作为文旅业者，我们都期待能对这个不断趋前、变换不断的文旅时代的每一个重大事件、每一个关键节点，有着更多的了然于心，知晓它的变革、冷暖及趋势。

于此，执惠统筹分析一周文旅最新动态，试图从这些鲜活的元素中寻找发现每个领域中值得再加记录的最新事件或信息，基于一定的框架、视角或维度，来探析它们带给文旅业发展，带给我们的价值点。

文旅惠评【第122周】，文旅一线情报，一周深度评析。

文旅巨头行情

本周文旅巨头行情重点关注上市旅企年报披露、上海迪士尼宣布暂时闭园，以及山水比德拟共同出资设立山水具象数字科技产业投资基金合伙企业(有限合伙)。

3月，上市旅企进入年报密集披露期。

从已公布的年报或业绩预告来看，上市旅企的2021年，依然是亏多盈少。无论是凯撒旅业、众信旅游等旅行社，携程、途牛等ota平台，还是华住等酒店集团，以及岭南控股、复兴旅文、桂林旅游、西安旅游、丽江股份、云南旅游、张家界等旅企，大都处于亏损状态，仅少数旅企实现盈利。

综合上述旅企盈利、亏损等信息来看：

1、2021年旅企整体营收同比在增长，亏损同比缩窄，2020年的巨亏现象已不多见，盈利企业增多。总体来看恢复形势向好，旅游市场基本盘已算较稳，但疫情影响还未远去，旅企业绩要回到疫情前水平，仍有一段较长的路要走；

2、周边旅游市场活跃的旅企回血较快，传统长距离目的地复苏之路更加艰难，目的地旅企间出现分化。疫情常态化时期，受益于长三角地区广阔的消费市场与潜力，黄山旅游2021年实现扭亏为盈；而丽江股份、张家界、桂林旅游仍深陷亏损“泥潭”，其中丽江股份在2021年更是出现上市18年来首度亏损，营收同比下滑16.87%，归母净利润同比下滑153.63%。究其原因，2021年度受局部地区多点散发疫情的影响，跨省游频繁熔断，加上瑞丽等云南本地疫情的爆发，导致云南旅游市场境况相较2020年更为惨淡。有数据显示，2021全年，云南暂停跨省游时长累计92天，旅行社停团时间平均长达150天。

3、连锁酒店集团复苏态势明显，华天酒店、万达酒店、华住集团2021年营收均实现大幅增长，其中华天酒店和万达酒店实现盈利，华住业绩则继续收到DH拖累。财报显示，华住集团2021年全年亏损4.65亿元，其中Legacy-DH亏损6.18亿元。疫情为国内连锁酒店品牌的扩张提供了机遇，数据显示2020年年底国内酒店业连锁化率31.5%(客房数口径)，远低于美国72.9%的连锁化率水平，亦低于全球平均水平41.9%，仍有充分增长空间。大型酒店品牌有足够实力逆势扩张提升市占率，而其全国化的布局一定程度上分散了疫情风险，加上部分企业通过数字化提升酒店经营效率，多重因素促进了连锁酒店集团业绩的复苏。

另一边，香港迪士尼和香港海洋公园也于近期公布了2021年业绩，前者扣除利息、税项、折旧及摊销前利润后亏损9.7亿港元，截至2021年，香港迪士尼已经连续7年录得亏损。香港海洋公园2021年扣除政府资助后，净亏损11.12亿港元。

巨亏背后，是香港自疫情来惨淡的旅游市场。作为香港旅游市场的主要客源，内陆游客长期占据访港人次的七到八成，而这一客群的大幅下滑是香港市场萎靡不振的主要原因。作为香港的地标性游乐景点，香港迪士尼与香港海洋世界在上海迪士尼开业后，遭遇到极大冲击。以上海迪士尼为起点，环球影城、乐高乐园、普德赋等国际主题娱乐巨头在中国内地相继落子，海昌海洋公园、华强方特、华侨城、银基等本土乐园加速拓展，形成全新主题娱乐格局。随着内地主题公园市场竞争逐渐白热化，香港两大主题乐园的定位不可避免地会更加“尴尬”。

