2016年以来，酒店业的市场表现值得称道。5月3日，凯悦酒店集团（Hyatt Hotels）公布的Q1财报显示，第一季度集团营收为10.9亿美元，同比增长3.3%；利润为3400万美元，同比增长55%，利润的增长主要归功于客房价格上升带动营收增长。数据机构STR发布的报告显示，美国的每间可售房收入（一定时间内的客房收入除以可售客房数）在过去六年里一直在持续上升。

不过，分析师已经开始讨论这种良好的发展势头何时发生变化的问题。一直以来，美国市场缓慢增长的供给和强劲的需求之间存在着一种暂时性的错位，而这个特点也在支撑着美国市场。但是从长远来看，随着线上企业逐渐改变行业格局，未来最大的不确定因素是结构性的，而不是周期性的。

不管是房屋共享网站Airbnb，还是在线旅行社（OTA）都不是实体酒店强有力的竞争对手。大型连锁酒店的营收主要来自舟车劳顿的商旅客，而Airbnb则不是。但随着这个在线短租平台越来越受欢迎，且其最新估值接近300亿美元，未来它可能从酒店手中抢走更多的客户。在线预订网站能帮助酒店提升入住率，但高达25%的佣金费使酒店的利润大减。研究机构Phocuswright的一份报告显示，美国酒店在预订网站的预订量占比，从2006的十分之一上升至2015年的近五分之一。在酒店市场较为碎片化的欧洲，酒店在OTA的预定量占比高达四分之一。

对于酒店企业来说，解决方案之一就是扩大企业规模。上个月，经历了一场与中国保险公司安邦之间的投标大战后，万豪酒店集团（Marriot）同意以136亿美元的价格收购喜达屋（Starwood），一个拥有110万间客房的巨型酒店集团由此诞生（延伸阅读：万豪收购喜达屋获欧盟批准，下月将完成）。与此同时，其他酒店公司也在扩大经营规模。研究机构Dealogic的数据显示，酒店企业去年的并购金额高达670亿美元，这是自2007年以来的最高记录。

规模扩大后的酒店在与其主要竞争对手（其他酒店）竞争时更具有优势，而最近的一股并购热潮也是对在线OTA巨头挑战的回应，因为酒店规模越大，付给OTA的佣金就越少。此外，技术上的投资可以用于覆盖更多的房间。如果酒店企业运营的酒店越多，就越有可能说服旅行者绕过第三方，直接登录酒店官网预订房间，希尔顿、洲际酒店（InterContinenta lHotels）等国际酒店集团已在全球推出直订营销活动（延伸阅读：酒店业对抗OTA巨头：怎一个“恨”字了得？）。

酒店企业也在寻找新的合作伙伴或直接收购公司。4月5日，全球第五大酒店公司法国雅高酒店（Accor Hotels）宣布以1.7亿美元收购英国高端短租公司Onefinestay，并承诺在此后的几年内持续投资约7000万美元。Onefinestay成立于2009年，总部位于伦敦，目前仅在伦敦、纽约、巴黎和洛杉矶全球四个城市运营，管理着2600个独家房产资源。因为定位高端，其利润率平均在50%左右，远高于Airbnb，被称为“高端版Airbnb”。除了收购Onefinestay，雅高在今年2月还投资两家线上短租公司Squarebreak和Oasis Collections，分别持股49%和30%，雅高称投资的目的是，希望拥有和自身高端酒店互补的产品。另一方面，酒店企业也在积极寻找业务合作伙伴。洲际酒店5月6日本该在召开年会，却在忙着与全球旅游行业领先的技术服务公司Amadeus联合推出一个全新的、能提供更多个性化服务的云端预订系统。

尽管已做出诸多的努力，酒店企业还是很难保持其发展势头。在线旅游公司的覆盖面要比这些酒店大得多。例如，Airbnb平台上入驻的房间甚至比Marriot和Starwood加在一起都要多，而OTA还拥有广泛的房间存量来源。全球最大的在线旅游公司Expedia的规模尤其令酒店公司担忧，其旗下网站不仅有Expedia.com，还有Travelocity、Hotwire、Hotels.com和Orbitz，监管机构在九月份拒绝对这一收购行为提出质疑使得酒店连锁业倍感沮丧。一个月多后，Expedia宣布以39亿美元的价格收购美国度假租赁网站HomeAway，该网站致力于帮助房东将房屋出租给需要租用房屋的度假者。

酒店业想要变得像线上企业那样灵活也并非易事。Airbnb正尝试通过提供带有无线网络和办公桌并且能全天候入住的房间，来吸引商务人士入住。Expedia计划提供更多住宿信息，供顾客查询房屋和公寓附近的酒店房间。不过此举可能会惹恼Airbnb和酒店老板们。

*本文由执惠分析师李海强编译自2016年5月7日《经济学人》杂志。李海强（个人微信号：lhq434849653），执惠旅游专家作者，欢迎关注，添加时请注明“姓名+单位+职位”以方便备注，非常感谢您的支持！