2014年4月，长城影视成功借壳江苏宏宝登陆A股，号称“影视借壳第一股”。公司主要业务包括三块：影视剧的投资、制作、发行，广告营销及实景娱乐。

以历史、红色等“正剧”作品为主的长城影视，比其他影视公司更早进入寒冬。

从2017年开始，公司影视板块的收入都来自以前年度剧集二轮乃至多轮发行收入。2018年上半年更甚，影视业务收入不足2300万（《大西南剿匪记》《孤胆英雄》《大西北剿匪记》等），占总营收的比重仅4%。 

相比内容寒冬，资本寒冬更让长城影视受伤。

自从长城影视完成借壳上市后，实际控制人赵锐勇在公司业务发展上有所懈怠，转而热衷于资本运作，又控制了长城动漫、天目药业2家上市公司，打造出闻名一时的“长城系”。在2016年胡润中国百富榜上，赵锐勇、赵非凡父子以34亿身家名列第1238位。

但是，受金融去杆杠、中美贸易战等影响，2018年多家A股上市公司股价暴跌，“长城系”公司也不例外。由于赵锐勇控制的长城集团已经将所持长城影视85%股份（长城动漫99%股份、天目药业91%股份）质押出去，资本市场一度怀疑赵锐勇面临爆仓的风险，而且监管部门也发函表示关切。 

雪上加霜的是，2019年1月10日晚长城影视、长城动漫相继爆出，由于卷入3.5亿借款纠纷，长城集团持有两家公司股份中分别有87.2%和100%被司法冻结。

资金链处于紧绷状态的长城影视，2018年采取多种措施来度过寒冬，包括以3亿元的价格出售诸暨影视城100%股权，为子公司引入外部投资1.2亿。

影视板块收入靠老剧苦撑、长城影视账上货币资金仅8300万

2018年三季报显示，长城影视1至9月共实现营收9.42亿元，同比增长29.72%；归属于上市公司股东的净利润1.12亿元，同比增长0.08%。

根据长城影视在2018年半年报的解释，公司收入大增的原因，主要是合并范围新增加了11家子公司(马仁奇峰、淄博影视城、九家旅行社)，实景娱乐板块从上年同期的零收入，大幅上升到2.8亿。 

而在2018年上半年的收入明细中，影视板块只有2295.26万元，主要来源于电视剧《大西南剿匪记》、《孤胆英雄》、《大西北剿匪记》、《独立连》、《新乌龙山剿匪记》、《太平公主秘史》、《末代皇帝传奇》、《五星红旗迎风飘扬》第1—2部、《东北剿匪记》、《隋唐英雄》第1—4部等的发行收入。

查询资料可知，上述电视剧全部是老剧，最晚的是《大西北剿匪记》，2015年出品；最早的是《大西南剿匪记》，2009年出品。

对于影视收入全部来自几年前的剧集，长城影视曾经解释，主要原因是公司从2016年起坚持打造“精品剧”战略规划，较往年相比适当减少部分电视剧的拍摄，集中优势资源专注拍摄质量高、品质好的“精品剧”。

截至2018年9月末，长城影视账上货币资金只有8308.59万，仅高于唐德影视（7748.87万），远低于慈文传媒（4.4亿）、欢瑞世纪（7.6亿）等电视剧公司。 

应收账款方面，2018年9月末的余额为10.73亿，比年初（11.02亿）略有下降，但依然处于高位：占公司流动资产的比例超过60%，占总资产的比例约28%。

对于高额的应收账款，长城影视认为，这是由于近几年各电视台因广告大幅下滑，对付款都会采取“拖延战术”，即便按时分期付款，完成合同可能也需要三四年时间。但公司十分重视应收账款的催收工作，正在制定各种政策和办法加快应收账款的回款，必要时候会使用法律手段进行催收。 

