文旅巨头行情

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一卖一买，背后是市场环境的大变化。

百强房企之一世茂集团正在卖卖卖。

1月28日，世茂集团公告显示，其将向上海地产集团出售上海世茂北外滩开发建设有限公司，总价为45亿元，而该公司的主要资产为上海外滩茂悦大酒店。

此次售卖资产还有两个细节：

延伸就是，地产企业通过卖出优质资产来应对高企的债务危机，而国资企业再次扮演了接盘角色，当前境况下更多大小不一的地产商都陷入流动性危机，债务压力日增，基本也就只有国资企业有实力“吃下”这些资产。

公开信息显示，世茂集团近期内已连续抛售多个资产，1月24日，其广州亚运城项目26.67%股权被出售给中海，总代价约为18.445亿元；1月21日，世茂以10.6亿元出售上海市黄浦路一地块；更早前的去年12月，世茂宣布出售香港维港汇项目22.5%的股权和对应的销售贷款，总代价为20.86亿港元。

世茂集团2021年半年报显示，截至报告期内，集团有息债务规模达到1645亿元，其中长期借款1200.71亿元，以银行借款和债券为主；短期借款444.43亿元，其中非流动借款的即期部分342.75亿元。

世茂集团已将旗下更多家高端酒店摆上出售“货架”，一方面，高端酒店由于成本高、回报慢，一般出手不太容易，但出于降低债务压力需求，不得已而为之；另一方面，高端酒店在国内处于一个市场上升环境里，不少酒店集团在拓展布局，但相对更偏轻资产。

上市酒店“新贵”君亭酒店，近期溢价20倍买下另一“君”字头酒店集团。

近期，君亭酒店发布公告称，拟1.4亿元收购浙江君澜酒店管理有限公司（下称“君澜酒店”）79%股权、商标以及景澜酒店投资管理有限公司（下称“景澜酒店”）70%股权。

1.4亿元的成交价被认为是一笔“物美价廉”的交易，但君澜酒店的资不抵债，景澜酒店的亏损状态，又让这桩买卖贴上“不良资产”买卖的标签。

君亭酒店在产品打造的能力，以及直营收入占比高，使其获得市场的一定青睐，但扩张速度及规模受到制约，“小而美”与大而全，终究要面临一个选择，从获得更多市场份额、获得更多资本支持等角度来说，寻求更快速度更大规模扩张，基本是难以绕开的必选之路。

而重投资扩张之路，必然难以承受，轻资产成为选择。君澜酒店既有轻资产经验，也有一定量的轻资产管理酒店，算是对君亭酒店的需求提供了满足可能。但君澜酒店的“惨淡”现状，却又难免成为负累。两“君”合并，能否1+1大于2，还有不少疑问。

从2021年业绩预告看，君亭酒店“牌面”还不错。其公告显示，预计2021年净利3610万元-3770万元，其在中高端酒店市场的布局，强调东方文化以及提出城市休闲产品思路等，在疫情这两年里，算是契合了国内酒店消费的多个趋势：休闲度假、重体验、城市周边游微度假等。

除君亭外，另有多家上市旅企公布了2021年的整体业绩预告，部分企业境况上好，有些企业则年关难过。

执惠不完全统计，峨眉山A、曲江文旅、黄山旅游、首旅酒店、宋城演艺等，预计2021年有金额不一的净利润，其中峨眉山A、黄山旅游、金马游乐和曲江文旅、宋城演艺实现扭亏为盈，宋城演艺净利润最高，预计2021年净利2.58亿-3.58亿，扭亏为盈。

亏损也不轻。2021年，国泰航空预计亏损56亿—61亿港元；*ST腾邦预计净亏损12.25亿元-15.93亿元；*ST圣亚预计净利润亏损1.6亿元-2.4亿元；长白山预计净亏损5000万元；西安旅游预计亏损5000万元-6600万元等。

整体来看，虽各上市旅企盈利或亏损的原因不一，但共性仍是受疫情影响，缩小了盈利规模，或导致持续亏损。疫情已进入第三年，疫情常态化已形成更广泛的认知，但如果疫情防控政策没有实质改观，诸多上市旅企的业绩表现也难有大的突破。

目的地投资晴雨表

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本周目的地，我们分三个区域维度来看：省域目的地、国内、国际。

河北、云南、海南、浙江、黑龙江等省要不暂停跨省游，要不提出严格执行跨省游熔断机制，信号指向明显：这个春节旅游的疫情防控依然严格。加上“就地过年”的提倡，以及不少地方层层加码的疫情防控政策，这个春节的旅游人口流动不够乐观，开年初的旅游高峰期难以带来对业绩复苏的较高利好影响。

这种局面对已扛过2年的诸多旅企来说，不是好迹象，今年，我们可以认为将是关键一年，理由在于疫情常态化及其防控常态化，诸多旅企可说已较为适应，小“黑天鹅”难有，如何尽快恢复或加码运营生产，将是主基调之一，但同时2年疫情重创下，不少旅企已到了更艰难时刻，先有生存再有发展是关键。

于是，纾困继续成为一个关键词。

近期，山西省文旅厅推出8条纾困措施，包括协助文旅企业社保缴费办理，延长结转年限；免征部分文旅企业增值税；支持旅行社开发本地游、专线游、休闲游和康养游等新线路；实施“引客入晋”等。

