自7月底以来，明星股上海机场（600009.SZ）的股价持续下跌，以7月23日的高点来算，这家公司市值已经蒸发了近200亿。

7-8月是暑运旺季，往往是航空活动最活跃的时候。相比于往年，上海机场暑期产量增速放缓明显，其暑期7-8月起降架次同比仅增0.2%，增速较去年同期缩窄1.2个百分点。

根据9月17日上海机场发布的8月运输生产情况，起降架次同比增长0.09%，旅客吞吐量同比增长5.69%，货邮吞吐量与去年同期持平。国内和国际的起降架次增速不佳：国内出现负增长，国际增长大幅放缓。

对比2014年以来8月的数据，上海机场起降次数在2015年达到顶峰，分别为13.16%和11.85%，随后便出现了负增长。

华泰证券分析称，作为21个时刻主协调机场之一， 上海机场因民航局严格把控时刻总量等原因，主基地航司暑期于机场的总体加班受限。

再看看同行业的其他公司，白云机场8月的起降架次增速为1.4%，同样是2015年以来的低点。广发证券的研报称，原因同样在于航班时刻总量调控。

2018年上半年，上海机场实现营业收入45.04亿元，同比增长15.57%，实现归属于上市公司股东的净利润20.22亿元，同比增长19.21%。

在9月7日，上海机场还宣布与日上上海签订《上海浦东国际机场免税店项目经营权转让合同》，2019-2025年保底销售提成总额为410亿元，综合销售提成比例为42.5%，公司T1、T2、卫星厅免税店面积共计1.69万平米。

研究报告纷纷预计这将推动上海机场未来7年免税收入持续提升，华泰证券预计总商业租赁收入有望从2018年的35.4亿增长至2025年的95.6亿。 

在诸多利好消息之下，上海机场还是在不到2个月内市值缩水近两百亿。中金公司提示的风险为：航空需求不及预期，油价大幅下跌，免税消费不及预期。

上海机场在半年报中表示，航空运输业是与宏观经济发展状况密切相关的行业，受宏观经济景气度的影响较大，当前经济运行稳中有变，面临一些新问题新挑战，外部环境发生明显变化。部分驱动行业增长的动力有放缓的风险，可能会对公司未来业绩产生不利影响。

*本文来源：界面，作者：习曼琳，原标题：《暑运旺季不旺 上海机场市值缩水近两百亿》。