最近看新闻，经营亏损的大型文旅企业特别多，感慨挺多。

以下是桂林旅游、曲江文旅、大庸古城三家文旅企业的亏损概况，信息综合自公开报道：

1. 桂林旅游：五年累亏近10亿，核心资源难掩经营困局

2020-2024年累计亏损达9.62亿元，仅2023年短暂盈利1181万元。2024年净利润亏损2.04亿元（同比暴跌1830%），主因包括：一是客流下滑：区域竞争加剧叠加特大洪水，全年接待量568万人次（同比降8.12%）；二是资产减值拖累：子公司罗山湖旅游公司单年亏损1.23亿元，计提资产减值损失1.52亿元；三是投资失误：如丰鱼岩景区多次挂牌出售失败，罗山湖项目停工，低效资产长期无法剥离。

2. 曲江文旅：坏账压顶，“网红”难掩债务黑洞

2023年业绩“变脸”，从预盈1700万转为实际亏损1.95亿元，主因计提坏账1.92亿元。2024年上半年续亏1.81亿元（同比降390%），资产负债率攀升至78%。

核心矛盾包括：一是应收账款危机，13.96亿元应收款中84.66%来自关联方（如曲江新区管委会），回款艰难；二是子公司大面积亏损，20家子公司仅7家盈利，大明宫遗址公园半年亏5941万元；三是流量变现乏力：大唐不夜城日均客流量45万人次，但上半年净利润仅23.53万元。

3. 大庸古城：25亿投资日均客仅20人，破产重整求生

张家界斥资25亿元打造的文旅地标，2021年运营至今累计亏损超5亿元，2024年上半年购票人数仅2300人（日均不足20人）。关键问题：

业绩持续恶化：2021-2023年亏损额从8366万增至2.49亿，2024年营收同比跌81.89%；破产倒计时：2024年9月被法院裁定重整，若失败将面临破产清算。

我用deepseek搜了一下，经营亏损的文旅企业多如牛毛，大家亏损的原因差不多，基本有三点：

一是重资产陷阱，盲目投资致债务高企（如大庸古城25亿、桂林旅游不良资产）；

二是运营能力缺失，顶级资源难转化（桂林）、流量变现失效（曲江）；

三是外部风险叠加：疫情（大庸）、政策（曲江坏账）、自然灾害（桂林洪水）。

这是逻辑分析层面的，作为旅游人，随着很多对事物认知的进一步成熟，我从经营和人性两个方面分析下，从来没有人思考过的观点。

先说经营。

我走访过很多景区，也见过很多投资人，动不动给我介绍某个项目投资了50个亿什么的，我都没法接话，在这行干的时间久了，大概对投资有个概念，一堆建筑多少钱，一条路大概多少钱，一个说得过去的游客中心多少钱。
在景区的投资里面，投资10个亿，可以一次性建一个头部的自然景区，城市中的乐园什么的，拿地成本不一样，经常有很多附带条件，这个我不评价。

经营需要算账，把账算透了，自然就知道会不会亏损。

通常免门票的景区，如果经营比较好，一年超过300万客流是没问题的，如果经营比较好，超过1000万都没有问题，在这个区间内，通常游客消费不到50块，游客量越大，客单价越低，那么免费景区一年能收入1个亿，已经算得上经营效益不错。

据公开资料，2024年的袁家村，接待游客950万，综合收入12亿，由于是村民合作制，我估计运营公司能够拿到的收入在十分之一到五分之一左右，1.2亿到2.4亿，这算得上免费景区的天花板。

再看收门票的景区，门票价格比较低的是文保单位，各种博物馆，几乎没有超过100元的，北京故宫旺季也仅有60块钱。5A级景区门票相对较高，甚至有刚需的交通作为二次消费的补充，客单价超过200元的屈指可数。同样，城市中的方特、融创、华侨城乐园这类主题公园，在一线城市也是200多块，环球影城、迪斯尼这样客单价比较高的，实在是太稀缺，我们不作为研究对象。

这就意味着，质量比较高的景区，客单价能达到200块，已经是第一阶梯。

然后再看游客量，五岳之尊泰山23年和24年两年的游客量都超过了800万，泰山门票旺季为125元，一年10个亿，基本上是山岳景区的巅峰数据。

那么品牌影响力不如泰山的山岳景区，游客量要少，客单价要低，数据要大幅度减少。

综合上面的算法，一个景区一年综合收入10个亿，是“超级头部”景区，全国这样的景区，我感觉不会超过30家。

更多的是年游客量300到500万的免门票景区，年游客量不超过100万的收门票景区，他们的综合收入都没有超过1个亿。

我也经常把头部景区的门槛，定义为游客100万、综合收入1个亿。

投资几十个亿的景区，自然定位是头部景区，甚至超级头部，降低门槛，按照收入1个亿计算。

按照现在的贷款利率，2025年6月的LPR5年期以上为3.6%，假定收入一个亿，假定有25%的毛利，就是2500万的毛利，那么投资额不超过6.94亿，利润才有能够覆盖利息。

