财报公布后，Expedia当日股价收于137.79美元，大涨9.5%。鉴于其强劲的业务增长势头，摩根大通证券（JMP Securities）将Expedia未来的目标股价从每股135美元提升至每股155美元。

Expedia很多其他财务指标也有不俗的表现。总预订量增长13%，主要因度假租赁平台HomeAway预订量同比大增33%及核心OTA业务预订量增长11%拉动；间夜预订量同比增长12%，每间夜收入同比增长2%，其中HomeAway间夜量增长33%的业绩尤其亮眼。

调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长18%，调整后的净利润同比增长51%至2.13亿美元。除2016年底脱离公司上市的酒店比价网站Trivago外，Expedia调整后的净利润为每股1.45美元；核心OTA业务调整后的EBITDA在第二季度同比增长16%至5.61亿美元。

不过，Expedia也有两个财务指标因公司关注长期发展而增速放缓。归属于母公司股东的净利润从去年同期的5700万美元下降98%至今年的100万美元，对整体业绩造成不小的影响，但这只是因一段时间内营销费用不断增加所致，并不会影响公司的长期增长。在第二季度，Expedia的销售和营销费用同比增长7%，主要因为比去年同期多了用于线上线下营销的一笔高达5700万美元的直接成本费用及另一笔3700万美元的非直接成本费用所致。

Expedia Q2三大业务总预订量细分及其他财务指标

在所有业务中，Expedia与Booking Holdings等在线旅游同行一样，住宿业务营收以占Expedia全球收入69%居第一位，广告和媒体业务收入占比10%、机票业务收入占比8%，其他业务收入占比13%。不过，除广告和媒体业务之外的五大业务在第二季度都获得不同程度的业绩增长，但这部分业务收入却同比下降9%，最主要的原因是Trivago获得的营收较之前大大降低。

很多业内人士表示，此次股价大涨意味着Expedia过去两年营销等方面的大笔投资最终获得回报。摩根大通证券分析师Ronald Josey表示，Expedia此前的并购交易大大提升预订业绩，而为提升业绩投入的营销开支逐渐显现成效。

HomeAway间夜量暴增33%，三大战略成效明显

2018年Expedia财报中最大的亮点是旗下度假租赁平台HomeAway较去年同期实现营收和预订量两位数增长。

在财报电话会议上，Expedia CEO Mark Okerstrom说：“去年我提出公司发展的三大战略：在全球范围内深耕部分本地市场、加强以客户为中心和加快落地执行及创新步伐三项工作重点。今年在执行这些战略过程中推出很多重大措施，公司本季度良好的业绩表现也反映出一些措施效果初显。”

与第一季度一样，HomeAway在本季度也交出十分出色的“成绩单”，成为推动公司整体业务增长的“发动机”。在第二季度，HomeAway间夜量与去年同期相比暴增33%，调整后的EBITDA几乎是去年同期的两倍，同比增长98%至7800万美元。

截至目前，HomeAway平台上在线可预订房源已超过170万个，自2018年3月以来增加大约10万个房源。在170万房源中，80多万为可即时预订房源，即不需要跳转到酒店或其他网站可在HomeAway直接预订的房源。Okerstrom称，随着即时预订逐渐成为消费者比较喜爱的预订方式，公司预计未来这部分业务的转化率也相当可观， HomeAway的平台影响力将得到进一步提升。”

尽管取得不俗的业绩，但Okerstrom表示，HomeAway目前还处于平台技术升级后从线下业务发展到线上电商业务的第一阶段，明年可能开始进入国际扩张、并购交易及进军城市的第二发展阶段。Okerstrom还指出，自Expedia收购HomeAway以来，后者已经通过并购新增数十万房源。

Expedia在2015年以39亿美元收购HomeAway。Expedia之后推行了一系列改革措施，比如，对平台进行技术升级、对在HomeAway平台上的用户收取预订费用、强制平台上的房东将房源实现在线预订等。

除了HomeAway外，包括Brand Expedia、HomeAway、Hotels.com和 Expedia Partner Solutions在内的核心OTA业务对Expedia第二季度总预订量等财报指标的提升起到很大作用。

