南慕容、北乔峰！金庸笔下，所谓中原英杰，首推此二人。

作为重量级“功夫”，房企也有双雄“南万科、北万达”。各自创始人王石、王健林也一度并称“南北二王”。

“二王”都是行伍出身，但相比娶女明星、登珠峰的“自由派”王石，王健林显然更具军人气息。

王健林曾对万达企业文化有以下表述：军队、学校、企业。

或许在王健林心中，万达集团，就是一支军队、一辆战车。而他自己，是唯一长官。

也许正是这种硬派作风，让王健林颇显个性，也让万达，无坚不摧，颇有王者战车风范。

只是，近期二王的两次刷屏，透出了不同味道。

相比王石53亿捐赠门的毁誉参半，2020年6月9日，万达旗下电商平台新飞凡注销、债务清算的消息，则引来一片看空之声。

掐指算来，2017年开始卖资瘦身的万达，近2年颇为低调。没想到，一发声亦声惊四座。同时，也引发舆论对幕后王健林及“王马世纪赌约”的关注。

这是否意味着，王健林8年的“电商梦”正式破碎，万达战车再次折戟呢？

先回到2012年的时间节点。

1988年-2012年，王健林用24年时间，成功将一支“地方武装”，打造称最强“集团军”，万达战车光芒万丈，万达模式一度被奉为商业地产圭臬。

2012-2013：华山之巅

“每一座万达广场，都是一个城市中心”，这是王健林对万达广场立下的“军令”。

这个预期在2012年初具雏形：截止2012年底，万达集团拥有已开业的万达广场66家。

之所以如此看重，原因在于“城市综合体”的聚流、多元特性，能整合商业、商务及居住等多种城市功能，用现在的时髦词说，就是一个优质的流量场景池。

曾几何时，囊括了餐饮、购物、电影、娱乐等项目的万达广场，是许多年轻情侣约会、压街的不二选择。

这种新型商业体，如宝典神功，迅速打通万达整个商业板块，让其活力潜力无限。

数据显示，2012年，万达五星级或超五星级酒店38家、影城453家、百货商场57家。

全线开花的业务矩阵，也让万达赚的盆满钵满。

这一年，万达商业地产收入1097亿元，完成计划的113%，同比增长15.1%。

值得注意的是，这也是万达商业地产首次突破千亿规模之年：企业资产3000亿元，年收入1417亿元，年纳税202亿元，净利润超过100亿元。

无疑，这时的万达，正处王者巅峰。

同时，房地产业走势，也在悄然变化。

2012年，住宅地产进入了新元年，强者恒强的趋势逐渐清晰。销售破千亿大关的房企数量增加，资金短缺的中小企业也越来越多。

另一方面，“坚持房地产调控不放松”的基调，使住宅房企越发受制于业务单一。

求变，成为唯一出路。商业地产，成了必争之地。

2012年，全国商业地产新增供应量全年增长22%的数据，足以说明问题。

“一个和尚挑水喝，两个和尚抬水喝，三个和尚没水喝”。

竞争愈发红海，深谙发展规律的王健林，也有了新思考：在商业地产之外，必须让万达形成多元化业务，以此扎深线下流量池，编制更宽广的流量壁垒王国。

彼时，王健林曾表示，今后万达产业有五个方面，但核心是商业地产、文化产业、旅游投资三大板块。

毫无疑问，大文旅成为新抓手。

长白山、西双版纳、大连金石等旅游地产项目，以及总投资500亿的武汉中央文化区，正是万达新业务实力的写照。

不仅如此，2012年，万达还以26亿美元并购全球第二大影院公司美国AMC。一举成为国内最大的文化产业跨国公司。