除了年报外，另一家以景观设计为主营业务的企业——山水比德近来也颇受资本市场关注。在近期发布的公告中称公司拟与易简投资、公司实际控制人孙虎共同出资设立山水具象数字科技产业投资基金合伙企业。基金投资方向为景观规划设计、智能设计、数字科技、数字孪生、虚拟现实、增强现实、渲染呈现技术等行业内未上市企业的股权投资。此举被认为是在加大对“元宇宙”领域的布局。

此前，山水比德因在公告中披露元宇宙相关信息引发股价大涨，被列入元宇宙概念股名单，但随后即收到深交所发出的监管函。山水比德追逐元宇宙概念、布局数字科技产业背后，是其与地产的强关联，以及地产行业的整体下挫对营收及估值造成影响。2021年1-9月，山水比德“增收不增利”，扣非净利同比减少27%，其中，第三季度扣非净利润骤降97.18%。

但元宇宙概念并不好蹭。近期，深交所再度向山水比德发出监管函，指出公司在“元宇宙”领域资源、技术储备等方面的不足，以及可能存在的经营风险，相关信息披露不完整、风险提示不充分，这也是深交所就元宇宙业务向山水比德下发的第3道关注函。而随着元宇宙概念的回温，山水比德的股价也从年初的每股80-90元回调至每股60元左右。

整体来看，文旅元宇宙场景的发展极度倚赖相关技术的发展，但目前打出“元宇宙”概念的企业主营业务与元宇宙差距甚远，也并不掌握核心技术，缺乏市场竞争力。山水比德设立相关方向的投资基金，或许能够在一定程度上缓解这一尴尬局面，通过股权投资提升技术储备，吸纳更多产业资源。

上海疫情和上海迪士尼暂时闭园，是近期文旅业的“大事”。前者疫情外溢，全国防疫形势再度严峻，跨省游熔断，清明节、五一假期旅游市场有较大可能被“套上枷锁”。有从业者表示，一旦清明、五一相继失守，意味着旅游业2022年上半年“凉凉”。而后者作为中国主题娱乐市场的“巨无霸”，上海迪士尼闭园，也成为当下国内主题公园市场的一个缩影。

中国主题公园研究院院长林焕杰曾告诉执惠，目前国内疫情多点爆发的奥密克戎病毒对主题公园行业的影响比2020初可能要大30%以上。主要是因为病毒传播速度快，疫情断断续续，这会严重影响游客出行的心态，对游客的心理创伤更大，甚至会有恐慌心理，去主题公园这种人员密集的地方会更加小心。对于行业未来的恢复，林焕杰认为，全国经济形势要完全达到疫情前的状态，至少要等到2024年上半年，届时主题公园行业也会得到大范围的恢复。

目的地投资晴雨表

本周目的地投资晴雨表关注元宇宙在主题公园行业的应用、北京环球度假区周边落地四大产业项目和乡村振兴获国开行4000亿元贷款。

作为国内主题公园发展的动向标，北京环球主题公园周边落地四大产业项目引起行业的关注。

官方数据显示，截至今年1月底，北京环球主题公园自去年9月底开业以来累计接待游客已突破210万人次，并带动了周边配套产业发展。去年通州区规模以上文化、体育和娱乐业收入同比增长367.4%，住宿业收入增长122.6%，溢出效应初现。

据研究报告预测，环球影城这类拥有IP矩阵的旅游度假综合体，可以产生的辐射效应是普通景区的10-15倍。不难发现，北京环球度假区的溢出效应仍处于初级开发阶段。

此前，通州官方发布，环球度假区开园后预计将带来1200万人次的年客流量，带动上下游70多个门类，百余行业直接或间接受益，为周边创造数万个就业岗位，形成一条功能完备的文旅全产业链。目前落地的四大产业项目涉及主要酒店及配套商业、国际人才社区、商业娱乐综合体等，规划建筑规模总计70余万平方米，未来还有很大的拓展空间。

城市副中心未来将以北京环球主题公园的溢出效应作为产业基础，吸引培育一批IP设计、动漫游戏、演艺娱乐等文化科技类企业，布局一批高品质消费设施，积极构建国家文旅商融合发展示范区。将北部产业带打造为集文化、科技、休闲、娱乐、商业为一体的城市微度假中心

从另一个角度看，作为国内主题公园界“南北双雄”国际IP项目之一，上海迪士尼的运营数据及产业溢出效应对北京环球度假区也有一定的参考意义。

上海迪士尼官方数据显示，2018至2019年，超过三分之二的外地游客表示他们是为了迪士尼才到上海游玩。此外，中国旅游研究院数据显示，2016年至2019年，上海迪士尼对上海市GDP年均拉动0.13%，上海实现旅游业增值1689.7亿元，占GDP比重上升至6.2%。 

