2015年这一年，互联网金融一词在旅游圈玩得风生水起，旅游业与资本的结合早已不是什么新鲜事，作为资本筹集的一种形式，在酒店与餐饮业也不乏“众筹”的身影。就在上个月，运营13个月的“印象湘江”湘江世纪城店正式停业，资金断链、债务缠身让这家曾轰动一时的众筹餐厅戛然倒下。我们看到众筹是一种资金、管理方式的创新，一半是火，一半是水。中国式众筹究竟是一场互联网革命下的商业“颠覆”，还是一场“游戏”，我们且行且看且珍惜。

众筹的必备常识

众筹模式：分为产品众筹、债权众筹、公益众筹和股权众筹，其中产品众筹、股权众筹是目前较受关注的模式。 众筹集资在网络新经济成长繁荣的后工业时代，创业者通过微信、微博、互联网等网络工具、或者专门的众筹网站发起自己的众筹项目，快速地聚集感兴趣的小伙伴们的资金、智慧和资源，实现快速的崛起，这是一种典型的民间小额资金的融资模式。在计划经济时代，金融秩序是绝对国家垄断的、不容民间资本国外资本染指的领域，非法集资包括非法吸收公众存款罪、集资诈骗罪、欺诈发行股票债券罪、擅自发行股票、公司、企业债券罪等罪名，其中一些罪名的设置是为了维护现行金融秩序安排的。即“集众人之智，筹众人之力，圆众人之梦”，通过吸引一大批对项目感兴趣的小伙伴加入，从项目的定位、产品的研制都让小伙伴们参与，聚集大家的智慧做出一个牛逼的产品，然后通过小伙伴的体验和口碑传播，将产品和更多的人连接，众筹强调的是一种参与感，这种参与是全方位的，参与众筹的人和项目、发起人之间是一种你中有我、我中有你的关系。筹资人通过资金的聚集去做一个实业项目或进行资本的营运，主要分为借贷或股权投资两种模式，在借贷中出借人追求的是资金的回报，基本不参与项目的管理，而股权投资从一开始投资时考虑的就不是参与而是退出问题，股权投资一般分为募、投、管、退这几个阶段，真正参与融资项目的运营一般是在投后的管理这个阶段，但这个阶段参与的范围也是比较有限的，一般也仅限于公司的一些重大的运营行为。股权众筹是以募集资金召集志同道合的小伙伴为目的，不以提供固定的回报来制定众筹计划，而会员众筹、和交预付款方式的众筹所提供的物质回报也一般是以折扣或其他优惠方式体现，相对而言是一种理性的市场行为，对募集的项目而言资金压力较小。非法集资一般以提供远高于银行利息、远高于基金信 托产品的收益率等方式提供回报，因此对项目的还款压力非常大，很多项目就是由于承诺的回报太高难以兑现从而丧失信用或导致公司破产。众筹是一种新经济的运作形态，从项目的启动、市场定位、众筹计划的发布、产品的研发、产品的制作等各环节都全方位的公布信息，公开透明是众筹的核心价值观。非法集资项目的发起方公开的信息是非常有限的，他们遵循商业秘密的保护，参与股权投资的人在参与项目前一般需要签订保密协议，就是上市公司这样的公众公司一般也只是对重大的经营行为、关联交易等活动进行信息公开，而且很多是通过年报、半年报等事后方式进行公告的，不够及时。 

酒店众筹成为行业新宠

据调查，众筹门店中60%的资本故事都出现在酒店业，正是由于酒店行高投入，资本回笼慢，需要大量客户集群等特征，众筹在某种程度上可以缓解这些问题。众筹方式集合了资金，更筹集了智慧、人力、物力、渠道、社会关系等一系列资源，既节省了客户开发成本，又解决了运营资金的问题，并且带来更多的顾客资源。

2014年9月，上海丽君酒店，众筹者的出资额2万元至6万元，以2万元为单位，股东大会召开时出资人共计72名，股东大会投票选出了9名管理委员会成员，出资方先成立蓬易众筹酒店(上海)有限公司，上海蓬易再从丽君酒店现有管理公司手中收购酒店经营权，并转包给由该项目众筹者共同出资设立的公司间接管理11年。

2014年底，铂涛酒店集团联手新浪微财富联合打造“铂乐享”抢滩国内互联网金融市场，这支预期年化收益率高达10%的众筹模式的互联网理财产品，募集的资金将被用来投资酒店和咖啡店。

2015年初，如家酒店集团与国内人人投平台合作开展股权众筹。在上线3天时间内，投资人已达139人，预约认购金额已达1200万元人民币。

2015年3月，三亚中信雅墨半岛酒店在众筹网和原始会同步上线，三亚中信雅墨半岛酒店项目为奖励式+股权式结合的众筹项目，在原始会上线的股权众筹项目计划融资1.1亿元，最低投资额为10万元;预期股东年化实物加现金回报不低于15%，其中包括每年经营性收益现金分红不低于5%、每年赠予合伙人股东投资金10%的消费券可在三亚雅墨酒店会所配套及雅墨集团任意一家门店及精品酒店联盟使用。