彼时，有舆论称，万达正在打造一条上下游贯通的大文旅产业链，形成更宽广、更粘性的商文旅大生态闭环。

仅此成就，王健林便足以“封神”。

手握这么多线下好牌，王健林春风得意，也正是在这一年，其与马云约下一个著名赌局：2020年究竟“电商更强”还是“实体为王”，赌注是“小目标”1亿元。

两者各有底气，一个线上王者，一个线下霸主。比拼核心，即谁的商业模式跑的更广更深，更代表时代趋势。

显然，用这种高调方式，顺风顺水的王健林踌躇满志，意在将万达带上新的高峰。

但理想丰满，现实骨感。随后8年的剧情，跌宕起伏，出乎了王健林及不少人的意料。

巧合的是，这场“世纪赌局”的时代背景，不仅是房地产业的“转折之年”，也是线上经济的“加速之年”。

在这一年，优酷土豆合并、移动互联网时代开始、唯品会上市、淘宝双11破纪录、苏宁国美转型......

尽管坚信“线下为王”，但面对线上崛起的来势汹汹，王健林又怎能忽视？

于是，嘴上说的硬，实操动作还是双管齐下，颇为符合王健林通吃、通赢的王者风范。

2012年，万达先是声称成立全球最大的O2O电商平台。紧接着，万达电商平台雏形“腾百万”顺势诞生，龚义涛为万达电商首任CEO。

只是，王健林的“不忽视”，不等于“重视”和“擅长”。线上看似简单、轻盈，实则颇重专业性、敏感度、综合实力匹配，门槛之高远非资金考量一项，常令一些野蛮者雾里看花、吃亏连连。

万达也陷入此怪圈。线下王者的过度自信，加之缺乏互联网基因，摆脱不了线下思维、模式的固有束缚，让线上业务沦为线下引流的工具，更多扮演线下辅助角色。这种反向打法，被一些互联网人士质疑为空有线上外衣，实则线上线下两层皮，粗暴割裂了融合功效、电商的场景精髓，注定失败命运。

实效看，也确如此。2013年，万达电商上线服务万达广场的“万汇网”。一路蹒跚的表现，让王健林并不满意，集团CIO朱战备成为新帅，开始新探索。

不过，线上没达到预期，对王健林不是大问题。

毕竟2013年的万达，依然势头强劲。资产达到3800亿元，同比增长27%；收入1866.4亿元，超额完成目标。

新开业18个万达广场、文化板块增速大幅提高、并购多家旅行社、AMC成功上市......

顺风顺水，也让王健林超越许家印，成为2012年房地产业首富。

其子王思聪，更是斩获颇丰：云游控股、乐逗游戏接连上市，电竟游戏板块崛起，让王健林当年抛出的5亿“练手费”，有了实实在在的回报。

各个方面看，无论万达，还是王健林，都已做好再迈一步的准备。

2014-2015：水满则溢 月盈则亏

2014年，房地产市场风云突变。

住宅方面，各项指标高位回落，全国主要城市房价出现集体下跌。

商业地产，仍然蓬勃。

仅2014年1-10月，全国商业营业用房和办公楼开发投资分别同比上涨23.4%和23.8%，明显跑赢住宅开发的11.1%增速。

同年，消费升级拉开大幕。全国文化产业、旅游投资增加值同期占GDP比重分别为3.76%、4.33%。电子商务市场交易规模高达12.3万亿元，同比增长21.3%。

不难发现，王健林的“宝”全部押中。

“东风”如期而至，万达“万事俱备”的势能一触即发。

2014年业绩会上，万达正式宣布转型：将全面转型服务业企业集团，努力打造商业、文旅、金融、电商四大支柱产业，旅游则为文化集团的重要组成部分。从过去“重资产”模式走向“轻资产”之路。