存货方面，截至2018年9月末的余额为2.16亿，比年初（1.6亿）增长35.51%，主要是新电视剧拍摄所致。

长城集团陷入四面楚歌，所持3家上市公司股权几乎全部被质押和冻结 

长城影视控股股东长城集团，目前也自身难保。

公告显示，截至2018年10月18日，长城集团及其一致行动人合计持有长城影视股份2.04亿股，占公司总股本的38.90%。其中累计被质押1.73亿股，占公司总股本的33.01%，据此计算其质押率高达84.86%（长城集团所持长城动漫、天目药业股份的质押率分别达99%、91%）。

由于2018年以来长城影视的股价一直处于下行通道，而长城集团股权质押的比例又处于高位，因而市场上非常担忧赵锐勇的爆仓风险，同时监管部门也对此表示关切。

在2017年年报问询函中，深交所要求长城影视说明控股股东及实际控制人所持公司股票的质押情况，以及针对未来潜在平仓风险拟采取的应对措施等。

长城影视转达长城集团的回复称，由于股票市场呈下跌走势，近期已经进行了补充质押及追加保证金等措施，保障其持有长城影视股票的风险在可控范围之内。长城集团自身资产充足，融资渠道较为畅通，能确保质押的股份不被强制平仓，以保持对上市公司控股权的稳定。

没想到2019年1月10日晚，长城集团突然爆出一个惊天大雷：由于与横琴三元存在合同及资金纠纷，导致其持有的长城影视1.7亿股股份被冻结，冻结比例高达87.2%；冻结期限自2019年1月8日至2022年1月7日。

长城影视在公告中承认，上述司法冻结所涉及相关事项存在导致公司控股权发生变更的风险，长城集团将审慎处理本次司法冻结事项，尽可能将对公司的影响降到最低。

不仅如此，1月10日晚，兄弟公司长城动漫也发布公告称，受到横琴三元诉长城集团等的合同纠纷的影响，长城集团持有的公司6861.97万股（占其持有公司股份的100%，占公司总股本的21%）被山东省高级人民法院冻结，冻结期限同上。

至于横琴三元起诉长城集团的原因，从另一家兄弟公司天目药业2019年1月4日发布的公告中可以找到。 

为了解决资金问题，2018年9月，天目药业控股股东长城集团与横琴三元、天目药业另一名股东汇隆华泽独资股东青岛全球财富中心签署协议，青岛全球财富中心同意以13.5亿资金支持，交换长城集团持有的天目药业实际控制权（27.25%）。

不过，在通过横琴三元借给长城集团3.5亿元后，青岛全球财富中心就发来其所提名的三位董事材料，强制要求长城集团履行交出天目药业实际控制权的约定。被长城集团拒绝后，青岛全球财富中心、横琴三元同意长城集团归还3.5亿元借款，不再谋求天目药业实际控制权。但长城集团没能及时归还上述欠款，因此被横琴三元告到山东高院。

值得注意的是，2018年6月，长城集团及其一致行动人、董监高及部分核心员工宣布，将在未来6个月内通过深圳交易所交易系统增持长城影视的股份，合计增持金额范围为5000万到1亿元。 

然而，6个月的期限到了以后，长城影视董监高及核心员工仅增持1100万元、长城集团增持200万，远远低于增持范围的下限。而且长城集团还以“资本市场变化、融资渠道受限”等理由，要求豁免增持。

更让人大跌眼镜的是，2019年1月7日，董事长赵锐均披露减持计划：将在未来6个月内以集中竞价或大宗交易方式，减持长城影视约120.31万股，占公司总股本的0.23%。

长城影视过冬不易：3亿卖掉诸暨影视城，与4家公司签订合作协议

无论是上市公司还是控股股东层面，资金都非常紧张，但长城影视推进多个影视项目又急需资金。根据2017年年报，公司2018年将拍摄7部电视剧、2部网剧、2部院线电影。

为了回笼资金，长城影视不惜将公司之前非常看好，且投入不菲的诸暨影视城降价卖掉。

2018年9月25日，长城影视与绍兴优创健康管理合伙企业(有限合伙)签订股权转让协议，以3亿元的总价，将全资子公司诸暨长城国际影视创意园有限公司100%股权卖给绍兴优创公司。

