4月26日晚间，深圳华侨城发布2017年财报，报告显示2017年华侨城实现影视423亿元，首次突破四百亿大关，同比增长19%，归属于上市公司股东净利润达到86.4亿元，同比增长25%；报告期末总资产为2175亿元，同比增长49%，增幅显著。资产负债率70%，与同行相比处于较低水平。货币资金291.56亿元，为2018年初拍地预留资金。

2017年华侨城扣非净利润72.95亿元，主要是去年华侨城转让北京侨禧公司和深圳华侨城文化旅游科技公司部分股权取得非经常性损益收入，两次股权出售为上市公司贡献的净利润占净利润总额的比例为20.15%。

2017年是华侨城值得庆祝的一年，收入规模和利润指标均达到历史最高水平，资产规模大幅扩大。于此同时，华侨城董事会审议通过利润分配预案，以8204081415为基数，向全体股东每10股派发含税现金红利3元。

近年来，华侨城以“主题公园领导者、旅游产业领军者、城镇化价值实现者”为战略定位，以文化旅游、房地产为主营业务，不断在文化旅游发展新模式、房地产综合业务体系构造、旅游互联网业务研发等方面进行探索与实践，其中旅游地产模式是华侨城所开创的独特模式，与当地产开发业务相辅相成，是华侨城文化旅游业务发展关键驱动力。

文化旅游业务中旅游地产功不可没

2017年国内旅游总收入5.57万亿元，比上年同期增长15.9%；国内旅游人数50.01亿人次，同比增长12.8%；2017年华侨城文化旅游业务收入185.3亿元，同比增长15.77%，基本与国内旅游总收入增速持平；2017年华侨城主题公园全年接待游客量超过3500万人次，比2016年的3227万人次增长8.5%,该增速不及国内旅游总人数增长速度。

与总部同样位于深圳的另一大主题公园巨头相比，华强方特2017年文化科技主题公园收入为28.54亿元，但景区接待量规模超过华侨城主题公园，2017年华强方特游客接待量达到3800万人次。二者接待量规模相差不大，但主题公园相关业务收入却差距悬殊，其中主要原因是二者的旅游收入模式不同，华侨城“主题公园+地产”的模式功不可没。

去年华侨城在全国多点布局的基础上，正式成立欢乐谷集团，并将欢乐谷板块作为公司重点核心业务。依靠独特的文旅地产模式，2017年华侨城重庆欢乐谷主题乐园及玛雅海滩水公园开业，成为继深圳、北京、成都、上海、武汉、天津之后，欢乐谷成功布局的第七站。新的项目南京欢乐谷开工建设，西安欢乐谷正式启动，成都欢乐谷三期全新开业，加速全国布局。

重大项目方面，南昌华侨城“大型滨水生态文化旅游综合体”奠基，该项目投资200亿元，按照“生态优先、环保先行”，规划建设六大板块、二十多个文旅项目。

房地产业务

2017年华侨城房地产业务收入233.59亿元，同比增长23.3%，与许多房地产同行相比，华侨城房地产业务规模并不大。

作为华侨城的两大核心业务，2017年房地产业务增速比旅游综合业务快，使得房产业务营收占总收入比重有所提高，从2016年的53.39%上升为55.17%，而旅游综合业务则从45.11下降为43.76%。

文旅新项目拓展遍地开花

2017年华侨城加速各类文旅项目在珠三角、长三角、京津冀以及武汉、南昌、郑州、成都、重庆、西安等一二线城市布局，去年落地新项目20个，项目获取方式除了传统的市场化拍地，新增了合作、并购等多样化渠道。

在部门协同管理上，重组成立旅游管理部、酒店集团、物业商业集团，加强个旅游板块的协同配合。

财务费用上升明显

2017年财务费用为15.98亿元，同比增长72%，主要是因为公司借款增加，需要支付的利息等成本增加。在房地产行业跑马圈地，资金很关键，同时也反映了华侨城过去一年在快速拿地拓展项目，财报显示，2017年公司经营活动现金流出862.43亿元，同比增长80%，其中支付土地价款三百多亿元，筹资活动取得现金1037.25亿元，同比增长186%，

研发投入减少

主题公园行业虽然是一个比较成熟的行业，科技含量算不上高大上，但未来主题公园发展的驱动力却需要依赖文化创意、文化旅游科技创新、IP打造等运营管理技术提升。华侨城去年收入423亿元，但研发投入方面却很小，而且在缩水。2017年研发投入只有2850万元，同比减少24.71%，研发人员数量也从去年的317人减少为231人，一方面要表示要把欢乐谷主题公园作为重点业务，另一方面却不舍得研发投入，也许这是华侨城的独特的竞争策略。作为对比，华强方特2017年总收入只有38.63亿元，研发投入达到2.21亿元，同比增长5.73%。不禁让人猜测华侨城文化旅游185亿收入里有多少是旅游地产，有多少来自主题公园收入。