2017年4月28日，西安曲江智造文化旅游产业股份有限公司（以下按证券简称：曲江智造）向全国中小企业股份转让系统（以下简称“新三板”）提交公开转让说明书，拟挂牌新三板。

根据公开转让说明书显示，曲江智造的股权结构中：曲江文旅持股比例为45%，智本文化持股比例为43%，其余3位个人股东持股比例为12%。由此可见，曲江文旅持股比例最大，成为曲江智造的控股股东。

曲江智造是专业从事旅游管理咨询服务的咨询类企业，主营业务为旅游项目策规划与景区管理咨询服务。策规划是在旅游项目所在地既有资源基础之上，为旅游项目开发进行主题定位，提供游憩方式、旅游产品内容和经营模式三位一体的开发实施方案，经典案例—四川省成都市天回镇旅游总体策划及核心产品概念规划项目；景区管理咨询是为旅游景区提供策划、营销等范畴改进方案并指导实施，以提升景区的管理水平与经营业绩的咨询服务，经典案例—汉中洋县长青华阳景区管理咨询。策规划与景区管理咨询二者相互结合，以“咨询+管理”的模式为客户实现旅游景区的科学开发与运营。

据报告披露，曲江智造2016年、2015年实现营业收入分别为1234.86万元、690.45万元，净利润分别为239.65万元、99.38万元，净利润同比增加141.14%，主要原因是：2016年公司各项业务增长较快，营业收入上升的同时，公司加强费用控制，期间费用占营业收入的比重较2015年有所减少所致。

报告期内，曲江智造的营业收入全部由主营业务收入构成，主营业务收入主要是景区管理咨询服务收入和景区策划收入。曲江智造2016年、2015年主营业务收入分别为1234.86万元、690.45万元。2016年营业收入较2015年同比增幅为78.85%，2016年度、2015年度综合毛利率分别为 61.84%、62.43%，降低0.59个百分点，主要原因是2016年曲江智造景区管理咨询服务收入增长较多，增加了营业收入，但该业务的毛利率低于景区策规划收入，拉低了综合毛利率。

景区管理咨询业务2016年、2015年的毛利率分别为42.55%、46.71%，减少4.16个百分点，主要是2016年为了拓展景区管理咨询业务规模，给予重要客户价格优惠所致。

景区策规划业务2016 年、2015年的毛利率分别为70.64%、66.44%，增加4.20的百分点，主要是景区策规划业务流程、管理模式不断优化的结果，随着公司景区策规划业务经营模式不断成熟、经营效率不断提高，曲江智造景区策规划业务毛利率将保持稳定提高。

曲江智造主要客户是各景区开发运营商，其服务广泛应用于不同地域特征下的各类旅游景区。根据报告披露，2016年度和2015年曲江智造前五大客户销售收入占当期营业收入比重分别为61.27%和 82.73%。报告期内，公司单一客户销售收入占当期营业收入比重均未超20%，不存在对单一客户依赖的情形。

此前，陕西旅游旗下陕西旅游和骏途网先后挂牌新三板，至此陕西三大旅游集团：陕西旅游、西安旅游（000610.SZ）、曲江文旅（600706.SH）已全面涉足资本市场，在资本层面展开更深入的竞争。也许，陕西旅游市场正是因为上述“三巨头”的存在，才使得陕西旅游市场得以较其他地区而言，发展更加稳定、持续。

* 本文作者梁国庆，执惠分析师（WeChat：liangzi2015）。欢迎交流！

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