2017年5月10日，剑门关旅游开发股份有限公司（以下按证券简称：剑门旅游，股票代码：871381）以协议转让的方式正式在全国股转系统挂牌公开转让。

1.依托5A景区剑门旅游区开展旅游业务

据剑门旅游在2017年4月20日《公开转让说明书》中披露：公司依托所处国家5A级旅游景区广元剑门蜀道剑门关旅游区资源优势，为游客提供观光、休闲的综合旅游服务，包括索道观光、观光车、游客体验、景区讲解等服务。

据剑门旅游公开信息披露：剑门旅游在2016年1-9月、2015年、2014年实现营业收入1367.27万元、1726.22万元和997.52万元，实现净利润分别为335.09万元、392.94万元和242.90万元。2015年营业总收入相比2014年增幅73.05%，其主要原因：一方面是2014年10月二索投入使用，2015年全年索道收入大幅增加；另外一方面是2015年景区创国家5A级景区成功，创国家5A级景区后景区基础设施建设更加完善，景区游客数量上升，公司服务人数增加。

报告期内，剑门旅游主营业务依托于国家5A级旅游区四川省剑门关镇剑门关景区，为游客提供景区内各类配套综合服务，主要包括索道运输、游客体验（如滑索体验、玻璃观景体验等）、导游讲解服务和观光车运输等四类。其中索道运输收入为最主要收入来源，2014年、2015年、2016年1-9月提供索道运输服务收入分别为758.10万元、1434.01万元、1241.18万元，占营业总收入的比例分别为76.00%、83.07%、90.78%，呈增长趋势。此外，导游讲解收入下降的主要原因为近年来景区内开始推广微信扫描二维码获取电子导游，对公司人工导游讲解业务造成一定的影响。

2.主要客户和消费群体，以旅行社和散客为主

据报告内披露：报告期内，剑门旅游前5名客户主要是以旅行社为主，提供的服务集中为索道运输服务。据悉，景区2015年索道乘坐人次为28.68万人次，同比2014年增幅 89.15%。2016年1-9月、2015年、2014年前5名旅行社客户分别实现营收240.07万元、213.80万元及61.29万元，占同期营业收入的17.56%、12.39%及6.14%。

此外，据报告披露，剑门旅游的客户群体主要为来剑门关景区旅游的国内外游客，2016年1-9月、2015年、2014年分别接待游客56.08万人次、66.34万人次和53.38万人次。报告期内，现金收款占比高达97%以上，景区类企业由于客源主要来自线下，因此主要以现金收款为主。

根据公开转让说明书显示，剑门旅游股东投资公司与剑州投资均为国有独资公司，其股东均为县国资局。两个法人股东合计持股数量占公司股份总数的100%，属于国有企业。

此外，据报告披露，剑门关景区于2015年7月被选为国家5A级旅游景区，由于作为国家5A级旅游景区运营时间较短，剑门关景区对游客的吸引力低于四川省其他成熟的国家 5A 级旅游景区。接下来剑门旅游将继续以索道、滑索、观光车、讲解等经营性项目为主体，围绕商务旅游、养生旅游、学研旅游、休闲旅游、情感旅游、探索旅游以及红色旅游、生态旅 游为导向，逐步拓展文化演艺、旅行社经营管理、会务服务、酒店经营管理、电子商务、旅游票务（含电商）经营、旅游产品开发及销售等相关领域。

* 本文作者梁国庆，执惠分析师（WeChat：liangzi2015）。欢迎交流！

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