Trivago股价折损三分之二，多举措支持战略转型

对于曾经是Expedia另一个增长引擎的Trivago业绩，Okerstrom说：“他们现在采取更为均衡的发展策略，在追求营收增长和实现利润最大化之间保持平衡的同时，比过去更加注重盈利能力。考虑到同比增长情况，预计Trivago今年下半年调整后的EBITDA这一利润指标将会有显著提升。”

Trivago是由Expedia控股的酒店元搜索网站，于2016年12月底上市，但目前公司运营状况很不理想。此前，Trivago以追求营收增长闻名，公司曾把88%的收入用于营销费用以提升营收水平。

Trivago近日发布的第二季度营收为2.75亿美元，同比下降21%，而亏损同比增长17.3%至2420万美元。财报发布不久后，股价下跌4.8%至每股4.09美元，与2016年12月16日上市当天收于每股11.85美元的股价相比几乎折损三分之二。

尽管Trivago高管预计2018年整年运营业绩仍为亏损，但本季度对未来的盈利预测稍微更为乐观一些。公司将今年亏损额度调整为1750-3500万美元，与第一季度财报电话会议期间计的亏损2920-3500万美元相比，目前对公司未来的盈利能力更有信心。

Trivago业绩下滑最主要的原因之一是主要广告商在其平台投入的广告大大减少。Booking Holdings投入广告费用占Trivago 2017年第二季度总营收的49%，但2018年第二季度这一比例已降至38%。相比之下，虽然母公司Expedia Group在2018年和2017年第一季度广告费用占Trivago营收均为38%。但如果不能带来实际的价值，无论对Expedia和Trivago的长期发展都没有好处。而对于既是竞争对手又是广告客户的Booking，Trivago营收太依赖这个OTA巨头本身就存在很大的风险。

为了执行以盈利为中心的新战略，Trivago采取了一系列措施。首先，公司在第二季度减员3.3%，员工数量减至1566名。公司高管还称2018年下半年可能会保持这个规模，甚至会再裁减一些员工，这在一定程度上削减了公司整体运营成本。

以提升服务为切入点继续吸引拉拢主要广告客户。Trivago一直在与各大在其平台投放广告的客户协商，公司希望Booking Holdings和Expedia两大主要广告客户每家为Trivago 营收贡献38%的营收，而Trivago会专门为他们提供广告效率更高的平台服务。但目前这一举措尚未得到各大广告商的实际行动支持。

“我们所有的广告客户都在积极参与此项计划，表达想与Trivago合作的意愿。”Schrömgens说，“但我们尚未看到有广告商真正行动起来，在平台投入更多广告费用，并以更为激进的方式支持此项计划。”

1、减少电视广告投入。虽然Trivago当初为摆脱Google控制转而以电视广告投入出名，但目前以盈利为中心的战略迫使公司通过减少广告投入来止损。另一方面，随着Booking大客户不断减少广告投入，Trivago也缺乏足够的资金投入电视广告。美国电视数据分析公司iSpot.tv数据显示，各大OTA在美国国家电视上7月的广告投入减少13%至7700美元，其中Trivago 18年7月电视广告投入与去年7月相比减少51.8%至2100万美元。

2、尝试不同的有效营销手段。尽管Trivago整体上在减少广告投入，但它在不断加大在竞争对手Google Hotels平台上的投入。公司最近几个季度一直在该平台上测试，并在第二季度加大在这个平台上的投入。Schrömgens表示，Trivago在Google Hotel上的投入对公司第二季度的业绩有明显的改善，尤其在美国市场。

3. 推出非标住宿房源补充产品种类。Trivago可以借助同为Expedia旗下品牌的HomeAway平台增加不同于酒店的产品。作为Expedia旗下两大重要增长引擎，Trivago和HomeAway实际上本身存在很强的互补性，前者能够为后者的用户提供比价服务，而后者的公寓、度假租赁房屋及旅馆能够补充前者的酒店产品形态。

Expedia 旗下HomeAway通过对平台进行技术升级和增加营销投入实现业绩的华丽转身，但股价已折损三分之二的Trivago能否经过痛苦的转型而实现“涅槃重生”仍有待时间验证。