一、首先要看懂第三方支付新规一定要搞清楚“第三方支付≠网银支付”、“第三方支付≠第三方支付账户余额支付”。

我们举一个例子。假如某消费者要在某电商平台上购买一台价值3000元的华为手机，而他不仅有支付宝，而且支付宝余额也有3000元钱，那么他有几种支付方式呢？

最简单有两种。一种是支付宝跳转网银支付，一种是是使用支付宝余额进行支付。假如这位消费者支付宝余额只有1000元钱呢？则他只能选择支付宝跳转网银支付。那假设这位销售者是要购买一台价值6000元的苹果手机，而他支付宝余额有6000元钱，他有几种支付方式呢？只有一种，只能支付宝跳转网银支付，因为目前的第三方支付新规限制了他一天内最多只能使用账户余额支付5000元。

其实对于消费者来讲，网银支付可以占用银行信用卡帐期，以使自己资金效用最大化，因此在大额支付时本身就具有不错的吸引力。  有了这个例子，相信大家对支付宝支付、支付宝账户余额支付有了更好的理解。第三方支付本身具有通道属性，给大家的网购带来极大的便利化。

而第三方支付账户余额是伴随第三方支付产生的衍生事物。第三方支付账户余额赋予了第三方支付机构一个开立“虚拟银行借记账户”的能力，相当于一个不需要支付利息的吸收存款功能（当然第三方支付机构也不能挪用，但可以通过理财产品等吸引用户的资金流动），这是央行所不希望看到的，因为风险相对较大，资金流动不透明不可跟踪，而传统商业银行也将其视为面对面竞争。 

简单一句话，第三方支付新规鼓励第三方支付回归支付属性（通道），支持小额的支付账户余额支付功能（即微型虚拟银行借记账户角色），但坚决抑制第三方支付全面导向虚拟网络银行趋势（账户余额不受保护，没有利息费，日消费额和年消费额有限制，转进转出有限制）。

二、“宝宝们”有可能受到不小影响

由于只有综合类支付账户的支付账户余额才能用于消费、转账以及购买投资理财产品或服务，而消费类支付账户的支付账户余额仅可用于消费以及转账至客户本人同名银行账户，但综合类支付账户需要面对面或者5种交互认证方式才能获取.

对于一般的用户来讲，可能原来轻易获取的综合类支付账户功能目前只能降级到消费类支付账户功能。因此未来如果要通过余额宝等进行理财必须首先费较大的周折去获取综合类支付账户，这目前看来有一定的难度。当然通过网银支付方式投资理财则不受影响。

三、对第三方支付机构的资金沉淀能力无影响，但对变相“吸存”打造综合金融能力有影响。

第三方支付的直接盈利来源在于支付手续费，但如果规模做大，则可以获取通道资金沉淀能力。不管用户是通过支付账户余额还是使用网银支付，第三方支付机构理论上都拥有在途资金沉淀能力，这跟传统零售渠道商的过往商业模式类似，目前该领域并无明确法律限制。

但是对于变相“吸存”来获取理财资金来源目前来看受到的影响较大。前者是流量概念，后者是存量概念。而且流量概念更需要规模支撑，存量概念相对更快速更便捷。

四、P2P领域预计将面临激烈的产业淘汰和整合。

P2P平台的盈利来源主要包括VIP会员费，面向借款人的账户管理费，面向投资者收取的投资收益，担保费、保证金以及利差收益。由于竞争的情况下，手续费的收取可能相对受限，利差收益其实是国内众多P2P主要的盈利来源，但这部分可能涉及的资金池问题，存在非法集资等政策风险。

因此本次第三方支付新规规定支付机构不得为金融机构，以及从事信贷、融资、理财、担保、货币兑换等金融业务的其他机构开立支付账户，这将使得未来P2P企业更多只能回归到平台手续费盈利模式，且银行一般也对P2P资金托收业务不太感冒，可以想见，未来P2P行业将面临惨烈的优胜劣汰过程。

五、对于腾邦国际来说，主要投资逻辑不变，仅影响部分潜在预期

腾邦国际的核心商业模式是“旅游×互联网×金融”，通过小额贷等金融产品实现变现，通过腾付通等工具实现资金闭环。这些都不受第三方支付新规影响。公司未来也计划通过获取“征信”牌照来从事大数据分析应用。

第三方支付新规影响最主要可能还是腾付通账户余额的理财功能、P2P平台的规范利用。我们认为腾付通依附于公司本身的主营业务，具有很好的客户黏性和延伸性，未来在市场竞争中可能反而发展更快。短期等悲观情绪释放，反而会迎来公司更好的买点。