一、可能保底的贷款资金量

观察一项政策走不走心，关键看利好措施直不直接。京八条的第四条表述是，“银行业金融机构应不断提高文化产业信贷占比，力争实现全年文化产业贷款增速高于各项贷款平均增速。”这段话中，北京银监局尽管使用了力争这样的字眼，但是要求各机构达到最低信贷投放量的意思非常清楚。

具体来说，这是什么概念？

执惠梳理的数据显示，2017年北京文化创意产业人民币贷款余额1408.5亿元，同比增长7.0%。其中，广播电视电影行业贷款余额同比增速为18.0%。而2017年北京全部的人民币贷款余额同比增长11.9%，如果按照增速不低于平均增速来看，那么北京各银行机构2018年投放文创产业的贷款增幅保底有200亿增长空间，全年贷款余额则有可能突破2000亿。

当然这个总量相比于诸如房地产来说如同九牛一毛，其实文创产业从来都不是单独的产业业态，文创产业具备融合所有产业的特征。

那些带有文创基因的综合体大项目会被纳入政策扶持范围吗？

二、鼓励文化+产业融合发展新业态

京八条的第二条表示，“鼓励银行业金融机构积极推进文化与相关产业资源的优化整合和引导疏解，服务结构优化、业务创新的“高精尖”文化产业体系建设，培育文化融合新业态.....大力推动文化与信息、旅游、教育、体育、商务、农业、制造业等相关产业向纵深融合发展。”

这段话的态度非常明显，文创产业天生带有融合其他产业基因，文化+旅游、教育、体育信息等转化产业均属于金融政策鼓励范畴之内。

同时京八条还列出了一些倡导鼓励的文化+实体的具体项目，比如“支持世界遗产和北京老城的保护、修复和改造；以支持大运河文化带、长城文化带、西山永定河文化带建设为抓手，推进北京重点文化创意产业功能区及区内文化企业和项目建设”；“做好对公共文化建设和老旧厂房改造为文化产业区的金融服务工作”。

上述措施你要分两方面来看，一个是北京老城保护、修复和改造以及大运河文化带等大型工程。

这些改造或建设工程所需资金量极其庞大，其中会有诸如国开行等政策性银行的身影，因为京八条也发放给了各政策性银行以及国家开发银行在京营业机构。执惠目前还不能全面测算这些工程的所需资金规模，但是按照惯例来看，这些带有文创或文旅属性的项目可能达到百亿人民币的起步规模，总体规模更大，产业中参与、喝汤机会增多。

另外一个是老旧厂房的改造。其实北京老旧厂房的改造案例很多，一个数据是北京市目前共有200余个老旧工业厂房，其中仅朝阳区就有33家待改造。由于北京的老旧厂房（非化工类）所占地理位置比较优良，房地产玩家参与甚至主导的机会较多，具体细节本文暂不展开。

显然，在文化产业信贷投放领域中，京八条没有具体局限于文化这个单一产业，而是将文化+的诸多产业部分有条件的囊括进来，包括诸如文创风投基金、文创产业基金、文化地产企业等等。

三、文创企业的融资玩法增加

央妈也好、银监会爸爸也罢，当他们俩对你慈爱时，会放宽你的融资手段。此次京八条的第五条规定，“加快文化金融服务产品创新。

鼓励银行业金融机构根据不同领域、不同阶段文化企业的特点和经营模式，不断创新各具特色的金融产品和业务模式。加强与中介机构合作，积极拓展贷款抵（质）押物的范围，开发知识产权、应收账款、艺术品等质押融资产品”。

这里面提到的这些融资玩法对电影宣发公司非常适用，在电影的宣发期间投入一般都属千万级别，此前战狼2宣发公司启泰文化在该电影宣发和上映期间，就获得了北京银行的一笔专项解忧贷款。京八条提到的应收账款质押融资，就非常适合此种模式。

目前国内的艺术品融资并非没有先例，但是市场较小未形成产品化和标准化态势。此次京八条则明确表示开发知识产权、应收账款、艺术品等质押融资产品，便具有市场指导意义。比如华谊兄弟旗下的众多IP能否进行批量化融资？王健林据称价值数十亿的收藏艺术品能否作为融资产品的标的物？这些都有待融资产品的标准化，只有标准化才能规模化。

同时，值得注意的是第五条中还提到了信贷资产证券化这一个概念。“鼓励开展文化企业信贷资产证券化等业务。鼓励银行业金融机构通过相关制度安排，与投资机构积极开展投贷联动合作，提高通过投资收益抵补信贷风险的能力。”

这个表述可以看做是监管层对文创贷款不良率的可控适当容忍，这也是下一个段落要探讨的问题，银行对文创企业风险容忍度有多大？

四、银行的容忍度

我们需要正面的现实是，文创企业的淘汰率一直很高。一个成熟的IP周边往往聚集着一个小型产业链中的上下游企业，而IP迭代更新的品论又异常频繁。所以一步走错，就会导致一个小型产业链的重新洗牌。

京八条的第六条就是讨论文化金融业务流程和管理模式。“在商业可持续、风险可控的前提下，制定符合文化企业特点的风险容忍度和不良资产考核指标，细化文化金融特色机构和信贷人员的尽职免责要求”。

注意，上述表述提到了“制定符合文化企业特点的风险容忍度和不良资产考核指标”，此种含义不说你也会懂。

同时京八条可能还催生了带有投后管理思维的信贷经理，这是可能会是一个新职业，京八条中明确要求加强信贷投放经理的管理。

“建设一支既了解文化产业知识又熟悉金融业务的客户经理、产品经理、专职审查审批经理等专业化队伍”；“同时，针对不同发展阶段、不同类型的文化企业或文化项目实施差异化内部信用评级和授权审批，合理确定融资期限、还款方式和利率定价等融资要素”；“鼓励银行业金融机构以特色机构为支点，探索建设文化产业发展的金融支撑平台”。

作为我国文化中心，北京的文化产业几乎能占据半壁江山。以2017年为例，当年北京生产影片350部，占全国36%；动漫游戏领域，全年实现产值约627亿元，占全国30.8%；设计服务领域，规模以上企业实现收入超过2000亿元。

值得注意的是，北京在文创文旅领域的政策举动一般都带有示范引领意义，因为文化自信可不是一句空号。