音乐的总经理,而胡敏是腾讯音乐的CFO。

本次发行前后,公司的前十名股东情况

值得注意的是,招股书显示,2017年12月宁波梅山保税港区丰财投资管理合伙企业增持入股灿星文化,持有0.5634%的股权,而黄晓明是宁波丰财的有限合伙人,持股4.13%的股份。

业绩过度依赖《中国好声音》

灿星文化在招股书中披露了公司的业绩情况,公司在报告期内的经营业绩波动较大。

招股书显示,灿星文化2015年、2016年、2017年及2018年1-6月营业收入分别为24.62亿元、27.06亿元、20.58亿元和2.64亿元。净利润方面,2016年、2017年和2018年上半年7.29亿元、4.55亿元和691万元。归属于母公司股东的净利润8.06亿元、7.32亿元、4.51亿元、0.08亿元。

招股书显示,灿星文化在2018年上半年得到政府补助3893万元,而其扣非净利润为亏损2726万。灿星文化表示,2018年1-6月受季节性波动影响导致公司利润基数较小,导致政府补助占比较高。若未来地方政府对公司的补贴和扶持出现重大变化,短期内仍会对公司业绩造成一定的影响。

此外,灿星文化在招股书中还指出,严重依赖《中国好声音》单一节目是它的风险点之一。

灿星文化擅长制作歌唱类综艺节目,而《中国好声音》、《中国新歌声》系列作品正是公司的王牌节目。

招股书显示,2015年、2016年及2017年,《中国好声音》、《中国新歌声》节目制作收入占总收入的比例分别为46.43%、37.33%、32.33%。根据上述收入占比,《中国好声音》、《中国新歌声》系列节目对公司的主营业务收入的贡献较大。

灿星文化表示,虽然公司还有《蒙面唱将猜猜猜》、《中国好歌曲》等优秀的系列节目,并陆续开发了《这!就是街舞》、《即刻电音》等新的大体量综艺节目,但《中国好声音》、《中国新歌声》系列节目在目前公司收入中的占比仍较高,如果未来监管政策、市场环境等外部环境出现变化导致该系列节目无法正常制作和播出,而公司又没有制作出可以替代其收入水平的新节目,可能导致公司的经营业绩下降。

作为现象级的综艺电视节目,《中国好声音》让灿星文化走向辉煌,但目前这一大IP已被严重透支,影响力早已不及从前。如今灿星文化新IP青黄不接,面临着再出“爆款”的压力。

近几年综艺节目行业快速发展,节目类型、观众审美、偏好变化迅速,视频网站自制综艺与采购电视综艺版权之间此消彼长、宏观经济波动等原因均对公司的经营成果和成长性造成了影响。

灿星文化表示,如果外部环境出现重大不利变化或未来公司不能在节目研发、制作水准、营销渠道、版权积累等方面继续保持领先优势,不能顺应新媒体时代的快速发展进行合理的战略布局,公司将面临成长性不足的风险。

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