2017年4月27日，北川九皇山生态旅游股份有限公司（以下按证券简称：九皇山，股票代码：871007）发布2016年度报告：报告期内，九皇山实现营业收入5850.32万元，同比增长68.21%，实现净利润为-353.37万元，同比增长86.29%，毛利率为50.05%，较同期增长约30个百分点，表明景区在西羌文化产品方面的区域竞争力在增强，同时市场的认可度也在提高。

九皇山于2017年2月28日以协议转让的方式正式挂牌新三板。九皇山主营业务为旅游资源的开发运营，主要为游客提供以羌文化为主的特色旅游服务，包括旅游观光、游乐项目和餐饮住宿等服务。目前，其开发的旅游资源以北川第一家“国家AAAA级旅游景区”九皇山自然景观为基础，以及结合当地浓郁的羌情文化的观赏节目、景区游乐项目，具体包括天然徒手逮猎场、羌王狩猎场、猿王洞、情人桥、西羌酒店、险山宾馆、松山度假别墅、天然矿物质温泉、羌寨风情园度假村等。

九皇山主营业务收入按产品分类分析：报告期内，其主营业务收入为门票、索道、住宿、餐饮收入。其中，游山门票及客运索道收入是其的核心优势业务，2016年度门票、客运索道收入占比分别为46.48%、31.16%，系公司营业收入主要来源，在主营业务中占据着主导地位。

其中，门票和索道营业收入增加的原因主要是：因为2016年度，由于景区周边交通改善，且景区完善了基础设施、打造西羌文化为主的特色旅游、增加体验游乐项目、加大宣传推广活动等方式，使得景区游客数量大幅增加，致使公司门票及索道收入逐步增加。

住宿和餐饮业务较同期有所下降或占比减少的原因是：景区附近农家乐快速兴起，提供了针对中低档需求的住宿及餐饮服务，致使景区相关业务面对较大的竞争，景区住宿及餐饮收入增长较慢。

此外，其他收入具体包括观光车、滑道、狩猎场、KTV、棋牌娱乐收入等，2016年其他收入同比增加171.74%，主要系 2016年景区的相关设施设备修建完善，接待能力增强，致使其他收入亦有所增加。

报告期内，九皇山前5名客户分别是同程、驴妈妈、携程、云端行、西晨商务，5家年度销售额为173.71万元，占年度销量的2.97%。一方面表明，报告期内，景区与旅游电商在票务合作、网络营销方面的合作非常紧密；另一方面表明，景区的前5名中没有出现旅行社公司，景区的客户主要来源是（线下）散客用户，因此，景区可适时拓展目标用户出游半径，增强客源群的稳定性。

此外，据九皇山年报披露：九皇山预计2017年实现营业收入7000 万元人民币。除此之外，2017年九皇山将工作重心放在外部广告宣传上。或许，这将成为2017年各家电商及其相关媒介渠道争取网络营销收入的一处亮点。

* 本文作者梁国庆，执惠分析师（WeChat：liangzi2015）。欢迎交流！

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