近日，众信旅游参加兴业旅游年度策略会，介绍众信发展历史以及近况，并于投资者进行了深度沟通。以下为众信旅游策略会纪要。

投资要点：

公司副总裁王春峰参加兴业旅游年度策略会，介绍众信发展历史以及近况，并于投资者进行了深度沟通。 交流感受：公司未来三年的目标，是打造中国最杰出（大）的出境旅游产品和服务提供商。

公司拥有一个十分积极进取的团队，近几个月，公司接连完成入股“年假旅游”、并购竹园、涉足货币兑换、参股悠哉，但王总仍坦言觉得部分非熟悉领域的并购项目进展偏慢。看好公司朝着既定目标，通过持续的内生与并购享受行业高速成长。

交流纪要：

Q1：品牌布局

A1：培育了“众信旅游”零售品牌，“联合旅游”批发品牌，“U-mice”商务会展品牌，“奇迹旅行”高端定制品牌。

Q2：悠哉未来规划

A2： 途牛等OTA走到今天最大的推手是资本，但是企业竞争的关键是商业模式而非资本。悠哉与龙头差距较大主要在商业模式。众信与悠哉合作后会将产品导入，创造一个良好的新的商业模式，之后资本自然会追逐。悠哉未来一定要发展为第三方平台，不是单纯的对第三方开放，必须是独立运营的。众信这次15%的股权首先要求一定要在董事会有一个发言的权利，但反过来又不想控制死，还是希望悠哉自己去发展。委托贷款给予流动性支持，股权质押是给经营团队的压力。这样的合作模式在主观上并没有想提高持股比例，还是希望通过辅助，使悠哉实现更好地发展，甚至未来也能到美国去上市。

未来互联网与旅游的融合一定不是今天这样。现在的在线旅游其实还只是分销渠道，但与互联网旅游有本质区别。真正的互联网旅游业态公司可能还没有真正显现，以数据为基础的旅游服务为根本。包括携程等的APP还只是个销售渠道。移动时代互联网旅游的服务应该是要跟随消费者全程，而不是像当前的销售“机+酒”就结束。

Q3：为什么选择悠哉

A3：考虑悠哉主要在于：（1）技术团队的建制很完整；（2）移动端的开发能力很强；（3）核心的骨干层的稳定性很好。问题在于，前几轮资本的组合方面失掉了一些机会，还有商业模式。 与途牛相比：途牛还是没有B2B的概念，也没有平台所派生出来的数据服务。

Q4：是够有区域互补

A4：互联网公司应该是没有区域限制的，众信未来要帮助悠哉突破区域性。

Q5：以后并购的方向

A5：以后在整个产业链上，只要众信认为符合三年发展目标的，都可以作为并购标的。但目标基本上都要与公司现在容易理解的东西有一些差距。但短期内不会把公司变得太重。

Q6：OTA价格战对上游批发商的影响

A6：众信作为出境游服务商主要产品是度假游产品，而这恰恰是OTA的短板，从这个角度讲，价格战对我们的影响不大。但公司也有自由行的产品，在“机+酒”或者说自由行产品上的影响就要大一些。相应举例就是韩国的影响较大，但欧洲、北美游的影响不大。

Q7：规模优势、零售的目标

A7：未来众信坚持批发零售相结合，目前零售的基数还较小，公司非常重视C端。最近公司披露了根据市场发展变化而对门店布局的调整。

（1）早期，2008年众信开始在总部周围开设门店，现在北京有34家。过去门店更多是为了方便消费者购买、签署合同，便利服务。现在因为有了互联网，有了更好的效率去解决这个问题。线下门店未来更多会体现在形象，让旅游者更多地获得出发前的感觉，门店未来的业态也可能发生变化。这次也披露要调整数量结构。

（2）北京以外区域的布局，原来的想法是“总部——营销中心——门店”三级的概念。上海过去是分公司，今年上半年获得了出境许可权，因此升级为华东营销中心，所以调整南京、杭州的结构。

（3）线上，与悠哉的合作，是众信线上拓展C端的做法。

Q8：主要批发商对比

A8：在排到前面的几家批发商，应该说四肢都已经比较健全。早期的，众信、竹园在欧洲是比较突出的，现在像华远、凯撒在欧洲甚至在北美都是差不多的，都具有很强的实力。因为在目的地选择、线路开发上，很多东西是容易复制的，包括机位的切割等经验都是通用的。所以对于批发商来说，分销渠道非常重要。

Q9：对B2B行业的看法

A9： 旅行社与互联网的结合最早就是始源于B2B。中国2.8万家的旅行社，大部分仍属于中小规模的。由于法规、历史变迁问题，旅行社的地域色彩比较浓，一些旅行社尽管很小、没有产品，但它非常有人脉、市场，很接近C端。所以B2B本身跟目前中国旅行社的状态是相符的。从07年开始B2B风生水起，13年也很火热。

但B2B面临着一个挑战。旅行社行业的毛利率只有5%左右的很低的水平，目前还有下降的趋势。所以B2B要首先考虑什么样的盈利模式，如果还是中介模式在中间收取一定费用的话，毕竟是使C端更为难受。现在的B2B有两种形式，一种是传统的旅行社转型而来的，如南京中友的溜溜地球，第二种是网络技术公司，提供ERP系统。前者多采用中介模式。

另外一个，2.8万家的旅行社并不能算是一个很大的市场。大B本身都有自己的分销渠道，只是说是建立在ERP系统上，而非B2B平台。比如说众信，全国2000多家代理商。B2B平台上参与的多是中小旅行社。这么一个系统还会受到大B的挤压。

旅行社其实都很重视C端。包括众信做批发商，并不是说公司选择做批发商，而是当时的法规、市场，使得公司不得不去做批发商。但如果只做批发商，面临的一个大的问题是品牌很难树立。所以互联网公司、传统旅行社都会想尽办法去接触C端。

Q10：签证放宽对旅行社的影响

A10：总体是偏利好的，因为会提高出游频率。在出境游发展的前一个阶段当中，签证的代办费对旅行社来说是个不小的收入来源。如果坚持固有的商业模式的话，利润肯定要少一块。相反，注重目的地产品的开发和资源的整合的旅行社是有好处的，因为销量会提高。