7月27日，西班牙最大主题公园运营商团聚公园集团公布了其截至6月30日的第三季度财报。财报显示，团聚公园集团前三季度营收2.49亿欧元，同比增长2.4%，前九个月入园游客量同比增长2.9%至860万人次。在此期间，受春季恶劣天气及开发成本增加影响，公司息税折旧摊销前利润（EBITDA）下降至440万欧元。

在第三季度，季票销售收入同比增长15%，举办各种商业活动为非旺季活动营收贡献16%的收入增长，但整体收入受西班牙和美国春季恶劣天气影响较大。从地区上看，西班牙和美国两大主要市场表现平平，营收分别为7130万欧元和6630万欧元，与去年同期相比下降0.4%和增长0.3%；欧洲其他地区由于游客量和入园每游客消费增加而实现5%的增长业绩。

截至6月30日的前三季度，团聚公园集团亏损5840万欧元，主要是因为公司业务受季节性影响严重。每年6-9月是团聚公园业务旺季，但2018财年前三季度的营收只相当于公司全年40%左右的营收。公司预计，在最后一个季度6-9月旺季期间，公司还能实现42%左右的营收业绩，其中西班牙和欧洲之外的世界其他地区预计再实现50%的营收，而美国市场还能获得该地区70%的全年营收。

14个国家运营64个乐园

团聚公园集团成立于1967年，是世界三大区域性休闲乐园运营商之一，目前在欧洲、中东、美洲、亚洲和大洋洲的14个国家运营64个乐园，公司的战略重点是开发多种类型包括游乐场、动物园、水族馆和室内主题娱乐中心在内的娱乐景点。目前团聚公园运营22个水上乐园，是世界上运营水上乐园数量最多的运营商。

团聚公园旗下知名乐园品牌

团聚公园64个乐园中不乏知名度比较高的品牌。比如，德国最大乐园之一电影公园、意大利第二大休闲乐园Mirabilandia Parks、西班牙最大城市公园Parque De Atracciones Madrid、纽约最大水上乐园SplishSplash、建于1846年北美最古老的公园Lake Compounce。尤其值得一提的是，因拥有比较悠久的骑乘设施而与Rye Playland Park一起被选为国家标志性历史建筑的肯尼伍德公园（Kennywood Park），它还是美国目前仅有的十三个仍在运营的电车公园之一。

另外，公司也在运营迪拜最大主题公园运营商DXB旗下Dubai Parks and Resorts度假区中的迪拜影门和宝莱坞两大主题乐园，今年4月也开始运营中东第三个主题乐园迪拜Safari野生动物园。

与尼克、狮门、Discovery等IP合作

《2017年全球主题公园景点报告》显示，团聚公园集团2017年游客量2060万人次，同比下降1.1%，在世界十大游客量主题公园运营商排行榜中位居第十位。公司的游客量曾从2007年的1200万人次暴涨到2008年的2490万人次，跃居世界第五位，当年的排位高于海洋世界和雪松娱乐，这主要是因为公司在北美收购了宫殿娱乐管理公司（Palace Entertainment）。实际上，目前美国市场营收之所以占据团聚公园总体营收第一位的原因是，自2007年以来公司在美国接连收购了 Kennywood Entertainment Company、Dutch Wonderland和宫殿娱乐管理公司，从而大大提升这一地区影响力。

从去年整年财报看，西班牙团聚公园集团2017年在全球扩张方面迈出很大的步伐。乐园数量从22个增至64个，运营业务的国家数量从5个增加到14个。业务的不断扩张也使得营收来源更加多样化，西班牙本土的营收占比从58%下降至25%，这也是解决欧洲地区业务过于密集，受天气因素及周期性影响较大的解决方案之一。从区域营收方面讲，2017年业务收入比较高的前几个国家分别是美国、意大利、德国、法国、挪威、比利时，营收占比分别为38%、24%、7%、7%、5%、4%和4%。

