全球市场正受到不确定性的巨大影响。英国退出欧盟的公投决定已经给市场带来了巨大的震动，此外美国大选势必导致股票市场波动。全球金融市场寒冬来临，对于全球投资者来说，5%的回报率已经很高了。

欧洲大陆和美国都存在担心跌入衰退的恐惧。超过10万亿美元的债券的收益率为负，正处在历史最低位。这无疑给抱有较高预期收益的投资者们带来了巨大的挑战。

黑石集团投资专家Byron Wien在从欧洲返回后发布了一份研报。Wien说，“每当我去到一个地方，当地的投资者都会希望我能向他们推荐一种可以带来两位数回报的资产。当我告诉他们未来股市的名义收益率将更接近5%而不是10%时，他们感到很失望，但是他们理解我这么说是合理的。如果世界经济的实际增长率为2%，通胀率为2%，生产率为1%，5%的回报率是人们所能期待的最好结果。”

市场中充满了大量的长期挑战。人们的寿命越来越长，但是适龄工作人口却越来越少。这给政府的福利计划带来了巨大压力，也会让政府提高税率。

Wien详细解释了使他担心的原因：

“全球变暖给食物生产带来了影响，因人口逐年增长的基础而使资源更加短缺。什么会提高生产率？随着恐怖主义的兴起，人们需要在安保上花费更多的资金。亚洲城市的污染问题抑制了这一地区经济的增长。在一个回报率低的投资环境中，这些长期问题会使得资产分配变得更加困难。几乎所有与我交谈的投资者都有着很高的回报目标，他们表示很难说服自己的上级将投资回报目标下调至合理的水平。”

不仅仅是Wien表达了来自于其他投资者的担忧。私募公司KKR的全球宏观经济和资产分配主管HenryMcVey也警告市场正在发生变化，当前股票的市盈率非常高，而债券收益率非常低。

2010年至2013年(蓝色)和2014年至2015年(紫色)的市场风险曲线走势图

HenryMcVey同样指出，各国央行特殊政策的效果收效甚微。

“我们不知道传统的养老金、保险和个人投资者如何在价值9.9万亿美元的固定收入带来的是负收益的情况下达成投资回报目标。”

麦肯锡同样提出相同的担心。麦肯锡分析师对未来20年美国和西欧市场的收益率在低速增长和快速增长的环境下进行了预测。两种情况下，两个市场的收益都无法达到过去30年的水平。

麦肯锡特别举例表明了对投资者个体的影响：“假设一个30岁的投资者希望从起投资组合中获得4.5%的实际回报，在低速增长环境下，如果要完成过去30年的总回报目标，这名投资者必须多工作7年，或者是其储蓄增长的速度要翻倍。”

用其他话来说就是，我们都完蛋了。