2026年3月26日，复星国际发布公告，宣布已向中国证监会及上海证券交易所提交申请材料，拟分拆旗下三亚亚特兰蒂斯项目，通过商业不动产证券投资基金（REITs）架构在上交所实现分拆独立上市。同日，上交所官网显示，国联安复星封闭式商业不动产证券投资基金项目状态更新为“已申报”。

三亚亚特兰蒂斯：明星项目探索资本市场新路径

作为国内知名的度假休闲商业综合体，三亚亚特兰蒂斯自2018年开业以来便备受关注，本次商业不动产REITs申报被视为民营企业优质商业不动产资产探索资本市场新路径的重要进展。

三亚亚特兰蒂斯坐落于三亚海棠湾，于2018年正式开业。项目汇集住宿、购物、餐饮、水世界、海豚湾、水族馆、演艺、国际会展等八大业态于一体，形成一站式主题度假消费场景。

经过多年运营，三亚亚特兰蒂斯目前已形成稳定的经营基础，项目营业收入在海棠湾名列前茅。在近两年宏观消费环境波动的背景下，项目通过精细化运营，项目运营收益维持在较高水平，体现出其作为优质商业资产的经营韧性。2026年马年春节假期，三亚·亚特兰蒂斯九日营业额突破1.24亿元，同比增长20%。平均入住率达98%，平均每日房价同比上涨17%，创下历史最佳春节表现，彰显项目长期价值与市场认可度。

此外，三亚亚特兰蒂斯收入结构呈现出显著的多元化特征，非房收入占比较高。项目一方面通过旅拍、游乐互动、商品零售等方式获取二次消费收入，另一方面持续推进内容升级与产品创新，通过引入演艺、赛事及主题活动等方式，不断丰富度假场景。这种多业态协同、持续迭代的运营模式，不仅有效提升了项目的复购率，亦有助于增强资产的长期吸引力与现金流稳定性。

复星旅文：保持核心资产长期运营下提升资本效率

随着2025年12月31日《中国证监会关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告》发布，我国公募REITs市场正从基础设施领域逐步延伸至更广泛的商业不动产领域，为优质商业不动产资产提供了制度化、市场化的资本运作路径，也为企业提升资产配置效率、推动发展模式转型提供了重要支撑。

对复星旅文而言，推进三亚亚特兰蒂斯申报商业不动产公募REITs，是围绕成熟核心资产进行的一次资产证券化创新。一方面，复星旅文将继续运营管理其核心优质资产三亚亚特兰蒂斯项目并承担运营管理责任，其品牌定位、服务品质及运营体系均不会发生变化，体现出复星旅文对三亚亚特兰蒂斯项目长期价值与稳健运营前景的持续信心。另一方面，通过REITs等资本市场工具，引入更长期、制度化的资金来源，将有助于复星提升资本使用效率，并为项目品质提升和运营能力优化提供更加稳定的支持。这一举措与复星旅文推进轻资产、重运营的发展方向高度一致，也是复星战略聚焦、聚集优势产业做深做透的集中体现。

相关资料显示，目前复星基本面保持稳健，医药健康、保险金融、文旅等核心产业发展态势良好。与此同时，财务状况保持健康，现金储备充裕，拥有千亿级别净资产规模。国际评级机构标普确认复星国际评级展望为“稳定”。 

从更长周期看，三亚亚特兰蒂斯的此次公募REITs申报，也为行业相关探索提供了具有参考价值的样本。随着商业不动产REITs相关制度逐步完善，成熟商业资产有望以更加规范、透明的方式进入资本市场，推动行业形成以长期运营为核心、以稳健现金流为基础的发展路径。作为整个文旅行业的优质资产，三亚亚特兰蒂斯商业不动产REITs仍在申报阶段，受到各方的密切关注。