不久前，众信旅游发布公告称，为了增强企业字号在全国范围内的保护力度，提高“众信旅游”品牌知名度，提升品牌价值，增强企业整体竞争能力，公司在北京市工商行政管理局办理完成了公司更名、企业集团设立登记及《公司章程》备案手续，并取得了新的《营业执照》及《企业集团登记证》。目前，众信的公司名称已从北京众信国际旅行社股份有限公司更名为众信旅游集团；公司主体英文名称由Beijing UTour International Travel Service Co.,Ltd.变更为UTour Group Co.,Ltd.；公司下属全部分公司/门市部/营业部由北京众信国际旅行社股份有限公司XX分公司/门市部/营业部全部相应更名为众信旅游集团股份有限公司XX分公司/门市部/营业部。从企业名称上看，众信去掉了“北京”、去掉了“旅行社”，并改为了“集团”，这当中显示了众信怎样的雄心？众信的未来又将走向哪里？

一、有限公司和集团公司差别在哪里？

首先，从“有限公司”改为“集团”，这不仅仅是一个名称的变化。记者查阅相关资料发现，与有限公司不同，集团是指通过某种利益纽带组合而成的利益共同体，是一种为发挥群体优势、创造更大生产力、实现规模经济而形成的经济联合体。对一个企业来说，集团化发展有诸多好处：有利于促进企业组织结构的调整，有利于企业形成群体优势和综合功能，增强企业整体实力、竞争能力，有利于发展专业化协作生产，实现规模经济效益、降低经营风险，提高管理水平和资本运营的效率，有利于推动资源优化配置、产业结构的合理调整等等。

而旅游集团是企业集团的一种特殊类型，由两个以上满足旅游者相关需求的企业构成。从国际经验来看，旅游集团表现为以产权为基础性的联结纽带，并能够在投融资、计划财务、产品研发、市场营销、品牌培育、人力资源等商业活动中保持密切联系，能够为了集团的总体战略目标而协调行动的企业联合体。旅游集团作为旅游产业先进生产力的代表、旅游商业创新的探索者与产业使命的践行者，在中国旅游的发展历程中承担了引领者的角色，发挥了核心和主导的作用。在当下我国旅游产业大发展的时期，各大旅游集团承担着旅游业界产业强国的梦想。

二、众信旅游集团模型初现

众信旅游是国内领先的出境旅游供应商与服务商，也是我国A股市场上的首家民营旅行社上市公司。据公开资料显示，众信旅游成立于1992年8月，2014年1月23日在深圳证券交易所挂牌上市，至今已有24年的历史。截至2016年8月5日收盘，众信旅游每股股价19.50元，总市值164.57亿元，在国内上市的几大旅行社中间，仅次于中国国旅（426.18亿元），高于中青旅（146.36亿元）和凯撒旅游（146.55亿元）。

自打上市以来，众信就开始了行业资源的各种整合并购，并一直在践行“一纵一横”的发展模式。纵向上，众信致力于完善出境游业务的上、中、下游，实现产业链一体化，并围绕用户、资源、渠道三要素，逐步提高出境游业务的壁垒。例如，在上游进行不同目的地不同资源的布局。继和复星一起成功投资ClubMed后，又先后战略并购了德国开元，战略投资West CoastHolidays并创建“众信天益”新品牌，成立日本合资旅行社三利株式会社，收购巨龙旅游，投资世界玖玖，投资设立TelefunTravel波兰大巴车公司参与巴黎精品酒店建设，与竹园、凯撒、凤凰与中国国旅子公司免税集团合资成立公司，开展免税业务等，初步开始了上游资源端布局。在中游坚持丰富产品线，提高出发地和目的地的覆盖面，扩大规模为上下游提供支持。成功实现与竹园的战略整合，战略投资行天下，并购魅力假期，进行与华远国旅的战略重组。在下游坚持线上线下结合的战略，大力扩充C端渠道，在线下快速扩充实体门店，在线上战略投资了穷游、悠哉和要出发，推出掌上店铺，以实现线上线下结合，扩充对自由行、周边游人群的覆盖，同时在B端进一步加大向三四线城市的渠道渗透，扩充代理网络，并在天津、上海、河北、云南、武汉、广州等多地开设了分公司（分/子公司详见下图）。