四架马车并行，声势无二。

纵观历史，任何一个技术革命或者商业转型，都是由“轻”向“重”发展。

原因在于，轻模式在早期有着“高灵活性”和“低门槛”两大优势，可快速试错，迅速迭代、快速占据市场，实现从0到1。

因此，当时有舆论认为，万达本身资产如此之重，且已掌握很大的市场份额。此时转向轻模式颇有“倒行逆施”或蹭热作秀之感，难以帮助万达迈上新的台阶。

战略质疑外，针对战术的非议也不绝于耳。

例如习惯了重模式的万达，能否跟得上轻模式的“速度”，有多少转型的人才、技术、渠道、市场、经验等资源匹配？

理论归理论，在现实中，不管黑猫还是白猫，能抓到耗子就是好猫。

万达接下来的实际表现，暂时打消了不少质疑。

2014年，万达商业地产合同销售收入1601.5亿元，完成目标的100.1%，同比增长26.8%；

文化集团收入341.4亿元，完成年计划的108.9%，同比增长32.3%；

金融方面，万达宣布战略控股第三方支付公司快钱。

易观智库发布的2014年第3季度《中国非金融支付机构市场季度监测报告》显示，快钱交易规模位列银联商务、支付宝和财付通之后排名第四，2014年交易流水规模超2万亿元。

此外，王健林2014年的手稿透露，将在三季度注册成立万达金融集团，同时还成立了一家百亿级别的投资公司，以及申报成立注册资本为300亿元的财务公司。

电商方面，2014年8月29日，万达、百度、腾讯在深圳宣布达成战略合作，共同出资成立万达电子商务公司。届时，万达集团持有该公司70%的股权，飞凡电商正式起航，董策任CEO。

跨国业务上，万达收购马德里、芝加哥、洛杉矶、黄金海岸四个海外项目，全部是所在城市的地标项目。并出资1.3亿美元，投拍两部好莱坞大片。

从诸多成绩看，万达这个房产巨象，也跳出了轻盈舞姿。不仅跟上了轻模式的发展速度，甚至还被一些媒体，解读为重新定义了轻模式标准。

这在其他同类企业中基本是不可想象的。

往期质疑，也变成了“重模式布局轻模式等于降维打击”的肯定。

然而，一片“繁花似锦”背后，危机也悄然而至。

要知道，万达本身的商业地产属性，虽看起来很美，但占资金、周期长、运营困难，却是难攻克的弊病。

大量资源无法挪动的情况下，竟能快速布局新业务，尤其是以重资产著称的文旅板块，万达如何做到的？

答案是：借债！

截至2014年6月30日，万达商业地产应付款达1449亿元，此外还有1723亿元的银行贷款等负债。

将时间线拉长，自2012年起，万达的负债率便持续走高。

2011年，万达的资产负债率为47.4%，2012年为45.9%，2013年为49.4%，2014年为51.6%。

截至2014上半年，万达的流动负债为2193亿元。

而一月后的7月31日，万达流动负债已攀升至2328亿元。增加了135亿元。

值得注意的是，相比一干住宅、商业地产房企高溢价拿地。万达通过旅游地产等方式，拿地成本极低。

2014年，万达虽然拿地最多，新增土地储备2688万平方米，但平均每平方米价格仅1187元。

也就是说，其拿地总金额在310亿左右，甚至还不及万达同年7月31日负债的零头。

换言之，万达借来的资金，或更多砸向了文旅新业务。

看来，所谓的万达轻模式，一点也不轻，甚至比商业地产，更似吞金兽。这种用重模式思维运行轻资产的打法，本质上“换汤不换药”。速度虽快，质量及抗风险性难言乐观。

以上述数据为例，2014年6月底-7月底，万达一月增加135亿元负债，已超2014年上半年万达商业地产的全部溢利。

可见，所谓轻模式的利润，难以覆盖重模式的债务成本。不断攀升的负债压力，正开始侵蚀万达的净利润，让戴上镣铐跳舞。

这种牺牲质量换规模的打法，在业内被俗称为“激进”。

摩托罗拉、招商蛇口、福田汽车、乐视、辉山乳业......无数案例告诉我们，规模越大、资产越重的企业，一旦采取激进战略，很大几率会将自身拖入泥潭。况且，万达还将钱砸向了出离经验、固有认知的新领域。

