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登录题图:达晨创投执行合伙人、总裁 肖冰先生
本文为肖冰先生最近在「达晨2016经济论坛」上的演讲内容。肖冰先生可算得上是一位投资老兵了:有20多年的投资经验;2009年,荣获清科评比的「中国创业投资家十强」;2012年、2013年均被《福布斯》杂志评为「中国最佳创投人」;2015年,荣获清科评比的「中国最佳创业投资家」。
在本文中,你能看到这家国内老牌的投资机构,经过16年的发展壮大,投资了350家企业,他们所看到的企业得失成败的规律。或许,这些分析与总结都是你未曾想过的。
1、成功企业家的共性
达晨经过16年的发展,我们现在最值钱的是什么?
可能你会说是我们的品牌,或者是渠道,或者是团队,我认为可能是我们的大数据。经过16年的投资下来,我们形成了一个庞大的数据库,难得可贵的是这个数据库的样本足够多,同时又非常准确,它变成了一个富矿。
这次我是主动请缨,做一次有关大数据的主题分享。
我们投了16年,看的企业有超过百万家,真正做深入尽调的企业有超过1万家,最后成功投资的有350家企业,投资的总金额有近130亿人民币。我相信这个数字在国内的同行里是名列前茅的,所以我才说这个样本是足够大的。
我们内部对投资的企业有一个星级评定,每个季度都会对投资企业的运行状况、运营数据做一个跟踪、分析、复盘。
我们会将投资企业按照五星级标准评选,每增加一个星级就代表着对这个企业的一次肯定。所以,满五星的企业被我们认为是超预期的,或者是特别符合预期的;四星的企业可能是基本符合,三星的企业可能是一些平庸的,甚至是不死不活的;二星的企业可能就存在着比较大的风险,投资下去的结果很可能就会失败的。一星的企业基本上都是要死的。
从这么多年的实践来看,我们有75%的企业是四星和五星,15%是三星的,10%是一星的和二星的,也就是优秀的企业和明星的企业大概占了75%,平庸的占了15%,失败的占了10%。基本上每年都符合这个分配的比例。
那为什么最后的差距这么大?我一直认为,成功的企业都是相似的,失败的企业则各有各的不同。也就是成功的企业必须是每个因素都全部具备,缺一不可;而失败的企业,只要你有一个因素没满足,最后很可能就失败了。
这么多年,我一直在琢磨这些成功的企业家到底有什么共性。如今我把所有达晨系的成功企业家弄了一个图谱,自己反复看,最终总结出了以下几点:
1)、成功的企业家一定既像唐僧又像刘邦。所有人都觉得这个没有前途,要动摇的时候,他义无反顾,意志是坚定的。这种不管杂音,坚持往前走的企业家,就很像唐僧不畏险阻去取经的感觉。
在如今的这个商业社会里,企业间的竞争是非常激烈的,单靠一个人单打独斗是没有办法成功的。一个人单打独斗只能做一个小生意,你要想成就一番事业肯定要有一个合伙人的团队,因此成功的企业家又很像刘邦,能得到很多人的帮助。你怎么组建这个合伙人团队,你有没有能力来培养这些合伙人,别人愿不愿意跟着你干,这个是很重要的。
2)、成功的企业家会很有人格魅力。要成为一个真正意义上的,被社会所尊重的企业家,毫无疑问你的人品一定要是不错的。我们和企业家交流,发现真正优秀的企业家特别朴素、谦逊,他的内心非常强大,但表现在外表上是很低调的,他基本上能做到说话算数。
3)、能平衡好工作与家庭的关系。如果你管理不好家庭,和太太的关系不好,那怎么管理好你的公司?我们一开始也很担心夫妻店开不好,但后来经验告诉我们,夫妻创业,还一直在一起的,几乎100%成功了。
4)、有良好的身心素质。创业是一个长期的马拉松,高压的情况下长期往前跑,总有一天你的身体和心理会崩塌,这样你是没办法跑到最后的。所以身体和心理的素质好是创业成功的具备条件。
5)、我们还观察到成功的企业家有一个共同的特质,情绪都是比较稳定的,你很难看到他的情绪波动很大,大起大落,每次跟他接触都觉得很舒服,气定神闲。企业家每天都要面对很多的委屈和压力,如果他的胸怀不够大,他肯定会情绪脑波动,没有办法冷静处理事务,最后失败。
创业这件事是特别反人性的,我们每个人都是很懒惰和敏感的,我们想哭的时候就哭,想笑的时候就笑,但是创业家不能。所以说创业就是把「女人」变成「男人」,男人变成真正的男人,必须是真正的男人才能成功。
2、专注的力量
我曾经发了一个问卷调查给所有达晨的业务合伙人,问他们这么多年的投资经历里,优秀的企业都具体什么共性?当我收上问卷,看到的第一个答案就是专注。
这里,我举三个达晨系里最成功的项目:
