6月22日，途家与蚂蚁短租宣布达成战略并购协议，蚂蚁短租将成为途家全新子公司，双方均保持品牌独立和运营独立，核心团队架构会保持不变。中国短租市场经过近6年的发展似乎终于迎来并购整合期，此次途家与蚂蚁短租的战略并购也成为在线短租行业的首例整合案例。

根据二者官方数据，途家国内外在线房源总数突破41万套，储备房源超过80万套，覆盖国内329个目的地和海外1085个目的地；蚂蚁短租主要聚焦国内市场，拥有超过30万套房源，覆盖中国300多个城市及旅游目的地。途家和蚂蚁短租合并后，刨去二者国内重叠房源和城市，二者在覆盖城市数量和房源总数上将大大领先于其他短租企业，规模效应明显。

似乎在线短租行业正在上演之前其他行业的并购重组，2015年，互联网约租车最大的两家企业滴滴快的合并，OTA行业最大的两家携程和去哪儿合并，团购点评行业最大的两家美团和大众点评合并。

市场并购背后的秘密

木鸟短租创始人兼CEO黄越认为，“此次业内合并案例，表面上看是两家比较早期的短租企业合并，反映了资本市场对在线短租行业的认可，对整个行业来说是一项利好。但实质上是途家为了获得综合竞争优势，补齐自身C2C短租业务方面的短板。”木鸟短租是2011-2012中国住宿分享创业潮中创立的企业，目前已经覆盖396个城市，拥有超过30万套房源。

途家是中国最早进入该领域的企业之一，现在已经发展成以B2C模式为主，定位于高品质度假公寓预订平台，房源主要为第三方房源加部分自营房源，盈利模式为酒店收入和佣金相结合。几乎同一时期的其他短租企业则以C2C模式为主（与Airbnb一致）。依靠C2C模式的Airbnb在全球扩张迅速，Airbnb为房主和消费者提供交易平台，属于典型的轻模式运营，成交后向房主和消费者分别收取一定费用（佣金）。

虽然Airbnb在全球扩张过程中会受到个别目的地城市管理者的限制，但Airbnb的高估值已经证明了这并不足为虑，反而成了其高估值的秘密。根据2015年Airbnb在进行融资时披露的数据，其在2013、2014两年时间里规模扩大了90%，在其融资计划书中，Airbnb预计至 2020 年，公司的营收额将会增长到 100 亿美元，EBITDA（未计利息、税项、折旧及摊销前的利润）将达到 30 亿美元。而2015年拥有大约610亿美元的Priceline的 EBITDA 营收为 37 亿美元左右，2015年拥有大约160亿美元估值的Expedia的 EBITDA 只有 12亿美元。

可见，高速增长、高预期收益是Airbnb当前接近300亿美元估值的基础（2015年6月份融资时估值255亿美元，经过近一年发展估值预计会进一步接近300亿美元），也证明了C2C短租模式的可行性。因此，随着国内信用环境的完善和越来越多消费者短租习惯的养成，从长远来看对于途家来说，获取个人房源，补齐C2C短租业务短板是未来发展重点。

小猪短租创始人兼CEO陈驰对执惠表示，“途家在过去一段时间里在尝试转型，从B2C转向综合平台模式，但是面临诸多困难和矛盾，进展艰难，途家希望通过并购来扭转竞争的劣势。”小猪短租是Airbnb的中国坚定学徒，保持与Airbnb相同的运营模式。

“途家要成为综合平台，获得未来更大规模成长（更高估值），成为中国的Airbnb，C2C短租业务必不可少，并购蚂蚁短租也是看中其多年来的C2C运营经验和团队。”黄越表示。

事实上，途家也是从C2C模式开始摸索起步，后来发现走C2C模式优势并不明显，才开始转向B2C模式，途家可以一次性拿到批量的、标准化的新房房源，同时解决了C2C平台供给端数量不足和质量参差不齐的问题。

为什么是蚂蚁短租？

除了看中蚂蚁短租C2C短租业务及运营团队，为什么途家选择了蚂蚁短租？58集团是蚂蚁短租的大股东，因此并购蚂蚁短租绕不开与58集团的接触，陈驰在采访中透露，“我们和58在数月前有过接触和讨论，不过小猪认为在市场这个阶段，并购产生的价值极其有限。另外，小猪是一个有独立文化和价值观的公司，我们对并购产生的影响也极其谨慎。”

“蚂蚁短租和大多数内部创业项目一样，经历了多次领导人动荡和业务方向转型，逐渐失去了独立发展和竞争的机会，以至于最终被并购。”陈驰说，“作为蚂蚁短租曾经的员工，当然不无遗憾。但是同时为坚持到现在的蚂蚁团队感到高兴，这毕竟也是一个相对不错的结局。”

中国在线短租行业整合大幕开启？

从2011年至今，中国在线短租行业格局已经基本明晰，形成了以途家、住百家、木鸟短组、小猪、蚂蚁短租为第一梯队的短租阵营，其余就是众多规模较小的短租企业，比如朋友家、趣住啊、沙发旅行、依依短租、KEYS今晚睡哪儿、优住等，它们在房源数量、覆盖城市范围和融资规模方面落后于第一梯队，构成第二梯队。

经过近5年的发展（截止到现在），中国短租企业似乎也到了开始加速竞争的阶段。参考Airbnb的发展历程，从2007年创立到2012年爆发式增长，前后不到5年时间，而中国短租企业已经到了快满5年的关口。

2011年开始Airbnb迎来流量井喷

从市场方面来看，据艾瑞统计数据显示，中国在线短租市场2012年起步加速发展，市场规模为1.4亿元，在2015年达到42.6亿元，2017年预计整个在线度假租赁市场的交易规模将达到103亿元。