众所周知，大文旅投入周期长、资产重、回报慢，且具有诸多不确定性。看上去很美，实则陷阱多多，鲜有成功案例。摒其一役，尚有凶险。何况，王健林这样的多面开花、全产业链通吃。

面对类似征兆，面对轻重与缓急的多重矛盾，王健林似乎只有一条路可走。也就是将这些矛盾延后，用更激进的负债方式，覆盖更高风险。

这种赌一把的博弈打法，有其合理意义。但一个前提是，注意度的把控否则，无疑火中取栗，一个突发断链，即会导致企业由盛转衰。

征兆在2015年出现。

万达集团资产（按成本法数据）达到6340亿元，同比增长20.9%；收入2901.6亿元，完成年计划的109.3%，同比增长19.1%。

表象看，依然是一片繁华：各大业务板块再次全部超额完成任务。

但债务也水涨船高。2015年12月31日，其净负债率61.05%，同比上升4.37%，有息负债规模高达1866.47亿。

规律告诉我们，事物发展到巅峰必将下落，不为个人意志转移。

2016年激进最高点的万达，接下来要面临什么......

2016-2017：从激进到“鸡毛”

2016年，中国经济增速重回世界第一，在需求结构上，中国经济对投资和外需的依赖度不断下降，市场主体信心回升。

然相比过去几年，与时代共进步、无坚不摧的万达战车，却露出掉队之色。

截至2016年6月底，万达的有息负债总额2150亿元，比2015年底增加15%。

业务端，也开始出现颓势。

万达商业收入同比减少25%；文化集团虽同比增长25%，但相比2015年45.7%的增速，已大幅下滑。

金融集团收入213.5亿元，相比2015年的208.9亿元，几乎等于原地踏步。

电商方面，更是日渐凋零。一个重要标志，2016年7月，腾讯与百度低调退出飞凡电商。

四驾马车，均出现停滞甚至倒退的迹象。显然，这不是一个好兆头。

2016年2月，王健林开出800万年薪，聘请李进岭担任飞凡第三任CEO。8个月后，李进岭便提出离职。

无疑，王健林手中的牌码已不多。

面对天花板效应，海外，成为最合理的激进延伸之处，也是最后的稻草。

2016年，王健林曾豪言：“我们的目标就是让上海迪士尼20年内盈不了利,一定要让崇洋媚外的这批人好好认识一下。”

尽管对国外文化不认同，对国外资产，王健林却十分热衷。

2016年2月份，王健林在牛津大学演讲时称：过去三年多时间，万达在全球十多个国家投资，投资额超150亿美元，其中美国一个国家就投了100亿美元。

王健林还表示，到2020年，万达在1000亿美元年收入中，来自海外的收入至少占30%。

海外并购，呼啸而来。

2016年1月，35亿美元收购美国传奇影业公司；2016年1月，100亿美元在印度哈里亚版纳建设万达产业新城；2016年2月，30亿欧元投资巴黎大型文化旅游商业综合项目；2016年3月，11亿美元收购美国卡麦影业及其债务；2016年7月，9.21英镑收购欧洲最大院线......

频频出手，牌面倒也“琳琅满目”。但大幅并购，也让万达2016年海外债务规模超过20亿美元。

令人玩味的是，2017年1月14日，万达集团2016年会上，王健林高唱一首《一无所有》。

现在想来，也许是巧合下的前奏之声，“达摩克斯之剑”开始在万达头顶聚集。

2016年12月，国家发改委、商务部、央行、外汇管理局等部门联合定调，高度关注海外非理性投资倾向，防范风险。

就在王健林“一展歌喉”，不到一个月，万达拟斥资10亿美元收购Dick Clark Productions,Inc.全部股权的交易破裂。原因是，收购资金及来自中国监管层的审批问题。

