转做境外业务的尚途国旅，正在寻求挂牌新三板。这家公司2016年实现营收5228.52万元，同比增长37.63%，实现净利润65.46万元，同比上升1367.71%。净利总额不多，却增长迅速，得益于尚途国旅转做毛利较高的境外业务。

从产品收入来看，发力境外组团业务，2016年出境旅游业务实现营收3661.40万元，同比增长85.22%；同业分销比重上升，由2015年的14.56%上升到2016年的21.52%；线路和住宿业务研发和议价能力增强。

日前，北京尚途国际旅行社股份有限公司（以下按证券简称：尚途国旅）向全国中小企业股份转让系统（以下简称“新三板”）提交公开转让说明书，拟挂牌新三板。

1.发力境外组团业务，2016年营收同比增长85.22%

据了解，尚途国旅成立于2011年，主要从事组织、招来出境旅游业务和境内旅游业务，有13家分社和营业网点。股份公司成立于2017年3月，目前尚途国旅有2名持股人，分别持有80%和40%的股份。

报告期内，尚途国旅在保持境内旅游业务稳定的基础上，加强了出境旅游业务的开发力度，实现了出境旅游业务的大幅增长，出境旅游业务收入占收入总额的比重提高。

出境旅游业务：2016年出境旅游业务实现营收3661.40万元，同比增长85.22%，销售占比由52.03%增加至70.03%；2017年1至4月出境旅游业务占当期营业收入的比例为87.48%。在出境旅游线路方面，受国际因素影响，2016年度日韩旅游线路受到一定冲击，此部分线路营业收入存在一定幅度下降，但尚途国旅开发了部分新的旅游线路，如增加了邮轮旅游线路，该类旅游线路单价团费高，确保了其2016年度出境旅游业务营业收入实现大幅增长；

境内旅游业务：2016年境内旅游业务实现营收1567.12万元，同比下降14.00%，销售占比由47.97%下降至29.97%，主要系其主动调整经营策略，停止推广部分毛利率较低的国内旅游线路。2017年1-4月，出境旅游业务收入占主营业务收入的比重进一步提升至87.48%，主要系尚途国旅继续加大了出境旅游产品宣传力度，经营重心持续向出境旅游业务转移所致。

总体来看：2016年度实现营业收入5228.52万元，同比增长37.63%。从市场开发力度方面分析，报告期内营业收入大幅增加的主要原因为：尚途国旅2016年在新设立两家分社、两家营业部的基础上，同时增加了市场宣传力度和广告投入，客户数量实现较大幅度增加。

2.同业分销比重上升，线路和住宿业务研发和议价能力增强

报告期内，来自于终端消费者（个人及单位）的营业收入占营业收入总额的比重持续下降，来自于同业旅行社的营业收入占营业收入总额的比重持续上升。其中，2015年度、2016年度、2017年1-4月，来自于终端消费者（个人及单位）的营业收入占营业收入总额的比重分别为85.44%、78.48%、57.48%；来自于同业旅行社的营业收入占营业收入总额的比重分别为14.56%、21.52%、42.52%。

2015年度、2016年度，尚途国旅主营业务成本构成中地接综合成本、交通成本占主营业务成本的比重相对稳定，酒店住宿、团款构成比例变动幅度较大。其中酒店住宿费用占主营业务成本的比重由2015年度的12.31%提高至2016年度的24.94%，主要系尚途国旅自有旅游线路增多，单独采购酒店住宿业务性价比得以提升，尚途国旅增加了单独采购酒店住宿业务量，导致其比重得以提升。

2017年1-4月，尚途国旅主营业成本构成变动幅度较大，单独采购的交通成本、酒店住宿成本占比大幅下降，主要系2017年1-4月，尚途国旅营业收入来源于代理其他旅行社的旅游线路部分占比较高，此部分业务尚途国旅作为组团社，并不直接单独采购相应的机票、酒店，导致单独采购的交通、酒店住宿成本占比大幅下降。

尚途国旅2017年1-4月、2016年度、2015年度主营业务毛利率分别为13.72%、11.62%、10.77%，主营业务综合毛利率，呈现逐年上升趋势。细分来看：

（1）2017年1-4月，出境旅游业务毛利率为13.74%，境内旅游业务毛利率为13.52%；

（2）2016年度，出境旅游业务毛利率为11.55%，境内旅游业务毛利率为11.78%；

（3）2015年度，出境旅游业务毛利率为10.14%，境内旅游业务毛利率为11.46%。

报告期内，尚途国旅出境旅游业务毛利率、境内旅游业务毛利率均呈现上升趋势，原因如下：

（1）尚途国旅在经营中注重重点开发毛利率较高的旅游线路，适时停止推广毛利率较低的旅游线路；

（2）国家旅游局持续打击组织“不合理低价游”。

3.经营活动现金流量净额与净利润不匹配，与同业结算周期存在一定关联

报告期内，尚途国旅2016年度经营活动产生的现金流量净额为24.01万元，同比下降75.21%；净利润实现65.46万元，同比上升1367.71%，经营活动现金流量净额与净利润不匹配。

尚途国旅2017年1-4月、2016年度、2015年度经营活动产生的现金流量净额分别为-221.86万元、24.31万元、96.85万元，呈现下降趋势，主要原因为：

（1）尚途国旅2016年度营业收入较上年度增长37.63%，由于与同业旅行社结算业务存在一定的结算周期，导致2016年末应收账款期末余额较2015年末增加214.25万元；

（2）尚途国旅2016年营业收入金额大幅增加，致使相应的纳税支出增加35.58万元、工资薪金支付增加59.33万元。经营活动现金流入金额增长幅度低于经营经活动现金流出金额增长幅度，导致2016年度经营活动产生的现金流量净额较2015年度大幅下降。

尚途国旅应付项目2015年末、2016年末、2017年4月末，余额分别为35.56万元、228.94万元、76.36万元。2016年末应付账款余额较2015年末增加193.38万元，增长543.89%，主要是系尚途国旅2016年大力开拓业务，营业收入、营业成本快速增长导致应付供应商款项金额也随之增长。

尚途国旅表示：未来两年，公司仍将立足北京，深度挖掘北京周边旅游资源，创新产品种类，实行差异化策略，在区域市场培育业务增长动力。同时，公司将积极布局旅游资源丰富的城市和区域，积极稳妥推进线下实体店发展，进一步拓展公司发展空间。