近日，海南康泰旅游股份有限公司（以下按证券简称：康泰旅游）向全国中小企业股份转让系统（以下简称“新三板”）提交公开转让说明书，拟挂牌新三板。

转让说明书中显示，康泰旅游是一家专注于目的地旅游接待服务的综合性旅游服务提供商，主要提供以海南为旅游目的地游客的旅游接待服务，其中主要包括目的地旅游接待服务（包括定制旅游接待服务、标准化旅游接待服务、周边游接待服务）、单项委托业务及其他。2016年康泰旅游营收7.15亿元，2015年营收7.67亿元，2015年度及2016年度公司主营业务毛利额为 5700万元和5187万元，主营业务毛利率分别为 7.44%和 7.27%。虽然2016年收入下降，但2016年公司实现净利1325万元，而2015年净利是740万元。

主营业务收入结构及分析

报告期内，康泰旅游主营业务收入基本保持稳定，2015 年、2016 年主营业务收入分别为7.67亿元、7.15亿元，2016 年主营业务收入较 2015 年下降主要是因为受“营改增”因素的影响，2016 年 5 月 1 日起，公司全面执行营改增，确认的收入金额不含增值税，而 2015 年公司确认的收入金额含营业税，剔除含税因素，2015 年、2016 年公司主营业务收入基本保持稳定，如下表（单位：元）。

分具体产品来说，2016 年公司定制旅游接待服务收入较 2015 年下降 16.56%，主要原因一方面是营改增因素影响，另一方面是公司基于未来的长远发展的考量，报告期内对定制化旅游接待业务进行了梳理，注销了部分从事定制化旅游接待业务的外地分公司，岛外代订机票收入下降较大。

2016 年公司标准化旅游接待服务收入较 2015 年下降 6.66%，主要原因是受营改增因素影响；2016 年公司周边游旅游接待服务较2015 年增长 5.34%，主要是岛外来海南居住人口增多，周边游需求增加；2016年较 2015 年度单项委托服务收入增加 32.21%，主要是公司代订门票收入出现增加，2016 年较 2015 年度岛外组团收入增加 11.01%，主要是岛内居民岛外旅游需求增加。

康泰旅游公司总部主要经营定制旅游接待业务，以及出境游、国内游的组团业务（包含在“其他”项中）；同行天下主要经营标准化旅游接待业务；沃德国旅主要经营周边旅游接待业务；三亚康泰主要经营三亚一日游接待业务（包含在“单项委托服务”中）；三亚程泰主要经营代订门票业务（包含在“单项委托服务”中）。

主营业务成本按照产品种类及分析

根据转让书说明，报告期内成本康泰旅游变动主要和销售收入的变动有关，2015年度、2016年度公司主营业务成本分别为7.1亿元、6.63亿元，2016年度较2015年下降4672万元，降幅为6.58%。与公司主营业务收入的降幅基本一致。主要原因是受营改增因素的影响。报告期内公司主营业务成本的构成比例基本稳定，各产品类别主营业务成本构成的变化与各产品类别主营业务收入的构成变动基本保持一致，（如上表，单位：元）。

主营业务毛利构成及分析

2015年度及2016年度公司主营业务毛利额为 5700万元和5187万元，主营业务毛利率分别为 7.44%和 7.27%。报告期内公司主营业务毛利率基本保持稳定（如下表，单位：元）。

从具体业务分类看，2015 年度、2016 年度康泰旅游标准化旅游接待服务毛利率出现上升，主要原因是主要原因是由于《旅游法》出台之后行业监管力度加大，有效遏制了旅行社行业的不正当竞争，过去的以低价争取游客现象逐渐减少，大型旅行社的规模优势得以凸显，旅游市场行业集中度逐步提高。同行天下抓住这一趋势，不断强化管理及服务优势，使得旅游服务收入和毛利率不断上升。定制旅游毛利下降主要受国家宏观经济的影响，高端团的消费下降。单项委托业务毛利率下降主要是因为报告期内公司大力拓展单项委托业务，适度进行了让利。2016 年度公司其他(岛外组团业务)毛利率出现下降，主要是因为岛外组团业务政府经常性补贴力度较大，公司在有政府补助的前提下，适度进行了让利。

康泰旅游依托批量采购、定制采购等优势研发旅游产品，根据市场需求热点策划包装并通过专门渠道投放。康泰旅游通过线下代理商和线上代理商代理销售，与国内主要组团旅行社及线上 OTA 保持合作关系，最后由公司为消费者提供目的地接待服务。公司经过多年发展，逐步建立起集采购、研发、销售、服务一体的完整业务链，在品牌、人才、服务、质量控制等方面具有一定竞争优势。

*本文作者：执惠分析师王延超(WeChat: wangdayan110)，编辑：李昕，欢迎交流！

【号外】想要捕捉文旅大消费行业风向标？想要了解最前沿的文旅跨界创新？想要学习行业大佬最新的干货分享？想要与行业精英现场互动深入交流？来“2017中国文旅大消费创新峰会”吧！6月13-14日，北京·国际会议中心，文旅大消费顶级内容盛宴等你来！了解会议详情&报名请戳：我要报名！（提前报名有优惠）