嗅觉敏锐的王健林，闻到了危险味道。

但局势，已脱离其掌控。

2017年6月，银监会对部分大企业的系统性风险感到担心，要求各家银行排查包括万达、海航集团、复星等在内数家企业的授信及风险分析。

2017年7月，网上一份银监会口头转达文件不胫而走。

文件显示，由于万达集团六个境外投资项目涉及近期我国对外投资严格管控的领域，拟对包括万达总投资 10 亿美元收购的美国北欧院线、总投资 12 亿美元的美国卡麦克院线等在内的六个项目严肃处理。

新京报发文称，已通过相关部门核实，上述消息基本属实。

午后，万达多支股票下跌。15 万达 01 跌 1.1% 报 97.11 元；15 万达 02 跌 0.16%，报 97.34 元；16 万达 02 跌 0.85% 报 95.6 元；16 万达 04 跌 0.65% 报 95.36 元。

债券方面，万达 2024 年到期的美元债券价格进一步下跌 4.8 美分，至 100.2。

评级机构也行动迅速。

2017年9月29日，穆迪将大连万达商业地产发行人评级从Baa3降至Ba1。

据悉，Ba1是“垃圾级”别中的“最高级”。

值得注意的是，此前标普便已将万达评级下调至“垃圾级”。

标普彼时表示，下调评级是为反映万达商业在商业模式方面的不确定性。此前，万达出售大部分房地产开发项目和酒店项目。“在这一转变过后，预计万达商业在房地产开发行业的市场地位将会被削弱”。

相比标普，穆迪下调原因，则更直白：担心万达流动性恶化。

穆迪认为，如果境外银行要求大连万达提前还款，那么其目前在海外的现金不足以还债。

一时间，乌云压顶、风雨满楼。

市场情绪，是有逻辑的。值得注意的是，按照2016年海外债务超20亿美元计算，结合王健林承认的万达总负债金额4205亿，万达的国内债务压力更大。

资金熄火，冰封之下，万达的纸面繁华，开始露出底裤，散落一地鸡毛。

一路扩张变成了频频自救，王健林的“买买买”，也转化为”卖卖卖“。

2017年7月19日，万达以总价637.5亿元价格，分别将13个文旅项目及77家城市酒店卖给了融创、富力。其中文旅项目作价438.44亿元、酒店股权作价199.06亿元。

仅此一项协议就减债440亿元，回收现金670亿元，相当于减债1100亿元。

负面效应，同样显著：万达集团资产、收入两项指标双降。以成本计资产7000亿元，同比减少11.5%。核心商业地产收入1125.4亿元，同比减少21%。

滑坡，已难阻挡。

2018-2019：潮水褪去

时间进入2018年，消费升级大潮涌现，市场需求层次也在上升。商业地产企业纷纷转型，新模式新业态层出不穷。

遗憾的是，捉襟见肘的万达，颓势仍在发酵，并没太多心思研究未来。

2018年1月，万达出售海外首个资产项目伦敦ONE项目60％的股份，转让方富力地产；

同月，其还卖掉位于澳大利亚悉尼和黄金海岸的两个项目。二腾讯联合苏宁、京东、融创以340亿元，收购万达商业的14％股权。

2018年2月，阿里巴巴和文投控股以78亿元收购万达旗下万达电影12.77%股份，同月，万达出售马德里竞技俱乐部17%的股份。

2018年11月，万达以4.12亿美元将位于美国加州洛杉矶的One Beverly Hills地块卖给伦敦房地产公司。

此时，万达的海外项目仅有美国芝加哥的Vista Tower项目，境外地产员工不足10人。

眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。来去一场空......

