近日，左驭董事总经理王亭参与了由杭州市人民政府、浙江省金融工作办公室指导，杭州市金融工作办公室、杭州市江干区人民政府联合清科集团主办的“2018中国股权投资杭州峰会”，与熊猫资本、启明创投、小村资本及天图资本等机构一起，探讨了消费升级背景下不同行业的投资风口。

左驭董事总经理   王亭

旅游行业是服务范畴，它更多是一个体验经济。以前的旅游，比如出境游，可能是零负团费，这是缺乏供给情况下非常畸形的业态。以杭州客源地为例，我们离日本飞行距离很近，周末就可以打一个来回，以往日本的旅游打包产品是一两千块钱的价格。我们稍微有一点出行的常识就知道，一个典型的四晚行程机票加酒店，根本不可能支撑一两千的售价，但是这样一个产品模式却在相当长的时间里让旅行社活的都还算滋润，这种模式核心通过体验度较差的强制购物完成各方的利益需求，受伤的还是消费者体验。但是现在零付团费这种产品空间越来越小，取而代之的是七八千块钱甚至上万块钱的产品，这些产品在市场上满足了中产阶级消费升级下的消费诉求，而且发展趋势越来越好。我认为这就是一个典型的旅游消费升级，也就是用户主观意愿上愿意为服务本身去买单。

另外一个例子是周边游，刚才跟几位嘉宾在休息室聊到，以前我们说周边游可能是夫妻二人或者一对情侣开车或坐大巴到周边，花五六十块钱买个门票，这就是周边游。而现在的周边游是周末开车去了莫干山裸心谷，或者附近非常有名的网红民宿去住一晚，动辄消费上千块钱，而这样的周边游消费行为可能对于消费者而言每个月都可能发生。这是旅游消费升级另外一个直观的体现。

Q：网红品牌火爆，未来面临怎样的挑战？

对于网红这类产品，从投资角度，我们是看中它长远的投资价值。网红及网红产品，我经常持有的一个通俗看法是用户可能为了60%体验的提升，他愿意额外多支付比60%更高的投入去拥有或体验。对商家来说，这些多出来的收入是不是能够覆盖商家规模化生产的经济模型，这个很关键。在过去尤其从旅游行业来看，有很多商家并没有意识到为了做50%—60%的改善付出的代价究竟多大，尤其规模化之后。

举一个例子，旅游行业是一个进入门槛相对比较低，但发展门槛很高的行业。比如刚开始一个企业做几千万GMV的时候，获客成本人均控制到50—60，但当这个盘子被推向三五个亿，甚至十个亿的时候，就会发现由于商业架构、运营体系、用户获取没有提前部署和升级，导致各方面成本费用激增，最典型的是获客成本一下子推高到几百上千。再比如供应链，没有供应链基础设施支撑的时候，扩张会遭遇显著的瓶颈。我认为很多网红品牌，在快速成长的时候都会面临这个挑战。

从我个人的角度来看，我会特别关注网红品牌或者一个新的品牌怎么去持续的保持生命力，而这需要通过全面而综合的判断。

Q：左驭在文化旅游行业看好的方向

从文化旅游角度来看，左驭会特别关注资产的运营，因为文化旅游本身有强烈的土地属性，而土地目前在国内是一个受严格管制的存在。资产运营层面，土地则可能被赋予很多内涵。比如用作住宿，它可能会是一个酒店；植入了教育，可能是一个教育营地；也可能上面盖一个医院就是医疗；或者做一个月子中心等等，这都是不同层面的资产运作维度。

聚焦来看，接下来我认为接下来的两到三年，在住宿细分资产运营板块有很大的机会，这里面不仅仅包括城市里面的商务酒店住宿，还包括在度假区的度假住宿解决方案。前者更偏存量概念，后者则主要是增量的维度。我认为是能够支撑至少5家上市公司体量的市场，所以我个人持续看好住宿板块。

*本文来源：微信公众平台“左驭”（ID：zuoyucapital1），作者：左驭，原标题：《旅游行业消费升级的本质是什么？》。