执惠消息，8月23日晚，云南文化(831239)发布了2017年半年度报告，报告显示，2017上半年云南文化营业收入3813.29万元，同比增长95.5%，营业成本2392.53万元，同比增长108.3%，资产总计25722.26万元，同比增长0.01%。报告期内，扣非后归属于挂牌公司股东的净利润为70.1万，同比增长162.44%。

从财报显示来看，2017年上半年营收的增长主要由于《孔雀之冬》巡演以及2016年6月及9月才开始启动的《云南的响声》和《黄山映像》的业务。

云南文化基本概况

2011年2月，杨丽萍注册100万元成立云南文化，个人股权占比达100%。2012年9月，引入深创投及昆明创投等5家机构共计3000万的资金，出让30%股权，其中深创投受让15%股权，成为云南文化的第二大股东。2014年11月3日，云南文化在新三板挂牌，目前杨丽萍持股48.11%。

云南文化创作的演出剧目有大型原生态歌舞集《云南映象》、大型衍生态打击乐舞《云南的响声》、大型舞剧《孔雀》、舞蹈剧场《十面埋伏》、大型舞剧《孔雀之冬》、多媒体情景剧《黄山映象》6部。公司一直以我国着名舞蹈艺术家杨丽萍老师老师为核心，进行具有少数民族特色大型歌舞剧的编导及演出业务等。今年开始涉足舞蹈教育培训领域，并新创了以“杨丽萍——爱.生活.时光”为主题的城市巡展业务。公司收入来源为定点演出、巡回演出，小节目演出，剧目创编及形象代言等。演出收入通过直营、合作联合运营分成模式、与旅行社合作、与网络代理销售商合作等方式，针对定点及巡演在全国开展业务。

杨丽萍女士对云南文化的影响除了在控股上外，在企业的品牌、演艺产品方面更具影响。披露的半年报认为，公司对杨丽萍女士个人表演的依赖有所减弱，经典剧目《云南映象》、《云南的响声》还有新编剧目《十面埋伏》，杨丽萍女士均未参与主演。但是上述剧目在演艺市场上仍然具有较强的竞争力和艺术生命力。杨丽萍女士个人对公司演出盈利的影响已经大幅度下降。

《孔雀之冬》巡演业绩贡献突出

2017年云南文化共推出三个定点演出项目，分别是《云南映像》、《云南的响声》、《黄山映像》，其中《云南的响声》于2016年6月开始首演，《黄山映像》于2016年9月份落户黄山汤口镇。根据财报显示，老牌产品《云南映像》今年门票收入795万元，同比增长18.90%，但是数量仅增长1.2%，变化不大，表明门票的平均价格得以提升，其对应的受众群体结构发生了变化。

根据财报显示，昆明公司三年来一直在优化客源结构、增加散客比率。2017上半年来自网络散客的收入较2016年同期增长了117%，其中通过公司官网、微信宣传推广票务销售比2016年同期增长了65%。就收入占比来说，传统的外团占到25%，内团占到17%，旅行社大单合作占到16.73%外，其他渠道包括会议、网络散客、上门散客、酒店散客、运营车等收入合计占比已经超过了50%。

从各表演项目的门票收入来看，《孔雀之冬》的巡演收入为1058.54万元，属于收入最高的项目，占总营收的据财报显示，云南文化将在今年下半年开启《云南映像》的巡演。

报告显示，今年的主要目标是开拓艺术培训业务，报告期内已经以昆明为基点，向中国各地辐射，目前兰州、杭州已签订合同，下半年将不断拓展全国艺术培训市场。

*本文作者：执惠分析师王惠（微信：wanghui-zhi）。