继2018年文娱投资持续降温之后，2019年文娱领域的投资延续了低迷的情绪。近期，我们统计了近6个季度文娱领域的投资数据，通过数据还原 2019上半年文娱领域的投资情况。

政策释放“回暖”信号，2019Q2早期投资占比上升

IT桔子数据显示，2018年Q1至2019年Q2，文化娱乐领域中有公开记录的投资事件共计721起，涉及交易金额1267.38亿元。其中2019年上半年合计投资事件109起，涉及交易金额超80.44亿元；相比2018年同期，投资数量下降近71%，交易金额下降约85%。

受到2018年文娱板块一级市场股价下跌的传导影响，影视领域税务严查以及媒体板块监管趋严等因素影响，2018年至2019年Q2文化娱乐领域投资热情持续下降。

但值得注意的是，2018年末至2019年初，部分垂直领域的政策有“回暖”迹象，诸如影视领域：

2018年年末，国家电影总局提出《关于加快电影院建设促进电影市场繁荣发展的意见》，表示“鼓励影院投资建设，2020年银幕数量超8万块；通过财政补贴提升放映技术和设施改造，提升县级影院、中西部影院建设改造。”与此同时，国务院办公厅也对文化企业发展给与了更多关注，表示在今后五年内，电影放映、发行等方面的收入将继续免征、减征增值税，中下游电影产业未来仍将持续享受国家的政策扶持。

受到政策导向影响，2019年Q1影视领域共计发生8起投资事件，较2018 年Q4出现小幅上升。

与此同时，2019年初，中宣部也明确了2019年文娱领域监管方向，提出“要突出管理重点，坚持网上网下统一导向、统一标准、统一尺度，持续整治泛娱乐化、追星炒星、天价片酬、唯收视率点击率、违规播出广告等突出问题”。

至此，文娱领域的管理范围和力度趋于明确，对于行业内部存在的“主要矛盾”要“突出管理重点”，明确行业监管“网上网下统一导向、统一标准、统一尺度”，为2019年文娱产业发展划出明确指导方向。

当然，政策的进一步明确，也刺激了2019年上半年文娱领域投资出现变化，2019年Q2更多有潜力的早期项目获得了投资。数据显示，2019年Q2早期投资事件占比略有上升，从2019年Q1的63.23%上升超过5%，至 68.29%。

自媒体、短视频依然是投资热点

2019年媒体及阅读、短视频领域依然是投资热点。IT桔子数据显示，2019年上半年媒体及阅读领域投资事件数量合计31起，交易金额超过41亿元；视频/直播领域发生21起投资事件，涉及交易金额超过 13 亿元。

其中，2019年Q1媒体领域投资出现新一轮投资高峰，共计发生31起投资事件，较2018年Q4上升36%。尤其在垂直媒体领域，诸如财经媒体领域，包括“羊驼区块链”、“深链财经”、“陀螺财经”等区块链相关媒体。

金额方面，2019年上半年媒体领域获投事件金额TOP5中，一点资讯4.48 亿美元战略投资，是2019年上半年交易金额最高案例。

上表中，除了平台类型的企业外，内容领域的项目——“母基金周刊”、“商业人物”也获得了较高金额的投资。

可见 2019年上半年，内容领域依然是“硬通货”，专业内容领域获投事件比例较高。这类内容专业性较强，壁垒较高，属于“稀缺”资源，价值也相对较高。

“短视频”领域经过2018年用户高速增长之后，2019年短视频用户增长率趋于平稳，但用户数量依然持续上升。艾媒数据预测显示2019年短视频用户规模或将突破6亿人；与此同时，用户使用时长也在不断的提升，快手数据显示，2016年快手用户平均使用时长为40分钟，至2019年6月27 日增长至70分钟。

用户使用时长和粘性的提升，带动短视频营销市场爆发，《2019 短视频营销趋势白皮书》数据显示，2019年短视频营销市场规模或将突破 200 亿元。短视频平台商业变现的能力逐渐提升。