相对于格局已定的机票、酒店行业，中国在线短租市场显然蕴藏着下一个“Airbnb”，黄越表示，“当前国内总共有大约拥有6300万套闲置房源，一家短租平台没有办法完全独吞下短租市场，所以未来的短租市场还存在很多可能性。”

目前途家房源大约有41万套，蚂蚁短租大约有30万套房源，木鸟短租拥有大约30万套左右，小猪短租公布的真实房源数量是8万套。众多小型在线短租企业的房源更少，去除重叠的房源后，真正能够预订到的房源可能会更少。

黄越更倾向于认为，“未来短租行业只剩下途家（蚂蚁短租）、住百家、小猪、木鸟短租这四家规模较大的企业，行业并购整合频率也不会太高，但竞争会更加激烈，更加考验企业全方位的竞争能力。”

为什么中国在线短租行业没有出现“滴滴出行”这类现象级企业？

以Uber和Airbnb为代表的分享经济创业公司分别在交通出行和住宿行业取得了令人瞩目的成绩（包括规模、影响力、融资估值等），二者在中国都有相应的“中国学徒”，在交通出行领域，滴滴出行已经开始在全球范围内对Uber发起挑战，而且形势越来越有利，在国内已经完胜Uber。

但是在住宿领域还没有一家短租企业可以达到直接挑战Airbnb的“中国学徒”，为什么中国在线短租行业没有出现类似滴滴出行这样的现象级企业？

途家在最近一次融资中估值超过10亿美元，不仅得到了众多明星资本机构的青睐（D轮融资前有纪源资本、光速安振、鼎晖投资、启明创投、宽带资本），而且得到了HomeAway、携程、雅诗阁等企业的投资，HomeAway曾拿出自己的国际房源帮助途家进行国际化布局。尽管如此，其与Airbnb的规模与估值差距仍然很大（官网显示Airbnb在全球191个国家的34000多个城市拥有超过200万房源，共计6000万间房）。

不久前挂牌新三板的住百家聚焦国际市场（现在已启动布局国内短租市场），现在覆盖全球70个国家729个城市的短租民居。

除了发展历程较短之外，国内短租企业的的规模和扩张速度还处于慢热的初级阶段。Airbnb也经历了类似发展阶段，其真正爆发是在2011年之后，那正是Airbnb推出专业拍摄服务（解决房间卖相问题）和打通社交关系链（主要是Facebook），解决信用问题之后。

对于不温不热的国内短租市场，消费习惯没有建立，信用问题也一直没有突破性解决办法。

根据界面对蚂蚁短租CEO申志强的采访报道，他表示目前中国在线短租市场，房东和房客双方的安全和信任问题是最大痛点，Airbnb完全开放的C2C模式并不适合中国房东和房客的消费心理。

针对房客人身安全和房东财产安全，小猪、蚂蚁短租、去呼呼等已开始向房客提供Airbnb还没有的人身保险和财产险。小猪、去呼呼还接入了芝麻信用体系，希望解决房东、房客之间的信任问题。

尽管如此，中国房东和房客住在同一屋檐下的情况还是非常少见。考虑到安全问题，国人还不太能接受把自己的房子拿出来与陌生人一起住，从知乎、百度知道里可以看到一些介绍短租的帖子，其中有许多表示自己是二房东，一个人管理若干套房子，这种现象在民宿领域更常见。

中国房客的住宿习惯还停留在酒店消费阶段，即使选择了短租住宿，也希望得到准酒店式的标准化服务，比如一次性洗漱用品、拖鞋、保洁阿姨、酒店式服务人员。中国的民宿大都是这种准酒店服务模式。途家此前从C2C转战B2C，从房产商、房屋中介、旅游局那里拿房，自持房源运营，提供管家式服务，正是为了迎合国内房客的消费习惯，甚至途家还与美国Sweetome酒店管理体系合作，打出星级酒店服务口号。

中国在线短租行业没有出现类似滴滴出行这样的现象级企业，最重要的决定因素恐怕是二者不同的消费场景造成的。在平台提供同样信用保障的情况下，人们更容易接受使用滴滴、Uber等叫车服务，因为整个消费过程时间很短，从几十分钟到若干小时（极少情况），司机和乘客不会有多少接触，处境很简单；而住宿消费场景下，房客要在陌生的环境下睡一晚上或者若干晚上，如果对房东及住宿环境信任不够，很难有人能够接受这种服务。

笔者向周边的多位朋友了解他们对短租的看法，大家提到最多的还是房东及住宿环境的信任、安全问题，但是对于使用滴滴、Uber等叫车服务却感觉“放心”、“没什么问题”，几乎不会感到有接受难度。

黄越表示，在线短租企业最大的竞争对手不是短租同行企业而是酒店业，因此在线短租企业需要努力去影响用户、培育用户消费习惯，毕竟还有绝大部分用户没有尝试过短租住宿服务。

今年4月份，Cowen and Company针对Airbnb的市场发展情况进行了一项调查研究分析，Cowen预计Airbnb的间夜量将从2016年的大概7900万间夜增长到5年后的5亿间夜，到2025年增至10亿间夜，其中预计约一半间夜量是从住酒店的客户倒戈过来的。（Cowen and Company是一家专注于高成长型企业服务的咨询机构，可以为这些企业提供金融财务、人力、IT和规章制度建设等方面的专业服务。）随着国内短租市场发展壮大，国内酒店业迟早也会承受短租企业带来的巨大压力。

在满足消费者多元个性化住宿需求方面，在线短租企业确实技高一筹，但想要达到类似滴滴出行那样改变人们出行方式的效果，国内的在线短租企业还要再慢热一阵。