前置条件是头部景区，景区运营超过90%的景区。

一个省份里面，年综合收入能超过一个亿的旅游项目，我算了算，河南有17个，其他一些省份，10个都不到，甚至更少。全国能够超过1个亿综合收入的旅游景区，我个人认为不超过300个。

如果投资金额超过了10个亿，不管是什么旅游项目，如果乍一听好像没听说过，那这个文旅企业注定要亏损，只是时间的问题。

这是经营算法的问题，旅游项目理论上商业模式是非常优越的，属于成本线项目，一天有多少经营费用，景区一天进3000个游客，那么就回本，一天进20000个游客，那么就赚很多。

即便是这样，头部景区的数量是有限的，投资超过10个亿的旅游项目数量多如牛毛，自然亏损的很多。

大型文旅企业亏损、破产，核心原因就是投资太大，投资大到几乎不可能收回成本。

第二个，我想说人性。

“六朝何事，只成门户私计"出自南宋爱国词人陈亮的《念奴娇·登多景楼》，深刻揭示了历史上一些王朝由盛转衰的内在原因：当权者过于注重小集团私利，而忽视了天下公义。这句词也成为后世解读王朝兴替的重要视角，警示后人“公心”与“私欲”的平衡对长治久安的重要性。”

放到微观层面，一家小小的企业，又有多少盘根错节的利益交错。

小米进军新能源之前，市场普遍认为投资额在1000亿打底，没想到小米100多亿就搞定了自己的生产线。

跟另外一个网红景区交流，得知请了20名国内小有名气的旅游达人，花了600万，我当时脑子都转不过来了，目前抖音排名第一的房琪出场费才多少，这些不超过50万粉丝的达人，能花600万？自己都没法接话。

一位非常好的老板，花了大概3、4个亿投资了一个景区，由于以前不是做这个行业的，感觉高管不太专业，年薪百万在国内头部景区挖了一个副总过来做总经理，后来总经理的政令出不了他的办公室，一堆创业元老不配合工作不说，就等着看笑话，凭什么你的工资那么高，你那么厉害你来干好了。最后大半年光景，新的总经理无奈拍拍屁股走人。

小孩学说话，大人学闭嘴。

在现代社会，一个逻辑思维能力正常的人，了解并且入行旅游只需要两到三年，甚至更短的时间，学做事很容易，但是学做人，太难。

在《三体》里，三体文明因思维透明，不会说谎，人类利用这个弱点，通过“面壁计划”实施战略欺骗，罗辑伪装享乐麻痹三体人，暗中推导出“黑暗森林法则”，并以暴露三体星系坐标相威胁，迫使三体舰队停止入侵。
跟人打交道，由于人性的原因，真的挺难。

最后说行业属性。

一个国家，落后就要挨打，就要被淘汰，生物进化论不只是生物，万事万物都在进化。

从个人发展的角度来说，如果你没有跟得上社会的发展，那么你自然要被淘汰，当然在中国，如果想躺平，可以低成本的活着。

旅游业是一个完全的创新行业，往前十年内，每年都有两到三个现象级的热点，推出了一堆头部景区，这些景区如果内部管理得当，在头部景区高位运行三到五年，就能彻底的形成头部品牌。

在中国这个人口大国里，头部旅游品牌几乎是金字招牌。

我经常跟同行讲，做景区一定要做头部，要做独一无二，因为头部的红利太大了，周边的城市只要做宣传片，第一个镜头就是头部景区的，无形中的宣传太大了。

到了头部之后，如果没有挑战者出现，可以很舒服的过很多年。

可惜国内旅游景区太卷，大家都想做头部，第二名有目标，是拼命的追赶，第一名，容易麻痹，陷入盲目投资、利益争夺的怪圈，只要遇见个什么突发的情况，龙头就易主了。

那些亏损、倒闭的文旅企业，哪个不是绝对头部，哪个不是响当当的名号，哪个高管不是行业专家，尽管如此，还是倒闭了。

从思想上看，这是骄傲自满的思想作崇，缺乏居安思危的意识。从行动上看，缺乏创新，背离了旅游行业的初衷，自然会被市场淘汰。

国家、文明、人生，无不如此。

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文旅国企；文旅投资；文旅景区

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