横向上，围绕出境游的客户、资源和渠道，众信开始积极拓展“旅游+”业务，大力布局国际教育、移民、出境金融等业务板块，打造由出境游服务平台、目的地生活服务平台、海外教育服务平台、移民置业服务平台、出境互联网金融服务平台以及“出境云”大数据管理分析平台等子平台组成的全方位出境综合服务大生态。在目的地生活服务平台方面，除通过德国开元、“众信天益”及日本合资旅行社三利株式会社提供的目的地参团游及当地生活服务以外，众信还投资了洋葱网，与二六三战略合作，以开展更广泛的目的地生活服务。在移民置业服务平台方面，战略收购了杭州四达，并正在北京成立新的移民公司，初步开展移民和置业服务。在海外教育服务平台方面，众信组建了专门的海外教育服务团队，参股异乡好居，正在成立合资游学公司，开始了海外教育服务的尝试。出境互联网金融服务平台方面，在已有货币兑换公司基础上，众信成立了小额贷款公司，合资设立互联网金融公司，初步开展出境服务消费端和供应链的金融业务等等。整体来看，众信的出境服务业务集团化发展模式已经逐步成型。

三、在国内旅游集团中，众信竞争力几何？

从2009年开始，中国旅游研究院和中国旅游协会每年年底都会根据营业额这一唯一指标联合发布中国旅游集团20强的排名，众信从2014年开始上榜并连续两年排名第19位。能够杀入前20强是对众信多年来在出境游领域的深耕细作的一个肯定，但排名的相对靠后与一直以来众信较为单一的发展模式不无干系。众信是做出境游批发商起家的，自成立以来一直是一个旅行社的角色，与其他大型旅游集团相比，众信无论在资本层面，还是资源层面，抑或相关政策优势层面，均还有较大的差距。

例如，2015年中国旅游集团的20强分别为：携程旅游集团、北京趣拿软件科技有限公司、中国港中旅集团公司、锦江国际（集团）有限公司、海航旅游集团有限公司、华侨城集团公司、北京首都旅游集团有限责任公司、同程网络科技股份有限公司、中国国旅集团有限公司、北京万达旅业投资有限公司、南京金陵饭店集团有限公司、开元旅业集团有限公司、上海春秋国际旅行社（集团）有限公司、广州岭南国际企业集团有限公司、杭州市商贸旅游集团有限公司、中青旅控股股份有限公司、山东银座旅游集团有限公司、安徽省旅游集团有限责任公司、黄山旅游集团有限公司、景域国际旅游运营集团、北京众信国际旅行社股份有限公司、大连海昌集团有限公司。

从上游资源层面讲，这20强中有很多都是手握景区、酒店、地产、航空公司等上游资源的大型旅游集团，如锦江、海航、华侨城、万达、金陵、春秋、中青旅、黄山、景域等，而众信目前在这些领域投入甚少或者几乎空白，想要拿到这些较重的资源并非一朝一夕能够办到。

从下游分销渠道来讲，国旅、中旅、中青旅有着非常庞大的线下门店网络，携程、去哪儿、景域（驴妈妈）在在线分销领域有着多年的积累，沉淀了大量的C端用户，而众信多年以来一直是以批发业务为主，虽然近两年也收购了悠哉，投资了穷游、要出发，并与携程达成了合作，但总体来讲在C端的零售业务依然发展较为滞后。因此，要想在与国内其他大型旅游集团的竞争中取得领先地位，众信仍需努力。

从主营业务看，中国国旅目前主要从事旅行社业务和免税业务，其中旅行社业务主要包括入境游、出境游、国内游、会奖旅游、签证服务、商旅服务、航空服务、电子商务等业务；免税业务主要包括烟酒、香化等免税商品的批发、零售等业务。此外，中国国旅还从事旅游综合项目开发业务，主要包括旅游综合项目投资开发、旅游景区景点投资开发和旅游股权投资等。中青旅作为国内Ａ股首家旅行社类上市公司，业务涵盖包括观光旅游、度假旅游、商旅管理业务、入境旅游业务等的旅行社业务、以会展业务为基础的整合营销业务、乌镇等景区开发和运营业务及酒店业务。凯撒旅游主营业务为旅游业务及航食、铁路配餐业务，其中旅游业务主要是为政府、企业和个人三大类客户群提供出境游产品的批发、零售、企业会奖业务以及目的地服务，进行出境游产品的全产业链综合运营。而众信目前的核心业务总体还是围绕出境批零和会奖旅游，并未像其他旅游集团一样多方面发展。

