离李心毅投资济民制药已经过去5年，那是他从计算机转行做投资后接的第一个案子。今年初，济民医药在主板上市；6月，李心毅投资的苏州旭创科技递交赴美上市申请。

去年旭创的C轮3800万美元投资由Google Capital领投，这是Google在华首笔、亚洲第二笔投资。李心毅说，如果条件具备，他投资的另外一家企业可能在明年登陆主板，一切都显得特别幸运。

而这个时候，李心毅和另外两个同样在投资圈做得很顺利的小伙伴，跳出了他们看似完美的职场之路，创立了熊猫资本。以前总是看别人创业，现在自己也成为了创业者，更想成为所有创业者的“co-founder”。这个行业本身在变革，而他们在思考怎么去拥抱这种变革。

我们三个合伙人是在今年3月开始筹备自己做一个基金的，5月16日“熊猫资本”正式成立。随着2013年以后创业者数量的急剧上升，未来几年风险投资肯定是机会更大了。相较于之前的创业者，这两年创业者的思路、打法都要清晰、锐利很多。我们觉得这是机会，也是势之所在。

但与此同时，投资市场的玩家也增多了，打法的改变也让传统VC、PE面临着很大的挑战。具体而言，这个挑战就是在前端面临众筹的挑战，在后端面临新三板的挑战。

投资人一直在谈创新，但是VC、PE却已经几十年没有创新了。LP的构成、组织架构相对都很稳定，人员的流动也仅限于圈内，这是一个相对很稳定的市场。

而众筹和新三板的出现，打破了一级市场投资原先的安静。阳光私募、券商，未来还可能有公募基金的加入，这些原来二级市场的玩家并不看重原先的市场规则，犹如“野蛮人”闯入，将一级市场原先相对稳定的格局冲得七零八散。

新三板把一级市场透明化的速度大大加快。这个市场之前是不透明的，被投企业到底是一个什么样的状况，外界都是不清楚的。VC之前一手拿着LP的钱 ，一手拿着项目，就是赚信息不透明的钱，而现在企业可以直接找阳光私募、二级市场的人去融资。这样也许效率更高，但对我们来讲是一个巨大的挑战。

说得更锐利一点，随着新三板的持续发展，VC、PE行业很可能掀起一轮巨大的变革。有些企业拿了A轮可能就准备着上新三板了，原来等在后面的B、C轮投资机构就没有机会了。

新三板一打开，融资过程就变成路演询价了，项目本来就这么多，玩家却多了很多出来。

如果说新三板的威胁主要是对于后期投资者，那么前期投资者则面临着众筹的巨大挑战。我们希望为这个变革中的行业带来一些改变，也在讨论做新三板基金，做一些众筹的尝试。

优秀的公司都是自己革命自己，我们这个时候出来做了熊猫资本，优势是没有历史包袱，可以积极尝试，但这也不是短时间内能想清楚的，只能在摸索中一点点改变。

虽然随着新三板的打开，一级市场的透明度增加了很多，但是这个市场上还是很大程度上存在信息不对称，所以在项目发掘上，这个市场目前还没有发生本质改变，好项目的竞争永远是激烈的。

我们非常重视与创业者之间的共识，这样大家才能一起成长。我们每个合伙人一年只会投3-5个项目，保证项目的质量。在投资之后，我们会在投后管理中投入很大的经历，深耕好项目。