杭州新青年歌舞团股份有限公司（以下简称“新青年”，股票代码：833535）成立于2004年6月，并于2015年10月登陆新三板，成为全国首家新三板挂牌的专业文艺团体。

现在职演员100人，下属文化演艺企业6家。新青年多年致力于“演艺产业化，·产业立体化”的发展战略，加快建立大演义平台。公司主营业务是文艺表演、艺术创作及大型文化项目的整体策划与执行，以创编歌舞、戏剧、实景演出等演艺产品为主，开发舞台演艺产品的完整解决方案。

2017年上半年新青年业绩表现

执惠消息，2017年上半年新青年实现营业收入757.84万元，同比增长73.58%,资产负债同比减少，但扣除非经常性损益后的净利润大幅下降。净利润同期增长45.83%，增长的主要原因在于收到政府补贴66.34万元。报告期内处理出资1000万购买陆家嘴财富一静湖安盈1号理财产品外，并无其他投资活动。

报告期内，公司营业成本有较大幅度增长，增长主要原因是：

第一，营业收入、净利润提升导致增加营业成本；

第二，公司不断提升演艺产品的品质和演出质量，包括内容加强创编队伍导致的人员成本，以及外部邀请主创人员提升演出活动规格和艺术性造成的费用增加；

第三，公司承接任务的规模逐步扩大，前期开支扩大；

第四，公司新增了团队管理人员，工资支出和补贴增长。

政府采购+商业演出+文化旅游演出的文化表演之路

据半年报显示，新青年的盈利业务主要包括政府文化采购、商业演出、文化旅游演出三种文艺表演类，以及演艺项目整体策划创编和影视产品的开发制作与发行两种文艺活动策划与执行类。

在文艺表演方面，文化旅游演出，由项目业主方按照合同规定，按月定额支付演出和策划费用，利润稳定；政府采购业务演出场次多、单场利润较低但收入稳定，社会效益和经济效益双项提升；商业演出总场次逐步提升，演出业务量不均匀，但单场次净利润率高。

依托文化演艺业务和政府支持，挺近特色小镇建设大潮

8月2日新青年发布公告称，公司与浙江省杭州市萧山湘湖旅游度假区管理委员会（闻堰街道办事处）签订“杭州湘湖演艺小镇（湘湖演艺产业园）”的项目合作事宜。该项目由公司作为建设运营方，以“立足杭州，引领浙江，辐射全国”的理念来构建“国内首个演艺小镇”。着力构建杭州湘湖国家旅游度假区1+4产业格局，积极推进杭州文创经济，聚力打造杭州演艺品牌，丰富杭州文化旅游资源。

公告指出，“杭州湘湖演艺产业园”项目合作协议书的签定，有助于发挥公司在文化演艺产业领域的优势，扩大宣传力度，并将对公司业务发展产生积极影响，也是公司未来发展的新战略和新增长点。

执惠对新青年发展历程进行梳理发现，自成立以来，新青年在业务层面上进行了两次重大拓展，一次是在2007年开始接受政府订单，另一次是2012年之后推出“私人订制”服务，而此次进军特色小镇则可以看成是第三次重大业务拓展。

后记

需要关注的是，新青年自杭州起家，其后业务主要以杭州内为主，且政府采购在公司业务中的比重较大，据半年报披露，在当地政府招标活动中新青年的中标率高达90%，政府补贴也成为新青年净利润的重要来源，但这种业务状况既有利又有弊。

一方面新青年与当地政府保持了密切关系，且在当地形成一定的影响力，此次“杭州湘湖演艺小镇（湘湖演艺产业园）”就是这种优势产生的结果。

但是另一方面，这种模式存在较大的风险，一是政策风险，属于不可控风险，；二是市场拓展风险，能否打破地域限制，真正获得外部市场的认可是新青年未来更持续性发展和扩张过程中必须突破的一环。

文化旅游演艺领域已有宋城演艺树立了成功的范本，万达、华侨城、云南旅游等大型企业均在进入该领域，不乏杨丽萍、张艺谋等大咖的加入，在旅游+文化大踏步前进的进程中，能否在市场中最终站稳脚跟，新青年还需打造出更多具有代表性、被观众接受的作品。

*本文作者：执惠分析师王惠（微信：wanghui-zhi）。