更不幸的是，万达“轻模式”中，抗风险能力差的弊端，也在同一时间集中爆发。

首先就是大文旅。

2018年，一纸“阴阳合同”，让影视业遭遇寒冬。

2019年年报显示，万达电影全年实现营收154.35亿元，同比下降5.23%；归母公司净利润-47.29亿元，同比大幅下降324.87%。

盈利模式并不清晰的万达体育，也失宠了。2019年7月26日上市，定价只有8美元，低于每股9美元-11美元的发行价区间，且开盘即跌破发行价，上市首日即跌35.5%。

业绩端，万达体育2019年第四季度和全年的亏损分别为2.58亿欧元和2.73亿欧元。

不过，好在还在序列编制。

金融这架马车则更惨，万达将所持有的公司9亿股股份转让给绿城，占百年人寿总股比11.55%，转让后万达不再持有百年人寿股份。

海外方面，2019年，AMC净亏损高达1.49亿美元。截至2019年底，万达不断减持后，仍持有AMC院线38%股权。至于电商，早在2017年，王健林就已承认飞凡的失败。经历了2018年的大裁员，以及丙晟科技成立，飞凡电商已然名存实亡。

四驾马车由失速演变为折戟、下坠，万达是否如纸老虎般显出了虚弱原型？

王健林个人也失去了往日的风光。

其从福布斯排行榜上，由2018年的第4位，跌落至2019年的14位，堪称最惨“前首富”。

福无双至，祸不单行。一度呼风唤雨的“国民老公”王思聪也没让老父亲省心。

2019年7月，王思聪旗下的香蕉计划公司价值270万元的股权遭到冻结。

2019年10月，王思聪的普思投资也遭遇资产冻结，数额高达8845万元。

据悉，王思聪此前与熊猫互娱所签下的融资连带责任，需承担了近20亿元的债务.......

屋漏偏逢连夜雨，船迟又遇打头风。王家的大起大落，即使“水逆”至极，恐怕也不过如此。

2020-？：向阳而生还是强弩之末

那么，2020年会好些吗？

起码从开局看，不容乐观。甚至，或有再度下坠的可能。

突如其来的新冠肺炎，打乱了全世界节奏。

专注线下的万达，受到的影响可想而知。

万达电影2020年第一季度营收同比下跌70.12％，亏损近6亿元，同比去年暴跌249.75％；

由于赛事骤减，万达体育一季度营收同比下滑26%。

人流密集的万达广场，更是受到巨大冲击，众多餐饮、零售品牌生意萧条，暂停营业。

有媒体报道，当年陆志强、孙喜双、柳传志站台，王健林斥资230亿建造的长白山万达广场，如今已沦为“空城”。

同时，疫情所释放出的巨大电商需求，似乎也与万达没啥关系。

2020年6月9日，万达旗下电商平台上海新飞凡电子商务有限公司宣布注销，正在进行最后的债务清算。

意味着，王健林8年的“电商梦”正式破碎。

至此，相比雷军、董明珠的对赌热议，王健林与马云的世纪赌约，似乎已无人提起。完全不匹配的实力，二者胜负已不重要了。毕竟现在的马云，已放飞自我，开启了人生新篇章。而王健林，仍在艰难重生。

不过，抛开两个王者成败。电商、实体的王者之争，早已不分伯仲，放眼零售业，线下线上相互赋能，你中有我，我中有你，二者已很难割裂。也许，两者一开始的赌局，就赋予了强烈的个人风格，作秀蹭热也好，实力证名也罢，都影响不了两者滚滚向前的大趋势。

这种竞合多维关系，或是缺乏互联网基因、崇尚重资金打天下的王健林，不好理解，也理解不透的。

近年，马云、马化腾的实体回归、B端市场布局，都凸显了两者的殊途同归。而华为、恒大、美的等企业的持续升腾，也验证了专心、专业的实力王者价值。以此来看，无论道术，电商与实体都由一座价值围城，而匠心、恒心、敬畏心，是破壁的关键。

客观而言，王健林的四驾马车战略，本身没有错误，如稳扎稳打，步步为营、专注一役深耕，打磨融合要义，而不是一味激进扩张、赌字当头，上下通吃，恐一座粘性极强、壁垒极强、融合商文旅金的超级流量生态圈已初具雏形，加之万达战车的狼性高效与王健林的战略破壁，两者的新王者之态，或已声惊四座。即使不压阿里马云一头，也会是与二马互联网经济抗衡的新实体中坚力量，亦是一条我国实体转型的参考路径。

