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文旅惠评【第147周】，文旅一线情报，一周深度评析。

文旅巨头行情

本周的巨头行情关注短租巨头Airbnb的第三季度财报。

近日，爱彼迎发布的2022年第三季度财报显示，公司第三季度实现营收28.84亿美元，同比增长29%；净利润为12.14亿美元，同比增长46%，创下公司业绩历史纪录，住宿和体验业务预定量为9970万，同比增长25%，但低于分析师此前预计的9990万。

据爱彼迎预计，第四季度的住宿预订和体验预订速度将与第三季度25%增幅相比“略微放缓”，由于美元走强，疫情防控放宽后人们逐渐返回城市，预计第四季度的平均单日房价(ADR)增速有所放缓。

与美国环球影城母公司康卡斯特类似，短租巨头Airbnb的最新财报数据不错，业绩再创新高，营收和每股收益双双高于预期。尽管受地缘政治和全球经济复苏乏力影响，第三季度是Airbnb公司历史上业绩表现最好的一个季度，营收、每股收益均高于预期，其中，每股收益为1.79美元，高于预期的1.44美元，营收高于预期的28.4亿美元。

但第三季度财报数据和第四季度业绩展望发布后，公司股价下跌幅度却超过6%。截至当地时间11月2日收盘，Airbnb股价下跌超13%至每股94.41美元，市值612亿美元，让出在线旅游市值第一的头衔，低于Booking706亿美元的市值。

高盛分析师称，Airbnb第三季度业绩良好，但未来业绩展望表明，旅行需求正在下降。这些分析师对Airbnb的目标价格是每股98美元，给出“卖出”等级。据悉，公司预计第四季度营收18.4亿美元，低于分析师18.5亿美元的预期。

分析师在发给客户的投资建议中表示，这一评级说明未来旅行环境不稳定，充满变数，Airbnb受此大环境影响严重。其他不利因素包括，在线旅游市场渗透率逐渐提高，市场相对较为成熟。未来1-2年，非标住宿领域玩家中长期发展放缓，竞争强度加大。

投行机构Raymond James 分析师也有类似的结论，他们称Airbnb业绩数据不错，但在一些关键财务数据上与投资者的预期还有一些差距。 

面对股价下跌13%的质疑，Airbnb CEO 布莱恩·切斯基回应称，现在是不确定的时代，人们想知道未来旅行的发展趋势，我们的态度是，对Airbnb第四季度充满信心。

切斯基还表示，无论经济是好是坏，公司不会改变现有的运营方式，与其他科技公司裁员不同，Airbnb今年计划增加7%员工，目前公司这一计划没有变动。此外，在经济增速放缓的全球大背景下，Airbnb希望能为消费者提供更高的价值，比如，通过采用动态定价的方式，保持与酒店的竞争优势。

Airbnb未来增长被看好的原因有三点。

第一，行业人士都很重视的指标间夜和体验预订量比较大，接近一个亿，这个体量非常可观；第二，处于行业领先位置，有强大的品牌影响力。无论是市值、营收，还是房源数量，Airbnb在非标住宿这一领域是无可争议的短租巨头；第三，从投资的角度看，Airbnb有能力长期保持20%的营收增长速度和35%的EBITDA利润率。

除短租巨头Airbnb外，第三季度收获不错业绩的还有在线旅游巨头Booking Holdings。

近日，Booking 发布的第三季度财报显示，公司第三季度营收增长29至61亿美元，调整后的折旧摊销息税前利润(EBITDA)同比增长26%至27亿美元。公司CEO Glenn Fogel称，从盈利的角度讲，第三季度营收及EBITDA两项数据双双创新高，比2019年同期分别增长20%和7%。

此外，Booking第三季度的净利润为17亿美元，同比增长117%。总预订量同比增长36%至321亿美元，间夜预订量同比增长31%，与此同时，随着营收利润增加，成本也在增长，公司第三季度的营销费用同比增长28.5%至18亿美元。

取得如此好的成绩，最主要的一个外在因素是，7-9三个月正值旅游旺季，从消费者预订间夜量高达2.4亿，比2019年第三季度同期增长8%。展望第四季度，公司称10月的总预订量增长大约30%，主要得益于亚太旅行持续复苏和欧洲地区的业绩上升。

尽管全球经济大环境不好，但随着国际旅行的开放，消费者长途度假的需求没有减少的迹象。Fogel在财报电话会议上表示，尽管人们对宏观经济环境表示担忧，但从10月间夜预订的增长及到2023年人们的旅行预订积极性上看，公司对未来的业务发展充满信心。

在移动互联网时代，消费者的预订方式已发生很大变化，就Booking而言，60%的间夜消费者是通过手机预订的，45%的间夜通过公司的APP预订，后者这一比例较2019年增长10%，公司预计未来App上预订的消费者将持续增加。

很显然，体验化、移动化和个性化成为旅行者消费比较突出的特点，Booking未来计划通过改善升级Booking App体验的方式与旅行者互动交流也不难理解。毕竟，要说服让更多的消费者从PC端到App移动端预订与支付旅游产品，最主要的是为他们提供更好的用户体验，增强粘性，提升Booking品牌口碑。

为此，公司计划扩大其Genius忠诚度计划，为Booking的“超级用户”提供更有竞争力的价格。公司平台数据显示，40%的消费者通过Booking.com平台支付，这是公司历史上最高的季度占比，平台上非标住宿房源的数量也在增加。

不过，酒店起家的Booking，机票业务知名度还不高，业绩与酒店等其他业务相比稍有逊色，去年12月，公司斥资16.3亿欧元收购欧洲在线旅游巨头ETraveli，也是其加强机票业务和扩张全球版图的又一大动作。

目的地投资晴雨表

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爱彼迎；Booking；短租平台

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