严格来说，这些纾困政策对不少旅企会有不小帮助，尤其在保住生存层面，但更主要的还在于疫情防控政策的一定程度调整，更灵活，因地施策、因事施策等需要更多考虑与政策落地执行，这样才能有助于旅企、目的地及整个国内旅游业尽快复苏。

2021年国内旅游业的同比恢复势头相对较好，但相比疫情前水平仍相距甚远。

1月24日，文旅部发布2021年国内旅游数据情况。根据国内旅游抽样调查统计结果，2021年，国内旅游总人次32.46亿，比上年同期增加3.67亿，增长12.8%。恢复到2019年的54.0%。国内旅游收入2.92万亿元，比上年同期增加0.69万亿元，增长31.0%；恢复到2019年的51.0%。

同时，人均每次旅游消费899.28元，比上年同期增加125.14元，增长16.2%。其中，城镇居民人均每次旅游消费1009.57元，增长16.0%；农村居民人均每次旅游消费613.56元，增长15.7%。

也就是说，我们看到了相比2020年同期的各种旅游关键数据增长，这多少说明旅游业恢复的基本大盘正在好转，但和2019年相比，旅游人次和旅游收入，才刚超过一半多些，这确实又是很冷峻的现实。

做个简单预测，如果2022年疫情没有大变化，但涉及旅游的疫情防控政策也没有更多宽松灵活变化，国内旅游人次及收入与2019年距离的缩小，依然难有较乐观的期待。

泰国已经有些等不及了。

1月27日，据泰国媒体报道，泰国拟将新冠肺炎转为地方性流行病的工作思路。泰国当局认为，该决定无需等待世界卫生组织的宣布。据了解，泰国把新冠肺炎列为地方性流行病的决定将根据泰国已经非常接近达到的3个标准做出：一是80%的高危人群必须已经接受了至少两剂新冠疫苗。二是每天的新增确诊病例必须低于1万例。三是死亡率必须低于0.1%。

旅游业在泰国的经济中占据重要地位，而入境游是泰国旅游业的关键，疫情带来的国际游停滞或滞缓，对泰国的旅游业及经济恢复带来重创，在过去2年里，泰国为推动入境游恢复做了多番努力，也取得一定成效，但距离入境游完整恢复还有很多距离。

泰国计划将新冠肺炎转为地方性流行病，意味着疫情的级别或严重性，将被大幅削弱，相关的防控政策及措施也将大幅放宽，目的在于尽快推动入境游的恢复。该举措的潜在风险是宽松防控下疫情的更多传播可能，导致更大的隐患，但也可能推动全球出入境游与疫情防控政策的更多灵活平衡政策的出现。

文旅消费洞见、创新业态

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电竞酒店是不是一门好生意？

据天眼查数据显示，目前我国有3500余家电竞酒店相关企业，46%相关企业成立时间在1年以内，50%相关企业成立时间在1~5年以内，超6成的相关企业注册资本在100万以内。近两年我国电竞酒店相关企业发展迅猛，2020年有近1000家相关企业成立，该年年度注册增速达118％；2021年，电竞酒店相关企业年度注册数量达到1600余家，同比增长60%。

这些数据背后有两个重要因素：1、电竞产业的发展；2、疫情的消费催化。

电竞已远非曾经的游戏范畴，而因为进入了亚运会，甚至被支持进入奥运会，以及逐渐的产业化，进入上海等城市产业发展规划中，拥有了更多的个人与企业玩家、粉丝受众等，电竞已有了更高的渗透率，需求更为高企。

而疫情带来电竞网咖等场所运营限制，电竞酒店承接了部分需求，当然酒店转型加入电竞元素，也有提高入住率及客单价的考虑，多种因素下，电竞酒店体量不断扩容，自然也就意味着更激烈的竞争。

接下来电竞酒店需要在“电竞+住宿”的基础需求满足前提下，在场景空间营造、多元化产品体验、社区化运营等方面更为着重，而连锁化、品牌化也是重要趋向之一。

最后看一个融资信息。

近期，公开报道显示，光禹莱特在2021年12月完成1.2亿元A轮融资，投资方为万华集团，投后估值约3.5亿元。探索数字艺术与城市空间的关系，创新融合科技与艺术，打造城市数字文化体验空间，是光禹莱特的一大特征，其代表项目之一是与数字艺术家团队teamLab打造的teamLab无界美术馆（2019年11月在上海开业）。

主题化（IP化）、沉浸式，融合高新科技与文化元素的大型数字艺术文化空间，正逐渐成为城市文化消费的重要细分领域，乃至成为城市目的地新的核心吸引物，这和城市消费、科技与文化跨界融合及新消费需求等趋势变化有强关联，相应的市场也在不断扩容。

据了解，光禹莱特创立于2016年，从内容生产者的定位出发，持续探索数字艺术与城市空间的关系，致力于成为创新融合科技与艺术的中国新型文化旅游目的地头部企业。光禹莱特计划于2022年6月在北京朝阳大悦城落成北京teamLab无相艺术空间，官方称届时将成为中国乃至全球最大的数字艺术常设美术馆。未来三年内，在成都、三亚等重要旅游城市将落成不同主题的大型数字艺术文化消费场域，预计到2025年公司旗下的城市数字文旅目的地年接待游客总量超800万人次。