楚、汉相争，汉统天下，遂分三国。《三国演义》卷首语讲到：“天下大势，分久必合，合久必分。2015年的中国旅游O2O市场，分合之势轮番上演，携程统艺龙合去哪儿，占据在线旅游市场半壁江山，滴滴快的合并，出行巨头诞生。标品、高频市场统合趋势明显，但休闲度假市场仍疆土广阔，寒冬犹在，春风已劲吹，创业草莽跑马圈地。执惠旅游盘点2015年旅游创投事件，仅为回顾参考，体察未来，以资鉴阅。

资本寒冬，旅游投资变得谨慎

2015年，国内在线旅游领域吸引投资额过600亿美元，比2014年约300亿美元融资额增长了近一倍。受资本寒冬影响，就投资频次来看，2014年国内在线旅游投资频次约为145次，而2015年国内在线旅游市场投资频次约100次，减少了45%。

注：此表信息根据网上公开数据进行整理获得，如有纰漏，敬请指出。

2015年大数目的融资并购案多集中在大型OTA，如携程、艺龙、去哪儿、途牛、驴妈妈、同程等大型融资并购事件，以及交通O2O领域，如滴滴快的、神州租车、首汽租车、P2P租车等。

2014年，随着O2O进入旅游业，以及旅游市场的持续火爆，使得在线旅游创业公司全面开花，同时也吸引了各方资本陆续进入旅游市场。然而，号称“双创之年”的2015年，在线旅游创业相比2014年，却理性了不少。查看2014年在线旅游融资表现，小额的天使轮、Pre-A轮的旅游项目较多，这也是为什么融资总额与投资频率不成正比的原因之一。

实际上，旅游O2O创业对于旅游创业者来说是个全新的尝试，对于资本市场来讲同样是一个新课题。2014年之前的在线旅游多被划分到TMT行业。然而，国内旅游市场体量的不断增大，在线旅游市场每年在以20%左右的速度增长，同时旅游产业链各个环节整合的复杂度，使得旅游行业渐渐剥离出TMT领域，进行相对独立的研究、投资。通过一年的市场检验，又经历了2015年下半载的资本寒冬，优胜劣汰，优胜者进入下一轮。

讲到资本寒冬，从2015年8月以来，欧美股市以及国内A股都遭遇了断崖式下跌，又加之IPO的临时性关闭，这一系列状况，都严重干扰和影响着VC、PE的投资节奏。但是大多投资机构资金储备充分，只是对于投资标的的选择上更加谨慎。执惠旅游预测，进入2016年资本余寒仍未散尽，又加之春节投资低谷期，整个资本市场会呈现先抑后扬的态势。

从细分投资领域看，除OTA外，主题游，出境游、酒店民宿、小交通，旅游B2B等相对活跃。

从2015年全年投资事件中不能看出三大特点：“大、火、快”。OTA整合加速、出境游火爆、B2B抢滩新三板、主题游深耕、境内小交通备受青睐。

2015年创投三大特点：大、火、快

1.OTA加速整合：大

目前，国内前六大OTA在2015年里都经历了大的整合或布局。首先是携程、艺龙、去哪儿三家合并，使得国内旅游渠道和旅游标品创业窗口提前关闭，并且在国内商旅市场占有绝对统领地位。三家合并让流量成本大幅降低，这也为其进入碎片化程度高、产业链复杂但市场空间无限广阔的休闲度假领域做好了初步准备。

除了国内OTA巨头整合震动整个旅游业以外，其他三家OTA（途牛、驴妈妈、同程）的势能同样不可小觑。值得注意的是，三家OTA都背靠“大佬”，途牛依靠电商巨头京东及资源丰富的海航旅游；驴妈妈在上半年获得锦江集团5亿元注资；同程获得了万达领投的60亿元投资。途牛、驴妈妈、同程除了依靠自身力量在在线旅游领域占得一席之地之外，也纷纷依托各自金主在全产业链展开纵深布局，毫无疑问，未来OTA战争实际上是“大佬”之间的战争。

2.出境游被长期看好：火

我国在2013年已经成为世界第一大出境旅游客源市场与第一大出境旅游消费国市场，并且以每年超过15%的速度持续增长。中国旅游研究院发布的《中国旅游出境发展报告》显示，2014年我国出境旅游规模达到1.14亿人次，出境旅游消费达1400亿美元，同比增长18%。资本市场毫无疑问看到了出境游市场这块巨大的蛋糕红利。

主打出境游的旅游创业公司，从各自擅长的不同入口切入，一方面是避免与大型OTA正面对抗，同时其个性化定位也着眼于满足大量出境游消费者对于个性化、多样化和体验化的消费需求。如专注PGC游记攻略的游谱旅行，专注海岛游市场的趣旅网，专注定制游的6人游旅游，海外碎片化资源整合的海玩网，以及专注海外包车的皇包车等。

3.B2B抢滩新三板：快

从数据上看，2014年中国旅游总收入为3.3万亿元，然而在线旅游渗透率不足10%。在线旅游领域里面，用户交互端只是整个旅游产业链的一小部分，在火爆的在线旅游需求端市场的上游供给端，还未真正实现信息化，这是导致整个供给效率无法快速提升的主要原因。同时，旅游产品逐渐向个性化、碎片化转移，SKU种类繁多，需要旅游产品供应和分销之间搭建整合平台，从而提高旅游整体产业链条供给效率的提升。正是这样巨大发展潜力与衍生空间，使得资本市场看上了旅游B2B平台的价值所在。在2015年，旅游B2B一直受到资本的热捧，并且在下半年里，国内多家旅游B2B企业成功登录新三板。

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作者简介：王锋，执惠旅游专家作者，专注酒店、非标准住宿领域，个人微信号：aaron88551487，欢迎关注交流。