途易概况：收购扩张铸就全球最大的旅行社龙头

途易成立于1968年，目前是全球最大的旅行社龙头。其成长历程可谓一部并购重组扩张的历史，尤其是1998年被德国工业巨头收购后，依托其雄厚的资本支持，途易有效地强化了其在旅行社上下游产业链的扩张，2013年，公司是世界500强中唯一的旅行社企业。2014年底与子公司途易旅游的合并更使其成为全球休闲旅游霸主，全球一共有3000万游客购买了途易的度假产品，年营收接近190亿欧元，市值超100亿欧元。

业务特点：全面覆盖旅游产品要素及重要客源地

公司主要业务包括子公司途易旅游运营的旅游运营商业务、酒店及度假村业务和邮轮业务三大板块，其中途易旅游占据绝对主导（14年收入占比96%）。

与国内旅行社轻资产模式不同，途易采取旅游全要素覆盖模式（相对偏重），目前拥有6家航空公司的145架飞机，200多家酒店（但50%系轻资产经营），7艘邮轮、37家地接社以及1800个旅行社门店（覆盖欧洲主要客源市场）。

途易的全产业链覆盖客观上提升了公司产品的综合竞争力，保障其服务水平和市场地位，使其毛利率水平在近几年欧洲旅游业增长疲软的情况下仍能持续提升（从08年的8%提升至14年的12%）。

成功经验：资本支持下全产业链扩张，线上下一体化，服务壁垒

途易的成功客观来说离不开其时代背景和欧洲旅游业此前的蓬勃发展，但我们认为更主要得益于三个方面：

一、资本支持下积极向上下游扩张。通过强化对上游资源（航空、酒店、地接、邮轮）的控制以及下游分销渠道的扩张，进而有效地掌控资源和控制成本，且强化对客源地的影响，扩大游客来源。

二、积极线上线下一体化发展、做大做强官网和践行O2O战略。

公司以官网为核心有效加强了与移动端、线下体验店的有效结合，据公司2014/2015财年一季度财报，途易主要度假产品中40%在线上完成预订，2014年线上销售量达到了55亿欧元，占子公司途易旅游收入38%。同时其，移动端流量占比的增长也十分迅速，由2013的25%上升至2014年的36%。

三、通过持续提升服务品质以及品牌战略强化以提高准入壁垒，不断巩固其市场地位。公司在2001年推出了全球途易(The World of TUI) 的品牌概念，为途易的品牌知名度打下了坚实的基础（在欧洲的品牌认知度仅次于奔驰，在德国旅游企业中排名第一）。领先的品牌优势也推动途易在如今集中度较高的欧洲旅游市场中形成了比较高的进入壁垒。