回顾过去一年，在旅游行业发生的十大并购交易中，大部分并购都与酒店行业有关，而在2014、2015和2016并购活动极为频繁的OTA行业仅有一家入围。

值得注意的是，在酒店行业并购交易中，既有酒店巨头收购其他企业，还包括他们出售自身的资产。

酒店巨头收购同行的四大交易分别是：美诺国际集团（Minor International）以31亿美元收购西班牙NH酒店集团、温德姆环球以26.8亿美元收购美国连锁酒店运营商拉金塔控股（La Quinta Holdings）、雅高集团以5.65亿美元收购瑞士连锁酒店瑞享酒店及度假村（Movenpick Hotels and Resorts）、凯悦酒店集团以5.01亿美元收购Two Roads Hospitality。

雅高酒店集团剥离地产业务创下2018年并购之最。今年5月和7月，雅高酒店分两次将其投资集团AccorInvest Group旗下的地产业务大多数股权以56.5亿美元的价格售予主权财富基金和私募机构。目前雅高仍持有该业务35.2%的股权。

在另一桩出售交易中，温德姆酒店集团以13.8亿美元将旗下欧洲度假租赁业务卖给私募股权机构铂金资本（Platinum Equity）。去年曾传出Airbnb有意竞标温德姆度假租赁业务，现在看来，当时标价10亿美元的优质资产的确“市场价值一直被美国投资者低估”。

十大交易中，六起并购活动发生在欧洲，只有一起发生在中国，即美团点评以24.7亿美元收购摩拜单车。以下图表包括旅游行业十大并购交易详细信息。

旅游科技初创公司一般将Booking Holdings、Expedia Group、携程、TripAdvisor等OTA、Amadeus、Sabre等全球分销商以及Google当作他们潜在的买家。

尽管这些企业中Amadeus以15.2亿美元收购酒店科技公司TravelClick成为第五大并购交易，Sabre以3.6亿美元收购小型旅游分销商Farelogix交易数额也不算小，但全球OTA巨头并未入围2018年十大旅游业并购交易名单。

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Expedia为对抗Airbnb提升城市非标业务收购的两家短租管理软件公司Pillow和ApartmentJet及TripAdvisor收购目的地活动公司Bokun未透露交易金额。另外，尽管Booking Holdings以大约2.5亿美元收购目的地活动预订平台FareHarbor以及以1.4亿美元收购酒店元搜索公司HotelsCombined，但这些交易金额并未达到入围标准。

OTA巨头并未在2018年进行大规模并购活动有多方面的原因。营收利润增长乏力、股价多次大跌、并购整合遇到困难是其中比较重要的影响因素。

比如，Expedia在经历2015年频繁收购后，一直在专注于整合39亿美元收购的度假租赁平台HomeAway。由于自身股价持续下跌，TripAdvisor也无力购买规模比较大的旅游企业。至于Booking Holdings，在26亿美元收购餐饮预订平台OpenTable遭遇近10亿美元减值损失后，该巨头势必对大型并购交易慎之又慎。

尽管如此，财大气粗的Booking没有大型并购交易，并不代表公司没有大规模投资。在过去的一年里，Booking Holdings的大动作包括以5亿美元投资滴滴出行以及以2亿美元投资东南亚打车平台Grab。

邮轮行业中，皇家加勒比因以10.6亿美元收购银海邮轮66.7%股权而入围十大旅游并购交易名单，这也是10多年来对邮轮业影响最深远的一次并购。

此次并购能够让双方实现优势互补，作为顶级奢华品牌的银海邮轮可以完善皇家加勒的品牌组合，而皇家加勒比为银海邮轮提供更多的融资渠道、更强大的分销体系及旅行代理商资源。

在商旅管理方面，美国运通GBT以5.75亿美元收购英国拥有170多年历史的老牌商旅企业霍格罗宾逊集团（Hogg Robinson Group)，成为2018年旅游行业第七大并购交易。

雅高在越南开业的酒店

温德姆和雅高是2018年并购最频繁的两大酒店集团。温德姆不仅购买了拉金塔控股，还出售了欧洲度假租赁业务。除了出售地产业务大部分股权及收购瑞享酒店及度假村均成为十大并购交易外，雅高集团今年还收购了Orbis Hotel Group、21C Museum Hotels和Atton Hoteles。

不过，旅游行业各个领域的巨头们做出的并购决策是否明智还有待进一步观察。有时不做这些并购可能是更明智的选择。毕竟，很多并购未达到最初的期望。

比如，雅高1.68亿美元收购的Onefinestay被记作坏账、Booking收购的OpenTable减值损失近10亿美元等。虽然Expedia收购的HomeAway在今年整合效果显现后为公司贡献很大一部分利润，但三年多来也遇到不少挫折和挑战。