长城影视表示，本次出售诸暨影视城100%股权所得的款项将用于公司日常经营活动，交易完成后有助于优化公司资产结构，增加公司运营资金，进一步改善公司财务状况，更好地支持影视主业的发展，并服务于公司整体发展战略规划布局。

自从2015年收购诸暨影视城以后，长城影视投入不少人力、物力、财力，比如2016年投资1.2亿建设诸暨影视城的大型VR虚拟工程《西施吴越争霸》；2017年收购9家旅行社支撑诸暨影视城运营，预计为其输送游客超过20万人次。

但是当前正值寒冬，长城影视不得不忍痛割爱。3年前收购诸暨影视城的价格为3.35亿，现在售价仅3亿，低了3500万，还不算长城影视3年来投入的各项成本等。 

除了卖资产回笼资金，长城影视还通过引入外部投资等措施，解决子公司的资金问题。 

比如，引入中弘汇金投资基金管理(北京)有限公司，对控股子公司淄博新齐长城影视城有限公司增资1.2亿；另外，长城资管安徽分公司同意，对长城影视全资子公司东阳长城所欠2.03亿债务，给予36个月的还款宽限期（自2018年4月2日起至2021年4月1日止）。 

此外，长城影视连续与4家公司签署合作协议，涉及多项业务合作、多部影视剧投资等。

2018年2月11日，长城影视与一九零五(北京)网络科技有限公司签订《战略合作框架协议》，合作范围涵盖影视制作、宣传发行、版权经营、影视旅游项目、国际市场开拓、广告经营、品牌宣传等六个方面。 

公告介绍，一九零五拥有出版物发行企业许可证、电影发行经营许可证、电影摄制许可证、广播电视节目制作经营许可证等，具备最全面的电影相关资质。 

值得一提的是，公告中还披露了双方将合作的具体项目及投资金额。

2018年7月23日，长城影视又宣布与拉风传媒签订《战略合作框架协议》，合作范围包括股权投资、合作设立投资基金、联合拍摄影视剧、共同参与双方影视城的建设和运营、合作开发及储备优质影视IP、共享双方各类资源等。

资料显示，拉风传媒是一家专业从事电视剧、电影、艺人经纪等影视、文化、传媒领域业务的国际化传媒企业，已出品《楼外楼》、《新济公活佛》、《最后的格格》等多部知名剧作，且拥有一批在海外有影响的、造诣深的编、导、演、制作名人。

长城影视与拉风传媒合作的亮点颇多，比如双方将通过对方或共同成立的“影视文化类投资基金”，重点投资长城影视正在筹备中的《诸葛亮传奇之卧龙出世》、《聊斋奇谈》、《齐长城保卫战》、《陌上花开缓缓归之纳土归宋》等影视剧，拉风传媒正在筹备中的《百战将神云长传》、《妈妈在等你》、《凤凰诀》等。

2018年8月7日，长城影视披露与光大证券签署《战略合作协议》，合作范围包括投融资业务、市值管理业务、资产证券化业务、渠道合作等。

2019 年 1 月 2 日，长城影视公布与天光地影签订《战略合作框架协议》，在影视开发制作、版权经营、影视旅游项目、国际市场开拓、广告经营、品牌宣传等方面进行合作。 

天光地影团队代表作包括《人间正道是沧桑》《山间铃响马帮来》《永远的忠诚》《洪流》《不曾见过你》《桐柏英雄》等，公司独家签约大批才华横溢的导演、编剧与演员。

长城影视希望借助此次合作，利用天光地影在行业内的各方面资源，吸引更多优秀的导演、编剧加盟，丰富公司网络剧的投资方式及投资方向。

*本文来源：微信公众号“一起拍电影”（ID：yiqipaidianying），作者：云梦泽，原标题：《寒冬来袭，一家影视公司卖影城求生》。