主题公园市场硝烟未停，一场更大规模的流媒体大战即将开启。

从哈利波特、DC漫画宇宙英雄，再到《飘》《老友记》等经典影视节目，华纳传媒拥有非常庞大的内容资产，但这些资源恐怕不足以支撑在明年开始的流媒体大战中获得竞争优势，尤其是迪士尼也宣布明年推出流媒体服务Disney+。

正因如此，不久前华纳传媒CEO John Stankey和环球影城NBCUniversal CEO Steve Burke会面商谈前者推出流媒体服务，与后者在影视IP授权方面合作的新闻被报道后，这并不让人感到很吃惊。

双方在流媒体服务上的合作具有重大意义。电信巨头AT&T可以将环球影城旗下很受欢迎的《速度与激情》《福尔摩斯》《回到未来》《侏罗纪公园》等影视资源，加入到旗下华纳传媒拥有7000部电影和5000多集电视节目资源的流媒体平台上。另一方面，持有流视频平台Hulu 30%股权的NBCUniversal也在努力不被NetFlix、亚马逊等巨头落下太大距离。

不久前，CNBC报道称亚马逊参与竞购迪士尼收购福克斯资产所获的22家地方体育电视网络，这是该电商巨头继拿到国家橄榄球联盟NFL《周四足球之夜》直播权、20场英格兰足球超级联赛直播权后，再增加体育流媒体内容的又一重大动作。虽然亚马逊没有像迪士尼或环球影城那样庞大的影视资源和主题公园业务，但其电商平台上超过1亿付费会员势必对迪士尼等传媒巨头的流媒体服务带来很大的冲击和影响。

据分析师估计，这些福克斯交易中剥离的业务价值高达200亿美元。除亚马逊外，参与竞标的公司包括黑石集团、KKR、阿波罗全球管理公司等大型投资机构。外媒报道称，福克斯甚至有可能参与第二轮竞标，计划将这些优质资产重新纳入麾下。

AT&T意识到，与Netflix、迪士尼、亚马逊竞争最好办法是打造以HBO为核心、拥有众多内容品牌的一站式大型流媒体平台，”8th & Jackson Capital Investment首席投资官Ben Weiss说。毫无疑问，该电信巨头计划打造一款全新的、覆盖各种类型内容的、针对更广泛受众的平台来吸引更多用户，进一步扩大规模。

为了执行这一战略，从10月中旬，两家公司的整合已经开始，HBO旗下原有的一些小众流媒体服务已被叫停。比如，华纳传媒关闭了九年来一直提供韩国、中国和日本影视节目的流媒体平台DramaFever，并在11月29日关闭为会员已提供三年特纳经典电影服务的垂直网站FilmStruck。

另一方面，Stankey曾表示，HBO现在每月的订阅费用是14.99美元，未来将成为单独提供《权力的游戏》《西部世界》《黑道家族》等内容的平台。另外，他还计划打造一个以其他影视公司内容为特色的流媒体平台，并将华纳传媒旗下的内容资源开放给流媒体竞争对手。

这种做法的风险相当高。与迅速崛起的行业颠覆者Netflix相比，华尔街认为AT&T已成为比较僵化的电信巨头。股票市场上的股价就是最好的证明：过去的五年里，AT&T股价下跌15%，而Netflix的股价则暴涨480%。“Netflix似乎已经证明，采取面向所有人制作不同类型不同风格的内容这种模式可以获得成功——至少从订阅用户数量讲，Netflix是成功的，”投资咨询机构Northlake Capital Management创始人 Steven Birenberg说。

此前，HBO与环球影城在2013年签订协议，允许HBO有限网络用户在平台上观看环球影城电影，一直到2020年。但是，如果华纳传媒能够获得NBCU更多的内容资源，那么公司平台上将拥有共计1.2万部电影和5000个电视节目，以及NBCU共计10万集新老电视节目。这些资源总和远远超过Netflix影视节目加在一起不足6000的数量。

从理论上讲，华纳传媒将成为Netflix强有力的竞争对手之一。不过，Netflix有两大优势，一是比华纳传媒早起步11年，二是全世界范围内拥有1.37亿用户。最重要的是，Netflix在满足用户需求方面享有很高的声誉：Netflix位居美国用户满意度指数视频服务类企业第一名，远高于与华纳传媒一样归属AT&T资产的卫星电视服务供应商DirecTV。

不过，与Netflix相比，华纳传媒和迪士尼最大的优势是，这两大巨头既是有线网络、广播电视内容制作商，又是内容在影院的发行商，启动流媒体服务成本不会很大。相比之下，Netflix今年在内容原创及其他影视公司授权方面的费用总和高达130亿美元。

“AT&T把NBCU内容资源放在自己的平台上说明，该电信巨头认为提供尽可能多的内容是流媒体平台成功的关键，”Birenberg说。除DirecTV外，AT&T还提供电话和互联网服务，在管理庞大的内容资源方面拥有丰富的经验，如果华纳传媒要想打造成功的流媒体产品，这方面的经验不可或缺。财报显示，AT&T优质内容储备丰富，在无线、视频和宽带业务方面拥有超过1.7亿用户。

此外，华纳传媒也需要积累大量的内容资源与迪士尼进行竞争，因为迪士尼凭借其强大的品牌影响力很容易吸引更多的家庭用户订阅流媒体服务。迪士尼CEO 鲍勃-艾格曾表示，Disney+主要是聚拢家庭为用户群体的内容资源，而成人内容资源主要由在713亿美元收购福克斯后持有60%股权的流媒体平台Hulu提供（除环球影城30%股权外，华纳传媒持有剩余10%股权）。

“迪士尼之所以这么做，主要得益于其独特的企业和运营品牌的价值，而华纳兄弟不是个知名品牌，旗下的DC宇宙英雄开发得不够到位，远不及迪士尼漫威宇宙英雄知名度高，”Birenberg说，“所以，两家公司采取不同的策略，既是各自公司的现实情况使然，也是公司根据市场需求调整的结果。”