2016年12月14日-15日，由执惠主办的《2016中国旅游大消费年度峰会暨颁奖盛典》在北京举办。峰会围绕“蛰·变——价值回归”主题，首次聚拢旅游大消费十巨头，以及1200多位旅游业人士。左驭资本创始人兼CEO胡伟东发表主题演讲《生活方式升级大背景下，如何布局文旅大消费》。

胡伟东，左驭资本创始人兼CEO，曾先后服务于阿里巴巴、美通社、投中资本，2015年创办左驭资本。胡总长期专注于中国旅游行业的投资与并购交易，主导并完成了国内旅游行业内多起具有影响力的并购交易。胡总曾以天使投资人的身份参与了国内多个知名旅游项目的创立，如游谱旅行、皇包车、度假客、趣旅网等。

以下内容由执惠根据现场演讲及录音整理而成：

左驭团队一直以“资本市场的农夫”来形容自己，因为我们不是寻找机会的投机者，多年来深耕文旅大消费的产业，不管资本市场经历多少的热点，还是过去一两年里面遇到很严重的寒冬，整个团队依然还是行业里面的耕耘者。很多朋友这两年一直在问我，说你们到底为什么要这么做？文旅有没有机会？有人说行业一堆的问题没有办法投了，还有一种声音强调旅游是朝阳产业，总理也背书是非常有价值的产业，到底哪种声音正确，哪种错误？左驭怎么布局这个行业？今天给大家做简单的分享，一家之言，见仁见智，会后可以和大家更多的交流。

文旅大消费的本质

整个经济疲软的大环境下，我们可以看到，第三产业增长速度，依然是一枝独秀，16年上半年第三产业增速达到了7.5%。既然做文旅行业，还有一个大家可能必须要非常清楚的就是一定要关注国家政策，其实一系列的政策对于文旅大消费来讲都是非常利好的。

刚才在听到钱总、驴妈妈的洪总他们的观点时非常有感触，我们在讲文旅大消费的时候，希望先分享一下左驭的角度，我们对文旅大消费怎么定位的？我们认为按照旅游要素拆分，最早的旅游可以分成四个方面：餐、交通、住宿、观光的景点，这是最早的旅游，大家发现非常核心的标签在于景点，交通、住宿、餐，一成不变的四个要素，现在的变是生活方式升级以后促生的变化，原来的机票、酒店和餐都没有变化，但是现在出去的休闲养生，异地看一场演出，看一场比赛，到澳洲看星星，异地过一天农家的生活，所有的生活方式，只要移植到异地就是旅游，生活方式异地化，外地发生的一切生活方式都是旅游。所以我们认为旅游是载体，生活方式其实是真正的场景和内容。

具体一点，像户外体育延伸到体育行业，从主题公园、演艺行业延伸到文化娱乐，从亲子游延伸到教育行业，酒店延伸到住宿后服务，车相关的包车交通后服务，这是大的布局逻辑。整个文旅大消费的产业链结构比较简单，任何行业或者大部分服务性行业可以分为资源、产品、渠道、营销四大部分。在资源部分，旅游行业里面的资源基本上包括酒店、航司、景区、主题公园等；在产品部分，包括各种各样的自由行产品，旅行社的各样产品等；在渠道上，包括OTA、GDS等；营销包括电视、媒体、门户等。按照四个部分，把我们关注的几个行业分成几个象限，不同的服务行业，不同的背景成熟度是怎么样的？

在座很多都是旅游行业的朋友，我们可以非常清晰的看到，旅游行业的下游在渠道和营销端，我们觉得成熟度相对比较高。这个观点也印证了前两天内部分享的一句话：在过去的两三年里，我认为中国的旅游行业烧了那么多的钱，但是旅游行业没有实质性的变化，大量的钱其实都花在了价格战，在渠道和营销端上，真正供给侧，旅游产品、资源的开发、运营这些部分，优质的供给非常缺乏。去年到今年走访了中国很多旅游的目的地，真的发现，还在依靠人口红利，供给的品质极其差。现在的消费开始分层，更高品质的需求消费者需要得到更好的产品，机会在成熟度最差的供给端。这种产业链条的发展情况，教育行业与之比较像，但还是有一些区别；体育行业从资源到产品到渠道和营销端，相对来讲还处在比较早期的阶段；最后就是泛娱乐。