业绩不佳，加快全球扩张步伐

团聚公园集团过去五年的业绩并不算特别出色。2013-2017的公司营收为5.41亿欧元、5.43亿欧元、6.06亿欧元、5.84亿欧元和5.79亿欧元，最近四年的营收增长速率为6.6%、3.9%、-1.2%和-0.8%。五年期间的EBITDA分别为1.67亿欧元、1.7亿欧元、1.95亿欧元、1.88亿欧元和1.74亿欧元，对应的EBITDA比率（EBITDA/营收）分别为30.9%、31.2%、32.2%、32.3%和30%。从现金流上看，过去五年产生的现金流分别为1.13亿欧元、9810万欧元、1.33亿欧元、1.16亿欧元、1.07亿欧元。现金转化率（EBITDA-资本输出/EBITDA)分别为67.5%、57.8%、68%、61.5%和61.7%。财报数据显示，团聚公园集团2013-2017五年间营收、EBITDA和运营现金流的年复合率分别为1.7%、1%和-1.2%。

综合来看，无论是营收、盈利能力，还是现金流产生能力，团聚公园集团最近几年都呈现下降趋势。业务受季节性影响较大和业务过于集中气候比较相似的欧洲地区是该公司快速发展和业绩实现增长的两大掣肘因素。尤其是利润，公司一个财年的前三个季度还处于亏损状态本身就能说明一些问题。财务显示，虽然公司前三季度EBITDA为440万欧元，但这期间的实际亏损5840万欧元，每股收益为-0.72欧元，与去年同期基本持平。

从另一个方面讲，虽然团聚公园在全球5个国家修建或再建的乐园数量达到64个，但从财报业绩看其影响力还远不如其他国际主题公园巨头。暂且不提游客量远不及迪士尼、环球影城或默林娱乐，即便与游客量相差不算太多的六旗娱乐、雪松娱乐相比团聚公园运营业绩也有不少差距。六旗娱乐不久前公布的半年报显示，公司上半年营收5.74亿美元，游客量达1210万人次，EBITDA也同比增长16%至1.5亿美元。同样，不久前雪松娱乐公布的截至7月8日财报业绩显示，净收入5.63亿美元，入园游客量为1110万人次，而雪松全预计全年实现4.75-4.95亿美元的EBITDA利润几乎是团聚公园去年这一财报指标的2.5倍。

澳大利亚第二大水上乐园Wet'n'Wild Sydney

这也是团聚公园集团最近几个月扩张活动比较频繁的原因所在。7月2日，公司宣布以2500万欧元从威秀集团手中收购澳大利亚第二大水上乐园Wet'n'Wild Sydney。此项交易预计在三个月内完成，交易完成后团聚公园集团将进一步巩固其世界最大水上乐园运营商的地位。同时，收购该乐园是该公司在南半球进行扩张的第一步，未来除了以此为基础进行更多并购外，团聚公园集团还计划在园区开发更多的室内娱乐中心。此外，公司还收购了莱比锡主题乐园Belantis，进一步巩固公司在德国市场的地位，并与现有的华纳电影公园形成联动效应。

公司还有一些扩建项目已经完成或正在进行。最近在西班牙、意大利开业Warner Beach和Mirabeach两个景点，并对西班牙尼克（Nickelodeon）主题区中的Parque de Atracciones de Madrid景点和匹兹堡的新托马斯城区域进行新的扩建计划。此外，团聚公园运营的肯尼伍德公园最近与职业美式橄榄球队匹兹堡钢人队合作打造针对家庭亲子群体的新乐园Steelers Country及在园区修建费城最高过山车景点Steel Curtain，新乐园预计在2019年建成开业。

不仅如此，团聚公园集团还有意拓展中国市场。今年3月底，团聚公园集团与中冶置业商谈将国际IP引入中国市场等事宜，还计划与新诺亚文化发展集团在主题乐园的设计建造运营、IP合作、行业资源整合等多方面展开合作。副总裁Josep Domingot表示，团聚公园即将在中国推出电影项目狮门电影乐园、亲子项目尼克公园、科普项目亚特兰蒂斯水族馆、户外项目Discovery室内乐园、体育项目巴塞罗那俱乐部乐园等产品。

前不久，团聚公园集团宣布公司前CEO Richard Golding取代Peter Long成为董事会主席。Peter Long自2016年初公司上市不久担任董事长以来，从以上财务数据看出公司过去两年的整体业绩并不突出，还出现连续下降的趋势。在公司逐渐开始全面进行全球扩张的发展新阶段，自2003年担任团聚公园11年CEO的Richard Golding或许更有可能带领公司迈向另一个增长阶段。