现在达晨系里市值最高的三个企业,一个是分众,一个是网宿,一个是爱尔眼科。爱尔眼科市值360亿,开了差不多200多家医院,它是唯一一个IPO上市的民营医院。很多资源提供给它,理论上它可以做很多别的专科,可以做牙科,做心脏科等,也确实有很多人找它做,但最后公司还是决定只做眼科。
虽然爱尔眼科已经做得这么大了,但是它占据中国眼科市场的比重不到10%,中国的市场太大了,眼科还有巨大的空间,能把这个事情做好就不错了,所以还是选择专注只做眼科。也正是因为它很专注,它在市场上也有很高的溢价。
网宿科技从上市到现在市值增长了30倍,现在是500亿的市值,最高的时候是600亿,这是我们当年无法想象的。网宿当时只是一个非常小的公司,甚至是非常一般的公司,但它这么多年来就只专注做一个业务。
分众传媒在美国上市的时候,江总(江南春)当时收购了几十个公司,进入了无数的行业,最后的结果怎么样?把主业弄丢了,市值也一塌糊涂,最后他把那几十个收购的公司全部砍掉了,回归到他核心的楼宇广告上。现在看起来这个选择非常正确,分众每年的利润是30亿,目前还在增长,公司的市值已到了一千多亿。
3、抓住中国资本市场的机会
这些企业家坚定不移地抓住了中国资本市场的机会,这一点也是很重要的。市面上很多机构说投了多少超过10亿美元的独角兽公司,达晨从来没有提过这个事情,其实达晨有34个公司现在的估值超过10亿美元,而且我们的估值是可流动的、可变现的,是实实在在的,而不是虚的估值。原因是什么?就是因为中国资本市场给了我们很好的机会。
很多人垢病中国的资本市场,但是我的结论是,中国现在的证券市场是中小企业最好的上市市场,我们的中小企业的估值是全世界最高的,上市以后的市场流动性是全世界最好的,并且每年上市的家数是全世界最多的。所谓的独角兽公司很多在海外是没办法上市的,甚至上市以后的估值可能是现在的十分之一。达晨的这些企业抓住了有利的一面,在中国上市,通过资本市场迅速地做大了自己。
当年和网宿做同样业务的还有另外一个公司,当时的市场网宿排名第二。市场上一度认为网宿好像不行了,是不是这个公司就快完蛋了?流言蜚语特别多。但我们上市后,因为中国市场很给力,给了很高的估值,我们利用好这个市场,一直往前走,把我们的股权激励、定增都做好了。这么多年发展下来,现在网宿的市值差不多是另一家公司的100倍了,这充分说明了选择比努力重要。
另外一个企业要成功,首先要有创新能力,这个话听起来很朴素。如果你的企业和其他的同行企业没什么差异,是同质化的,那在各种激烈的竞争环境中肯定是没有生存能力的,最后肯定是要打价格战的,越打越不赚钱。
差异化可以是在技术上不一样,可以是商业模式上不一样,也可以是管理上不一样,反正你需要和别人不一样。
有的企业家说新兴行业肯定要不断地创新,咱们是一个传统的行业,怎么创新?没办法创新啊!那在这里我举一个案例。我们投了一个养鸡场,这应该是最传统的企业了。这个老板养鸡,每天都在琢磨,怎么样从鸡身上赚一分钱。我有一段时间和他聊,他老说咱们的鸡有的部位卖得很便宜,有的部位卖得很贵,鸡翅膀就卖得很贵,但是鸡骨头是当垃圾卖掉的。别人的1万块钱一吨,我们的鸡骨头卖出去可能只有1千块钱一吨,当废品卖了,我一定要把这个鸡骨头卖出高价来。
没人要鸡骨头怎么办?他就自己组织研发了一个叫骨肉相连的产品,把鸡骨头变成一个产品,推荐给肯德基、麦当劳,告诉你们可以这么卖鸡骨头。因为这个骨肉相连有一段时间特别受欢迎,所以他的鸡骨头卖的价格甚至比鸡肉价格还贵,这样他就把一只鸡的价值发挥到了最大。
所以说创新是无所不在的,不一定是很高大上的,只要你肯下功夫琢磨,在你公司里的每一点一滴你都有可能找到创新点。一定要和别人不一样,这样才能形成你的差异化竞争优势。
4、节奏感
达晨的样本里,一星级的企业,也就是完全失败的有11个;二星级企业,接近失败的有18个;三星级企业有47个。看起来总数已经是很大了,几十个亿,但是我们的基金回报是很好的,因为我们的总数越来越大了。
这些企业给我们一些什么启发呢?我也分享一下我的观点。
首先,节奏很重要。有的企业做起来行云流水,感觉节奏上非常顺畅,每一步都踩准了;有的企业很努力,也很聪明勤奋,但是他好像老是踩不到点,要不就是踩错了,跑得很累。
节奏有轻、重、缓、急、加、减。所谓轻重,什么时候该轻资产发展,什么时候该重资产发展,这是要把握好的节奏。搞错了可能就死了,很危险。
什么时候该快,什么时候该慢,不该的时候坚决退一步,该快的时候坚决往前冲,这方面很多企业也是做得不对的。做企业就像跑马拉松,大家都在一个阵营里面跑,可能有一些人是短跑选手,开始的时候跑得很快,有时候你可能会被你的竞争对手的节奏干扰了,然后你就开始乱了,你一旦乱了也就完了,他完了你也完了。所以说把握节奏要有定力。