布局策略

根据这几个象限不同的成熟度，看我们布局的策略。左驭所有的业务，我习惯用X和Y两个轴做解释。X轴，从原有的观光旅游到生活方式异地化，在服务性消费领域的这些内容场景端，去做更多的延伸和拓展。主要是通过VC基金，左驭有一支一亿人民币的VC基金，春节之后还会有一支5亿左右的VC基金，主要帮助我们去投资在天使A轮或者B轮的体育等休闲娱乐机会。纵向Y轴来讲，大家看到旅游的资源端是比较匮乏的，我们现在已经与浙江集团一起成立了第一支20亿的产业基金，主要的方向是围绕整个浙江省的两三百个传统古村落做开发和运营。大家知道乡村旅游应该是未来目的地开发非常重要的维度，这一块是切入旅游目的地开发的重要方向。横轴轻资产各种各样的延伸，纵轴旅游基金做延伸，之后和其他省会有更多的产业基金成立，会布局更多的当地资源。

围绕旅游的上游资源开发运营，主要在资源端做投入，然后围绕新场景，新内容的投资，在旅游的营销渠道和产品端上做的布局比重相对比较小，我们会投资体育和教育还有泛文娱这些行业的产品和渠道，还有营销和轻资产的机会。

业务构成

左驭的业务由三部分构成，第一是私募股权投资项目，20亿的产业基金，一个亿的人民币基金，五个亿的基金年后开始运营。

其次是财务顾问业务，左驭资本的财务顾问业务和大家接触的很多业务有非常大的距离，对左驭来讲这部分不是纯粹以盈利为目的的业务，而是我们更多投资业务的配套，重要的价值在于财务业务帮我们挖掘更多优质的资产。我们所有承载的项目，不会因为这个项目非常赚钱就一定做，也不会因为这个项目不赚钱不做，核心关注这个项目和创业公司是不是非常好的公司，是不是有成长性的，如果是的话，可能赚非常少的钱愿意做它，如果不是就算很多的佣金也不会接。左驭的另外一个定位是帮助很多投过的企业做投后的管理。第三是窗口，与大的买方机构保持很多交流。

第三块是研究业务，这一块来讲，我们在一级市场和二级市场，搭建自己的研究团队，后续围绕我们掌握的优质资产可能会做新的金融产品。

这是我们的一些策略，内容场地和落地的结合，轻资产和重资产投资的结合，投资业务、投行业务，以及研究业务。刚才谈到浙江省的乡悦产业基金，这是今年投过的六个项目，包括育赛事运营的泥泞跑体，度假客，民宿预定和运营，做境外共享经济的皇包车，电商的奇趴聚会，年轻人用的比较多，娱乐类的星座女神，还有执惠。年底之前我们将披露五个对行业非常有影响力的交易，五千万美金的融资，2.4亿的融资，希望大家一起见证。感谢大家！

*本文由执惠分析师王惠（个人微信：wanghui-zhi）整理而成，欢迎关注、交流！

【执惠1215峰会】《2016中国旅游大消费年度峰会暨颁奖盛典》于12月14-15日在北京举办。本次峰会围绕“蛰·变——价值回归”主题，首次聚拢旅游大消费十巨头，覆盖旅游大消费全产业链，探索行业蛰伏期中的求变创新之路，打破行业兴盛、产业迷茫的怪圈，共同推动旅游大消费产业价值回归。峰会现场，执惠发布关注领域研究报告《2016年中国在线亲子游企业评级报告》。欢迎点击执惠官方网站http://www.tripvivid.com/，您将看到峰会相关演讲文章。