然而，历史没有假设。投桃报李、亦或种瓜得瓜，都是往期得因果回报。

也许是，痛病思痛。

虽然形势严峻，但从万达近期的动作看，王健林还想再“搏”一把。

兜兜转转，其又回归到创业原点---住宅地产。

2020年4月23日，万达罕见拿下江苏盐城纯住宅地。4月28日，万达拿下青岛即墨区2宗商住地块，其中住宅占70%以上。

这是向阳而生的王者回归，还是强弩之末的夕阳一搏？

讽刺的是，王健林曾言“原则上2020年以后，不再搞重资产，全部为轻资产”。

或许时至今日，王健林已经明白了，轻资产没那么美。大开大合的重资产模式，才是万达归宿。

问题在于，此时的江湖，还是当年的江湖吗......

8年轮回 纸老虎与王者之心

“从地产出发”又“回归地产”，8年一轮回，除了元气大伤，万达还有哪些变与不变？

细观王健林的8年答卷，难言合格。过分自信，导致的多面开花、激进布局，让其品尝系列苦果。而重资路径的模式依赖，经验打法，又让其对新兴业态缺乏更本质更透彻的理解。不适应、不专业、缺乏敬畏感、屡屡涉险加杠杆，在这几年间体现的淋漓尽致。

诚然，老炮新生，从来都不是一个轻松话题。越是大型企业，每走一步都要格外慎重。尤其是跨入全新领域，出离了原有经验范围，面对新市场、新竞品、新环境，挑战与机遇并存。每次出击，都可能是一次冒险。

也基于此，拥有更多的敬畏感、专业度，比规模、资金更重要。仅将重模式的粗放、激进打法，简单平移到大文旅、电商等新兴产业， 看似轻模式，实在笨重无度、成长性、抗风险力不高，只能造出大而不强的“纸老虎”，而非战无不胜的航空母舰。

如今的王健林，或许也明白了这个道理，但如何做到“知行合一”，还要看其接下来的表现。

从经验看，早年间凭借住宅业务转到第一桶金的王健林，再次重回房地产业，可谓“鱼入大海，龙出生天”。

问题在于，如今的地产业，尤其是住宅地产领域，可谓“危机并存”。

2020年，两会重申“房住不炒”以及因城施策。

王健林擅长的“大水漫灌”之术，已不适用于当今楼市。

结合存量时代，房地产业势必朝向精细化、高质量化、特色化运营前进。这些是王健林及万达所擅长得吗？从往期轻模式的失利看，似已证明前两者恰是其短板。

以此观来，王健林如今要面临的转型挑战，恐怕比8年前还要严峻。

那么，在补课前两者的基础上，特色化成为其最好得破局之道。毕竟，曾经颇具特色的万达模式，诸神敬仰、威名尚存。

曾几何时，意气风发的王健林豪言道：“只要万达进入的行业，其他企业无论国企央企，都没有机会做老大”。

如今，1954年出生的王健林，已经66岁。距离“老大”的目标，则越来越远。

反观与之同龄的50后企业家，许家印引领恒大继续上扬；董明珠则在追求自己的“中国制造梦”；马明哲的“金融航母”，也越造越大；并称“二王”的王石，退休之后也已有了多重身份......

这些大佬中，似乎只有王健林的前路尚不清晰。

老王翻唱的那首《向天再借五百年》中，有这样一句歌词：“做人一地肝胆，做人何惧艰险。豪情不变，年复一年”。

《时运赋》有云：马有千里之程，无人不能自往；人有凌云之志，非运不能腾达。如今豪情不变、神坛褪色，虚假繁华灰飞、纸老虎之形烟灭。如何找回创新王者之心、霸主回归之时运，首条财经将持续关注。

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*本文来源：微信公众号“首条财经”（ID：shoutiaocaijing），作者：木宁，原标题：《万达、王健林这8年 纸老虎与王者之心》。