好几家公司融资之前日子过得好好的,也赚钱,现金流也不错。融玩资后,账上多了那么多钱,特别的冲动,赶紧扩张,原来是一个省,现在几十个省,原来一两百人后来一两千人,一下子收不住了,管理也失控了,业务也失控了。各种失控,一下子巨额亏损,资金链断了。
很多时候,撑死的企业比饿死的多,所以融资以后要控制自己的节奏,不要超出自己能力的去做,对现金流要特别地关注。
同时,每一次的融资节奏踩得很准也非常重要,研发、申报上市的节奏也是一样的,创业者一定要冷静地思考节奏的问题。
5、少即是多
我们投的这些企业中,特别多元化的,到现在没有一个是成功的,全部失败了。特别有冲动多元化发展的企业家是特别可爱的,他们肯定是最聪明的,因为老是有创意;又是最勤奋的,因为老是闲不住;身体又是最好的,恨不得24小时工作。
每次去一个企业就说,我们又上了一个新项目,隔两天又上了一个新项目,五六个项目同时展开,不甘心于只做一个业务。因为公司的机会太多,创业家自己的能力太强,管理能力也很强,调动资源的能力也很强,一个业务根本满足不了他。他说我的每个项目都要融资,将来每个项目都上市,这个中小板上市,那个主板上市,还有一个去美国上,这是很多企业家的梦想。
企业多元化的时候,我就问了他三个问题:
第一个问题,你现有的业务是不是足够安全?很多企业的第一个业务还在半坡爬的时候,还有很多竞争对手的时候,还有死亡危险的时候就开始搞新的业务,这肯定是不对的。
第二个问题,你现在的业务是不是行业第一了?很多企业也还没有到行业第一,他就开始去上新项目了。
第三个问题,你这个行业还有没有上升的空间?是不是已经到天花板了?其实行业很大,中国的市场很大,全球市场很大,当你这个业务还有很多上升空间时,为什么不把它做大,而是上这么多新的项目?
Less is more(少即是多),尤其是那些特别聪明、勤奋的企业家一定要警惕自己,团队里面不要盲目地冒进。想法不要太多,想法多的,没有什么成功的。
6、活下来才有机会做大
好几个企业,我们一开始问,你要做成一个什么公司,回答的都是,我的目标是打败BAT。如果你的目标是挑战BAT,那基本上是完蛋了。
这些企业家想的都是宏伟的事情,那些在过程中可以商业化变现的,赚小钱的机会全部不干。他看不上,他说我赚那个小钱干吗?我们是要做一家伟大的公司。
那你不靠这些小钱,永远靠融资吗?他认为投资人永远会支持他伟大的梦想,这是他的愿望,我有这么好的想法,投资人肯定会支持我。永远不赚小钱,最后往往会先死,尤其是资本市场一变化就死了。
经过这一轮资本的泡沫,所谓的O2O等泡沫以后,现在回归到商业的理性、本质,首先要活下去,先让公司活下去才有机会做成一家伟大的公司。
商业模式特别复杂的公司,我们也投过几个,当时超出了我们的智商范围,我们看不懂,企业也说得挺玄乎的。有时候总是认为自己是不是智商不够了,别人也投了,我们是不是也参与一点?
到底怎么赚钱,商业模式也讲不清楚,最后这些公司基本上也都死了。我们交了那么多学费之后,最后坚持下来,优秀企业的商业模式都非常简单清晰,不复杂,基本上一句话就可以说清楚,而且商业逻辑也特别符合常识。
7、学习失败是为了更好地活着
我总在想一个问题,为什么企业家总是有一个盲区?不管是特别成功的企业家还是失败的企业家,每个人在过程中都要交学费,没有一个神仙在创业的过程中一点学费都不交的。
但区别在于在这过程中你是否能够及时调整又活过来,还是说一下子一条路走到黑,走死了。所以企业家一定要灵活面对困难,要突破自己,不要固守,要相信自己不是万能的,做很多学习。那学什么?
更多的是学失败,而不是学成功,学习失败和死亡是为了更好地活着。我们这个社会成功学太多,企业家很容易被迷惑。我们在机场书店看到很多大公司的书,很畅销,都被创业企业家买走了,华为、google怎么干的,咱们就怎么干。
学习不能盲目,要因地制宜地学,特别是要学习这些大企业在小的时候是怎么做的,不要学企业大了以后怎么做的。大了以后都是带着光环的,我们要学可能就学死了,这也是一种死亡的典型案例。
VC行业也是这样,好事传千里,坏事不出门,每天VC在台上讲的都是成功的案例,讲得天花乱坠。失败的东西没有人愿意碰,导致同样的失败重复出现。
创业非常不容易,最后愿你创业成功。
*本文转载自公众号“投资中国”(ID:China-Venture)。
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