2015年4月，深圳天使恋人主题式酒店在众众投当场成功众筹500万元。投资人最低投资仅需：50000元，股东入股同时享受1万元现金劵和2万元抵用劵。

2015年7月，亚朵酒店推出会员专享的60天理财产品，计划募集的330万元9分钟完成。7月22日，亚朵酒店与去哪儿网合作发布3年期众筹产品“梦想合伙人3年期理财计划”， 7天就完成了430万，最高单人投资20万，投资人中亚朵原有会员占比近50%。

2015年9月，速8酒店广州东圃店融资金额300万，出让股份30%。每份众筹金额10000元，每人限投10份，共计300份。

2015年11月，雅斯特酒店集团旗下首家众筹门店计划在深圳龙岗试点。

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事实上，上述企业可能完全有能力投资或改造一家门店。为什么今天要把这么好的项目资源拿出来跟大家分享，利用众筹的方式来做呢?是因为互联网思维包括互联网经济，已经是一个不争的大趋势。其实对于酒店而言，受关注的点绝不应停留在融资额度上，而是其背后的客户体验的积累以及用户流量的引入。这不仅仅缓解了资本筹集的问题，更重要的是一次成功的营销事件，为酒店导入了大量的粉丝，酒店在投资初期就把产品与客户捆绑在一起，这既节省了忠诚客户的开发与维护成本，又解决了运营资金的问题。在成本压力和粉丝经济的刺激下，众筹模式将成为酒店行业的热宠。

一些IT巨头正对众筹模式兴致盎然。3月底，阿里巴巴数字娱乐事业群推出“娱乐宝”，切入文化影视众筹领域;4月28日，百度金融推出“众筹”频道，切入影视作品众筹领域;7月，京东金融正式宣布推出了众筹平台。此外，淘宝也推出了众筹平台。

给酒店众筹泼点冷水

中国82%的企业是有融资需求的，但是在这些企业中，大概只有12%的企业最终融到资。IPO对于很多企业来说显然"门槛"太高了。因此一段时间以来，众筹似乎成了一条解决国内企业融资的途径。2014年中国众筹的规模有9亿多元，而同年的上市公司募集规模就超过了3400亿元。这种体量之间的差距，说明众筹对于满足企业的融资需求来说，意义实在太小。

据媒体报道，从2013年第四季度开始，众筹平台频现跑路。仅2014年12月，出问题的平台数量就达到93家，接近2014年9月—11月的总和，创历史新高。虽然中国证券业协会在2015年1月又吸收了近10家股权众筹平台成为会员，但是由于目前国内的众筹平台太多，中证协无法全部加以监管，中国资本市场的监管机制也还不完善，这一直被看作是中国资本市场的痛点。

2015年10月，运营13个月的“印象湘江”湘江世纪城店正式停业。资金断链、债务缠身让这家曾轰动一时的众筹餐厅戛然倒下。从“长沙最大众筹餐厅”、“获央视《创响人生》邀访”、“众筹成功范本”等一系列头衔接踵而至。然而盛名之下其实难副，城南店项目的无疾而终后，股东的各种质疑泉涌而来。餐厅现已资不抵债、现金流断裂，货款及员工一个多月的工资被告知要在餐厅转让后才能兑现。有业内人士称，众筹确实存在比较多的风险，特别是股权众筹，投入的时间长，还没有好的退出渠道，在经营期间不能完全保证国家会出台法律或干预措施对众筹项目叫停，再加上发起人一般是在网上发起的，投资人缺乏充分的渠道了解项目团队和发起人，投资人不是专业的投资机构，所以也没有能力进行尽职调查和市场评估，再加上公司一般在创业期，市场行情不明，还有股份代持虽然国家法律允许，但委托人和受托人之间的信任也是一个问题，在没有第三方监管的情况下，如何保证广大股东的利益，保证投入资金的安全也是一个问题。

而另一面，众筹在中国的风险在于无法可依。众筹是互联网加民间资本，意在把客户和股东互为转化。股权众筹恐涉嫌非法集资和资产证券化，涉及现金股息回报的项目本质上是股权投资，以股权为标的众筹国内是不容许的，因此国内的众筹往往是预售方式的团购和捐资。众筹的本质是一种低门槛的创业风险金融投资，美国称之为“贩卖梦想的生意模式”，国外的股权众筹因为涉及股份转让、证券发行、公众集资等环节，归属于证券行业。

还有学者认为，应该以融资目的来判断是否构成非法吸收公众存款罪，如果融资的目的是用于正常生产经营活动，则不能定性为非法吸收公众存款罪。而集资诈骗罪是指以非法占有为目的，使用诈骗方法非法集资，骗取集资款，数额较大的行为。

面对社会中的新生事物中存在的风险，我们是相信市场的力量还是寄希望于用国家权威机构的监管来解决，这方面的争论从市场经济诞生之日起就开始了，习大大和李克强总理等新一届领导集体一再强调要把属于市场的交给市场。当然，各执一端也是不对的，我们至少应该承认通过参与众筹计划的人互相之间的博弈、沟通、互动，参与者能够自发地控制众筹中的风险，应该成为风险控制的主体，除此之外，监管机构的扶持和规范引导也很重要，但这种规范引导行为应该是市场机制的补充。