根据彭博新闻社的报道，摩根士丹利和美国银行的富豪客户已经享有优先认购Uber股权的权利，但这并不意味着他们就有机会看到Uber公司的财务状况。摩根士丹利发出的290页的产品报价显示，每股股价为48.77美元，这是基于Uber 625亿的估值，而这一数额接近于其此前的评估值。

这份报告值得留意的是，对有意认购这家未上市公司股票的客户，报告还同时列出了一些“风险因素”。但是这份文件并未对公司的一些基本财务数据进行说明，如公司净利润和年度营收数额等等。该报告还指出：“基于Uber公司可持续的竞争优势、巨大的市场机遇和增长前景，投资团队相信该公司625亿美元的总体估值和每股48.772228美元的股价估值是合理的。”

摩根士丹利发言人吉姆·威金斯拒绝对此进行评论。

以下是报告中值得我们注意的部分：

关于未来的IPO...

“若Uber进行首次公开募股（IPO），基金在禁售期结束以后以及在考虑相关法律、税收和监管因素的前提下，会将公司的普通股以股本的形式分配给其合作伙伴。但基金经理将持续的为其做资金评估以发掘其所有潜在的投资机会。Uber的IPO将至少为基金资金带来3000万美元的净收益，IPO结束后，G系列优先股将以一个适用的转换价格自动转化为A类普通股。”

IPO有可能延迟

“有许多因素可能影响公司上市的时间，使上市推迟甚至最终无法实现上市。这些风险包括但不限于：Uber同行业公司股价和交易量的振荡，普遍的经济疲软和公司的财务状况恶化。

“另外，Uber可能面临被汽车共享行业具有战略利益的公司收购的风险。一旦被收购，公司G系列优先股的持有人将在优先股转化为A类普通股之后，基于优先股清算优先权或者股权比例，得到一部分的投资返还。这里有一些可能导致公司不被收购或者以明显低于G系列优先股初始购买价的价格被收购的风险。”

独立承包人的风险

“Uber支付了包括法律费用在内的巨额成本以防止司机以独立承包人的身份使用Uber平台。尽管Uber表示它们和使用其平台的司机不存在雇佣关系，但如果认定事实相反，则其有可能在司法判决中支付额外的赔偿费用或税费，这将对Uber的运营能力产生实质性的不良影响。该问题还包括其他多重不利因素，如：司机利用Uber平台进行费用报销、组成司机联盟、预扣税款和报告义务、司机使用Uber平台享受工资和工时相关法律的便利、执行请假要求、公司需要为司机购买医疗保险、劳动保险、遵守《职工退休所得保障条例》以及类似的养老金义务和限制。”

利润空间压力

“Uber预计，随着日益激烈的市场竞争，保持和提升其品牌形象将变得越来越困难和昂贵。公司自运营以来遭受巨额净损失，同时公司预计在不久的将来，其运营支出也将大幅度上涨。由于Uber很大一部分的支出和投资都是固定的，因此在营收额低于预期的情况下，它将有可能无法及时调整其支出。”

进入未测试的国际市场

“2015年第三季度，Uber平台约60.4%的使用者来自美国以外的司法区域。Uber预计这一比例将会继续上升，但无法保障上升一定会发生。Uber在这些司法区域的运营经验是有限的，因此，Uber正投入大量的资金用于完善其国际运营和同当地的同行业公司竞争。”

在机场遇到的麻烦

“Uber在机场提供接送旅客的服务，但是一些机场对服务提供商进行了管制。尽管Uber平台允许所有的司机接送旅客，但实际上其中一部分司机并未获得机场许可。于是，部分机场因此完全禁止了Uber司机在机场范围内接送旅客。”

其他

想要投资Uber的客户将通过一个名为New Riders LP的基金进行投资，为了获得优先权，客户很可能将需要支付至少25万美元的金额。该基金预计将在2016年第一季度封闭，同时会产生绩效管理费。尽管客户无法直接获得Uber的财务数据，但是他们将可以获得New Riders编制的未经审计的半年财务报告。

*本文来源Skift，执惠旅游徐黎阳译。

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