但短视频的发展并未带动该领域投资的整体增长，IT桔子数据显示，截止 6月24日，2019年短视频领域投资事件合计8起，较2018年同期下降 77%。

同时，2018年关于平台内容的多次整改监管，使资本对短视频内容领域处于观望状态，更多的资源投向了拥有内容制作、宣传、发行能力的MCN机构。

我们梳理了2019年短视频领域获投企业，按照平台型、内容型及MCN机构分类，可见2019年上半年MCN机构获投事件最多，合计4起，占比约50%。

其中，典型案例包括知识短视频平台“视知TV”于2019年3月20日完成由新东方投资的数千万A+轮融资；孵化出20多位美妆达人的MCN机构“五月美妆”获得新途资本投资的1000万元Pre-A轮融资。

两者的相同点在拥有强大的内容生产能力，“视知TV”在内容方面，与超过20家知识解释类内容机构签约合作；“五月美妆”方面组建了70多人的短视频团队制作内容，孵化出20多位美妆达人。

强大的内容生产能力产出的优质内容吸引了巨大的流量，其中，“视知 TV”的视频内容每月超十亿点击量，单支视频播放量超800万；截止 2019年4月“五月美妆”在“快手”和“抖音”的粉丝总数分别是2500万+和2000万+。当然，庞大的流量也为两者提供了变现渠道。

上市不再狂热和退市潮依旧

上市方面，2019上半年上市事件共计2起，分别发生在媒体及影视领域。相比较于2018年同期4起上市事件，2019年上半年上市企业数量减半。2018年“上市潮”的影响下，部分优质文娱头部企业基本已完成上市。

在股价上，2019年上半年的文娱股延续了2018年“上市破发”的局面。2019年2月4日大年初一，“猫眼电影”选择在港交所上市，开盘价 14.82港元，8分钟后股价即下跌0.68%，截止当日收盘，报价14.64港元，较发行价下跌 1.08%。

此外，文娱领域“新三板退市潮”持续，2019 年上半年共发生 4 起退市事件。

其中，受到关注较多的是喜剧公司“开心麻花”退市。资料显示，2019 年3月29日“开心麻花”申请在新三板摘牌，于5月21日正式摘牌。“开心麻花”于2015年12月29日登录新三板，有消息称截止“开心麻花”从新三板摘牌，期间始终未完成融资交易。

一方面源自于新三板流动性不足，融资成本较高给企业带来的资金压力；另一方面，文化企业本身存在的持续经营能力不够、规范性等问题也进一步突显，加之国家对影视行业税收问题的严格化，文化企业退市已然成为潮流。

根据不完全统计，2018年至少有40家影视公司从新三板摘牌，包括演员杨幂间接持股的“嘉行传媒”，胡歌、刘诗诗等众多明星参股的“唐人影视”等项目。有分析表示，2019年退市潮流或将持续。

2019 年文娱领域活跃投资机构

我们梳理了 2019 年上半年文娱领域活跃投资机构，以投资事件数量排序，选取前十制成表格。

IT 桔子数据显示，2019年上半年文娱领域中，IDG资本最为活跃，参与投资了消费体验视频社区“刷刷看”、广场舞服务平台“糖豆广场舞”、军事网络视频制作公司“军武次位面”等企业；其次是险峰长青，参与投资了自媒体“母基金周刊”、国风文玩电商平台“玩物得志”、时尚短视频分享应用开发商“比特星光”等。启迪之星在2019年上半年也较为活跃，参与投资了互联网媒体公司“小司文化”、视频付费个人品牌“火眼 FE”、文化传媒企业“飞鱼互娱”等企业。

值得关注的是，2019年上半年文化娱乐领域活跃投资机构中，还包括泰有资本、三千资本、策源创投等新晋机构。其中，泰有投资参与了资讯平台中国能源、视频平台火眼EF的融资，三千资本参与投资了52TOYS、ASK动画等项目；策源创投则对财经媒体兴趣更多，投资了火星财经、深链财经等项目。

总体来看，2019年上半年文娱传媒领域延续了以往的低迷情绪，不仅在投资数量方面持续走低，上市方面也并未出现起色。虽然在垂直领域国家层面释放出了“鼓励发展”的信号，但二级市场股票持续的低迷状态让不少机构对文娱市场信心不足。2019年下半年随着5G等新技术的出现或将带来新一波科技革命，此时或将孕育出新的产品带来新的投资机遇。

*本文来源：微信公众号“IT桔子”（ID：itjuzi521），作者：武玥，原标题：《热钱消失，投资事件减少近7成，2019上半年文娱冷风依旧》。