2014年众信主要营收构成

2015年众信主要营收构成

根据众信旅游的年报，2013-2015年众信的总营收分别为30.05亿元、42.17亿元、83.70亿元，净利润非别为0.87亿元、1.09亿元、1.87亿元，两年时间内众信的增速非常快，营收及净利均实现了翻倍。但是从营收结构来看，众信的主要收入来源较为单一。如上图所示，2014年，在众信42.17亿元的总营收中，出境游批发、出境游零售、商务会奖旅游分别占比59.78%、24.05%、16.17%。而2015年，在众信83.70亿元的总营收中，出境游的营收为74.93亿元，其中，出境游批发业务收入58.44亿元，出境游零售业务收入16.50亿元，商务会奖旅游业务实现收入8.08亿元。

从以上表格可见，目前众信对单项业务是过于依赖的，出境游批发依然以近7成的占比成为众信的主要收入来源。对于刚刚改名的众信来说，未来试着向上下游再多一些渗透，实现多条腿走路才可能是综合性旅游集团的发展方向。

四、众信会成为中国的JTB吗？

纵观世界范围内的大型旅游集团，如欧洲的途易集团，英国的托马斯库克集团，美国的运通集团，以及日本的JTB集团等等，这些都是有着百年历史的综合性跨国旅游集团，而且经过这么多年的发展，依然有着旺盛的生命力。从成长轨迹来看，同样从旅行社成长起来的邻国的JTB集团的发展道路也许最适合众信作为参考。

JTB作为全球性的旅游业巨头，其分支机构遍及世界一百八十多个国家和地区，公司业务涉及旅游观光、休闲度假、饭店餐饮、会议展览、金融保险、房屋地产、建筑装饰、教育卫生、技术情报、广告娱乐、印刷出版、运输物流、网络IT等多个领域，旗下拥有Look JTB、i.JTB、Ace JTB、JTB Motivations等多个日本著名的文化和旅游产业品牌。

从发展历程看，JTB发展可分为三个阶段：1.横向一体化阶段：自公司成立至20世纪80年代，JTB通过发展入境游、出境游以及国内游，实行多品牌独立发展，建立和完善了批零、接待网络。2.相关多元化阶段：20世纪80年代至90年代末期，随着日币升值，日本出境游发展迅速，为推动自身出境游业务的发展，JTB公司大力发展信用卡、海外旅游保险、旅行支票以及旅游贷款等相关多元化产业。3.产业提升阶段：21世纪以来，是JTB的产业提升阶段，即从“综合性旅游产业”提升为“交流文化产业”。目前看来，众信已经初步完成了“横向一体化阶段”，正在朝着相关的多元化发展方向前进。

JTB的成功，得益于以下几点：清晰的战略发展脉络、高度精细化的分工管理模式、“以动态修正”为特点的产品设计模式、基于客户细分的多品牌发展策略、以庞大的直销网络为主体的销售模式以及强大的IT支撑系统。虽然二者不能完全进行逐条对比，但作为参考，众信在个别方面还是有待提升的。例如在“强大的IT支撑系统”方面，众信虽然也在积极布局“互联网+”，但由于缺乏互联网基因，导致很难吸引互联网领域内的顶尖人才加入，使得众信线上的零售渠道一直不温不火，线上线下的协同交互缺乏完美的解决方案，而且多年积累下来的庞大的数据未能实现应有的价值或者说达到应有的效率等等。

目前正值我国出境游的爆发式增长阶段，众信作为大型综合性出境游服务商也迎来了自己的发展红利期。多年的积累使得众信的品牌得到了越来越多业内人士及消费者的认可；在产品的研发、采购及服务上已较为成熟，拥有了自己独特的优势；上市之后，在资金层面上的便利更是不用多说。但一个企业如果一直以单一的固定的模式发展，缺乏变革、缺乏创新，就一定会出现问题。所以长期来看，众信的发展依然面临诸多挑战。首先，众信的营收过于依赖出境批发，这样不仅营收模式单一，业务的毛利率低，更重要的是，在如今出境旅行越来越朝着自由行方式转变的背景下，占众信总营收7成的团队批发业务势必会受到越来越大的冲击。其次，众信在上游资源端及零售终端的布局均较弱，缺乏能自己掌控的一手资源和畅通的直销渠道，在广大消费者尤其是年轻群体心中没有形成清晰的品牌形象。第三，出境游市场蛋糕之大使得领域内玩家众多，国内外竞争激烈，除各大老牌旅游集团外，最近几年内兴起的创新型出境服务公司也发展迅速，所以想在这个领域内占有自己的一席之地、获得更大的市场份额还有很长的路要走。

*本文作者：秋薇（个人微信：MissQiuwei），执惠旅游记者，欢迎爆料、欢迎交流！