北京环球影城要复制这样的成绩仍需要相当一段时间的游客满意度积淀和精细化运营，但在北京培育建设国际消费中心城市过程中，环球度假区无疑能释放更大的“溢出效应”。

同样在主题公园行业，日本微型室内主题公园开发商Small Worlds开发元宇宙空间也成为文旅从业者，特别是主题娱乐行业的关注。

3月9日，Small Worlds宣布与元宇宙开发平台DreamVerse合作，打造以日本动漫知名IP新世纪福音战士(EVA)为背景的元宇宙空间“第三新东京市”。该乐园占地面积8000平方米，共分成“关西国际机场区域”等六大区域和一个特展区，所有景观及人物均以1/80的比例制作而成。

其独特之处在于，“居住权”和“入驻权”的销售方式可以直接嫁接到元宇宙空间社区中，居住针对个人，入驻针对企业。所谓“居住权”，就是基于3D摄像技术，为真人制作一份定制的1/80模型，放置在特定的场景中一年，让个人真正成为梦世界的“居民”。

目前美少女战士区、新世纪福音战士区入住费用为成年人1万9800日元，高中生及以下1万7600日元，其他区域是成年人1万2630日元，高中生及以下1万760日元，附赠年卡以及一张一日门票。

市场研究和咨询公司Emergen Research报告显示，2020 年全球元宇宙市场规模为 476.9 亿美元，到 2028 年，元宇宙行业的价值或超过 8000 亿美元，预计2021-2028年期间的年复合增长率为43.3%。

面对如此巨大潜力的市场，科技领域有Facebook更名为Meta，传媒娱乐的巨头华特·迪士尼也逐渐加大布局这一业务，成为主题公园领域元宇宙业务的先行者。

去年年底，迪士尼获得"现实场景中的虚拟世界模拟器"的元宇宙相关的技术专利，上个月中旬又任命新的高管领导并执行公司元宇宙战略。

对于元宇宙在主题娱乐行业的作用，迪士尼CEO鲍勃·查佩克曾表示，未来，不管你怎么称呼，叫元宇宙也好，现实与数字体验混合也好，迪士尼肯定要在这一领域走在前列。我们认为，不管是体育赛事活动，还是娱乐产品，元宇宙不再是那种可以回放的被动体验，它其实更是互动的、有前瞻性的、主动参与的体验内容。

如何把元宇宙带到现实世界，打造沉浸式体验应用场景呢？通俗地说，元宇宙是数字世界中 VR、Web 3.0、区块链等沉浸式技术的结合体。游客使用移动设备与周围的环境进行真正的互动融合体验，结合3D投影技术，配合隐藏扩音器的仿真音效，与迪士尼乐园中AI驱动的虚拟角色进行个性化交互，近距离接触这些虚拟角色。

城市主题公园在国际IP及元宇宙等新业态的加持下发展得如火如荼，乡村振兴战略随着年初一号文件的发布也在紧锣密鼓持续贯彻中。

近日，据国家开发银行乡村振兴工作视频会议上消息，国家开发银行宣布全年发放贷款不低于4000亿元支持全面推进乡村振兴。

相较于2021年乡村振兴在顶级战略、法律与组织结构完善等的确定性，以及由此带来的轰烈推动声势，2020年将是更被要求找到探索可行路径、模式，有更实质落地推进的关键一年。

众所周知，乡村振兴是一个繁杂的系统工程，政策、土地之外，资金的配套支持及其体量、精准度，也是一个关键因素，这对应的是资金或能力受限的民企，进入乡村振兴领域的可能性。发行“乡村振兴债”和类似国家开发银行的银行提供贷款是不错的选择。

其中，乡村振兴债作为推动乡村振兴的主要融资工具之一，近年来发挥很重要的作用。

截至2021年8月末，全国已发行41只乡村振兴新增专项债，发行规模合计489.2亿元。随着乡村振兴战略的深入实施，对资金的需求量进一步增加，乡村振兴专项债的发行也在提速。2019-2020年及2021年1-8月，乡村振兴债的发行规模分别为97.76亿元和123.23亿元，占当期新增专项债的比例分别为0.45%和0.34%。

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主题公园 旅企

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